基金預(yù)期A股四季度波動(dòng)或加大 布局偏愛成長(zhǎng)股

“四季度市場(chǎng)的波動(dòng)或?qū)⒓哟?，賺取絕對(duì)收益的難度較高。”這是近期部分基金投研團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)。其邏輯在于，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期仍比較充分，海外市場(chǎng)或不會(huì)太平穩(wěn)，美國大選結(jié)果存在變數(shù)，全球流動(dòng)性的拐點(diǎn)也是市場(chǎng)比較擔(dān)心的問題。在價(jià)值股“洼地”被逐步填平后，基金四季度可能偏好在成長(zhǎng)股里找機(jī)會(huì)。

“回顧過去一段時(shí)間，表現(xiàn)較好的是價(jià)值股，目前看來價(jià)值洼地已基本被填平，預(yù)計(jì)將進(jìn)入一個(gè)存量博弈的交易市。”海富通基金投資經(jīng)理崔晨認(rèn)為，從去年至今，成交已非常清淡，此后或?qū)⒗^續(xù)縮量、博弈。近期除了PPP、光通訊行業(yè)之外，其他漲幅較好的都是零散的個(gè)股，這些個(gè)股的特征是業(yè)績(jī)較好，估值較低。近期數(shù)據(jù)可以看到，幾萬億元的PPP體量，受數(shù)據(jù)刺激相關(guān)個(gè)股開始齊漲，整體估值已經(jīng)較高了。崔晨認(rèn)為，第一波上漲屬于主題投資，此后或?qū)⑦M(jìn)入細(xì)致研究PPP個(gè)股的階段，訂單情況較好的相關(guān)公司預(yù)計(jì)將有相對(duì)突出的表現(xiàn)?？傮w而言，市場(chǎng)缺少大的板塊性機(jī)會(huì)，個(gè)股機(jī)會(huì)比較分散。

面對(duì)存量博弈的市場(chǎng)，多數(shù)基金經(jīng)理都表示，將采取自下而上選股的策略，比較偏向于在成長(zhǎng)股里找機(jī)會(huì)。

有基金經(jīng)理坦言，目前較為關(guān)注電子、新材料、傳媒行業(yè)。傳媒行業(yè)前期市場(chǎng)表現(xiàn)一般，但一些個(gè)股的成長(zhǎng)性目前看來比較出色。電子行業(yè)中，一些企業(yè)成長(zhǎng)較快，標(biāo)的質(zhì)量較好。

此外，一家大型基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)背景下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、品質(zhì)升級(jí)將帶來新的投資機(jī)遇。當(dāng)前中國的家電行業(yè)已經(jīng)走在世界前列，中國所生產(chǎn)的產(chǎn)品可以起到很好的進(jìn)口替代作用，投資價(jià)值凸顯。

就目前而言，有基金經(jīng)理認(rèn)為，個(gè)股選擇的準(zhǔn)確性比倉位把控更為重要。此外，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)加大的預(yù)期，基金經(jīng)理需要不斷精選個(gè)股，對(duì)于投資操作的節(jié)奏和波段也需精益求精。

滬上一家基金經(jīng)理坦言，四季度一方面仍將繼續(xù)構(gòu)建真成長(zhǎng)的組合，但另一方面，也將更加關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)走向，更加關(guān)注全球化進(jìn)入新階段所蘊(yùn)涵的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，并從周期行業(yè)中尋找符合長(zhǎng)期邏輯的標(biāo)的。在其看來，成長(zhǎng)仍是市場(chǎng)的長(zhǎng)期邏輯，需要挖掘真成長(zhǎng)的新興消費(fèi)類公司，進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，A股“賺錢效應(yīng)”缺乏，且投資難度加大，因此可關(guān)注擅長(zhǎng)于挖掘成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理所掌管的基金進(jìn)行布局，例如靈活控制倉位且善于精選成長(zhǎng)股的國投瑞銀策略精選、善于把握社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的興全社會(huì)責(zé)任以及立足基本面分析分享企業(yè)成長(zhǎng)增值的匯添富民營活力等基金。