借道眾信旅游延長旅游產業(yè)鏈 新華聯(lián)轉型之路仍有賴于地產

每經編輯 龐靜濤    

每經記者 龐靜濤

近年來，新華聯(lián)轉型升級步伐加快，積極打造“文旅+金融+地產”三大業(yè)務共同發(fā)展格局，而文旅更是轉型發(fā)展的主攻方向。

9月19日，新華聯(lián)（000620.SZ）發(fā)布公告稱，公司近日與眾信旅游（002707.SZ）簽署《全面戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據協(xié)議，雙方合作內容主要集中在四個方面：首先，雙方可在適當時機相互投資參股；其次，眾信旅游為新華聯(lián)濟州島錦繡山莊文化旅游項目在旅游宣傳推廣、客源市場開發(fā)、產品開發(fā)、投資經營等方面進行重點支持和合作；再次，未來雙方通過并購基金等方式對旅游及出境服務項目進行共同投資或并購；最后，眾信旅游利用自身優(yōu)勢優(yōu)先承接新華聯(lián)出境游學、培訓、旅游等業(yè)務。

世界那么大，新華聯(lián)也要去看看。然而，眼下懷揣夢想的新華聯(lián)不得不緊緊抓住房地產這個傳統(tǒng)業(yè)務，且這種依賴還在加深。

借力布局 新華聯(lián)要完善海外游生態(tài)圈

為了完善出境綜合服務生態(tài)圈，讓未來有更多想象空間，新華聯(lián)選擇了一個合作伙伴——深諳資本之道的眾信旅游。2014年初，眾信旅游登陸A股，成為A股市場首家民營旅行社；因看到國際旅游市場火爆，同行業(yè)績爆發(fā)，眾信旅游并未選擇自己培育新業(yè)務，而是通過見效更快的資本運作，收購華遠旅游積累更多的海外資源。

新華聯(lián)同樣深知合作伙伴的擅長之處，雙方聯(lián)手資本運作。在雙方簽署的協(xié)議中提到，在時機合適時，雙方將相互投資參股，通過并購基金等方式對旅游及出境服務項目進行共同投資或并購。

新華聯(lián)海外項目和眾信旅游業(yè)務有交集，有運作空間。新華聯(lián)將海外旅游項目布局在華人出境游較多的韓國、馬來西亞、澳大利亞，目標客源為中國出境游客，這些也剛好是眾信旅游的專長之處。

縱觀眾信旅游近年的發(fā)展，其已成為國內領先的大型出境游運營商，但其業(yè)務多處于境外旅游業(yè)務的下游，與擁有旅游項目而需要客源、產品開發(fā)的新華聯(lián)在產業(yè)鏈上實現(xiàn)互補。

眾信旅游的拓展方向和新華聯(lián)的擴張軌跡有不少交集，且產品和運營同樣是新華聯(lián)所需的。眾信旅游加大對美洲、澳洲以及東南亞產品的開發(fā)，覆蓋新華聯(lián)的主要業(yè)務范圍；且其在游學、體育、自駕游等主題產品和高端產品建設上同樣在加強。今年上半年更是組建了游學事業(yè)部，推出國際游學、營地教育、興趣實踐、公益之旅等產品，大力發(fā)展細分產品市場。

9月13日，新華聯(lián)與眾信旅游的簽約儀式上，新華聯(lián)集團董事局主席兼總裁傅軍如是表達合作意圖，眾信旅游擁有多年經營出境游市場的經驗和大量的海外供應商資源，與新華聯(lián)文旅發(fā)展轉型文化旅游產業(yè)的未來戰(zhàn)略非常契合。

一個是擁有旅游項目的產業(yè)上游生力軍，一個是不斷拓展下游產業(yè)的運營商，上下游產業(yè)鏈的延長也將完善出境游綜合服務生態(tài)圈。

房地產仍是新華聯(lián)轉型的最大支柱

關于進軍文化旅游，新華聯(lián)的心很大，即成為文化旅游行業(yè)的“領軍企業(yè)”，但眼下懷揣夢想的新華聯(lián)不得不緊緊抓住房地產這個傳統(tǒng)業(yè)務，且這種依賴正在加深。

新華聯(lián)的文旅“野心”，在項目開發(fā)之外，更想實現(xiàn)文旅技術輸出，甚至是文旅項目的上市，換言之，未來的新華聯(lián)即便不再大建大擴依然有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并可以依靠技術賺錢。

經過數(shù)次物業(yè)方向的調整，新華聯(lián)最終確認其業(yè)務應該是包括海外旅游在內的文旅板塊和金融、地產，三駕馬車并駕齊驅，但文旅產業(yè)將是重點發(fā)力對象，甚至未來60%以上的投資集中在文旅產業(yè)。

值得一提的是，轉型4年，房地產依然是新華聯(lián)無可爭議的支柱。2016年上半年，新華聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入16.36億元，同比增長77.11%，同期商品房銷售收入13.20億元，占公司總營收的80.68%。

轉型中的新華聯(lián)對房地產的依賴在加深。2012年為新華聯(lián)轉型的第一年，當年的營業(yè)收入25.38億元，當年商品房銷售實現(xiàn)收入21.01億元，占比82.78%。到了2015年，營業(yè)收入升至46.7億元，商品房銷售41.59億元，占比升至89.12%。

另一個值得關注的現(xiàn)象是，新華聯(lián)增收卻不增利，4年間營業(yè)收入增加了83.88%，利潤卻減少了64.50%。2012年至2015年，其營業(yè)收入分別為25.38億元、26.01億元、35.01億元、46.67億元，對應年份的利潤卻在遞減，5.05億元、5.09億元、4.21億元、3.07億元。

對于利潤的減少，新華聯(lián)在年報中給出的原因為，銷售結算周期、文化旅游業(yè)務拓展費用的增加或是行業(yè)波動的影響。