“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)難供參考 美元暫時難大漲

每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

本周三，美國公布的“小非農(nóng)”差強人意，并未能為美元指供明顯指引，市場現(xiàn)也只能指望周五公布的“大非農(nóng)”能指供指引。這兩周美聯(lián)儲官員偏強硬無疑，但動機似乎不那么單純，所以美元多頭或?qū)⒄{(diào)降預(yù)期。假如加息并不完全取決于經(jīng)濟，那么這樣的加息對美元的推動力就會削弱。

就業(yè)數(shù)據(jù)為關(guān)鍵看點

因上周美聯(lián)儲諸官員大多發(fā)表了強硬言論，這使美元本周稍早時走勢強勁，該升勢維持到本周二，而周三起美元陷入橫盤震蕩格局。至北京時間本周四18時左右，美元指數(shù)暫報96.017點。

周三，美國8月份“小非農(nóng)”（即ADP民間新增就業(yè)崗位數(shù)據(jù)）公布，該數(shù)據(jù)既被人們戲稱為“小非農(nóng)”，當然也是比較重要的。

然而，雖然數(shù)據(jù)本身較重要，但因其微微優(yōu)于預(yù)期，卻同時又遠不如7月份，所以事實上沒對美元起多少指引作用。周三公布的具體數(shù)據(jù)情況為：8月份美國ADP新增民間就業(yè)人數(shù)為17.7萬，微低于預(yù)期的17.5萬，但顯著不如7月的19.4萬。也與在周三公布的其他美國數(shù)據(jù)參次不齊，基本上未提供更多指引。

上述ADP數(shù)據(jù)常常會對官方的（美國勞工部）的非農(nóng)數(shù)據(jù)有提示作用，但歷史案例證明，也時常會有意外情況發(fā)生。因此，本周五的數(shù)據(jù)應(yīng)該仍有比較大的不確定性。

市場就周五公布的美國8月新增非農(nóng)就業(yè)人次的預(yù)期值大約是在18.0萬，這較7月的25.5萬低許多。另外，市場預(yù)期失業(yè)率將由7月的4.9%降至4.8%。在薪資方面，市場認為8月份或折合年率后增長2.5%。

美元暫時難大漲

由當前市場實際情況看，差不多可以相信，美聯(lián)儲會有四成機會于9月加息，但顯然上述數(shù)據(jù)將左右這個機會。也就是說，市場預(yù)期一時很難穩(wěn)定下來，要穩(wěn)定下來也非得等到下周不可。

假如上述8月份非農(nóng)數(shù)據(jù)中性或者略差，通常美元會有機會吐光近期的所有漲幅，持有美元多單的投資者得有心理準備。

當然了，若數(shù)據(jù)強美元也理應(yīng)上攻。不過就高度來看，就算非農(nóng)數(shù)據(jù)較好，美元也頂多沖至年內(nèi)高點的100點左右，創(chuàng)新高并出現(xiàn)一波大型升浪的機會暫不太大。

這主要原因是近期美聯(lián)儲官員們發(fā)言均有些“虛”，總是給人一種“為了加息而加息”的感覺。假如加息傾向中有些“面子工程”的意味，那么這樣的加息效果是會打些折扣的！

假如加息時考慮的不單是經(jīng)濟因素，這樣的加息其實會更有機會壓制經(jīng)濟表現(xiàn)，最差的結(jié)果就是加息反有可能造成長遠的加息次數(shù)減少。

油價推低加元

本周迄今，加元已累計貶值0.90%，至周四暫報1.3121加元兌1美元。

加元本周承受的壓力主要來自兩個方面：一是油價回落，二是美元正走強，而支持原因卻來自該國的經(jīng)濟指標還算不錯。

先說支撐，本周三，加拿大公布的6月GDP增長0.6%，超過預(yù)期的0.4%。再說壓力，美元走強自然壓制所有非美，這沒啥可多說的，所以油價下滑因素就應(yīng)為加元短期走勢的關(guān)鍵因素了。

本周油價的下滑是比較明顯的，美油主力合約已連跌四天，由上周五的每桶47.29美元跌至周四的44.62美元。油價之所以于本周下跌，一是與石油生產(chǎn)國所謂的限產(chǎn)談判并不被市場看好相關(guān)，二是與美國公布的原油庫存增幅超預(yù)期相關(guān)。

在限產(chǎn)談判方面，先得說背景，這輪限產(chǎn)談判其實已反反復(fù)復(fù)了許久，最早在今年3月初左右就有相關(guān)產(chǎn)油國討論凍產(chǎn)的消息。自那以后，油價曾沖至6月的50美元/桶上方。不過，油價并未持續(xù)上漲，主因是解除了制裁的伊朗急于增產(chǎn)，其后油價于6月起又轉(zhuǎn)向下行，到8月初又開始彈升，而這兩周又有所走軟。

本月下旬產(chǎn)油國就有可能舉行限產(chǎn)談判，但市場對此預(yù)期頗為悲觀，這主要是因為一部分國家總是有理由增產(chǎn)。市場對這種情況也早看得多了，甚至已感到疲勞。

由加元走勢看，考慮到中線油價很難有太多上漲空間，再考慮到中國及美國經(jīng)濟溫和偏弱等情況，故加元應(yīng)有中線偏弱的可能。換言之，美元兌加元年內(nèi)高點1.3252可能在不久的將來被攻破。