道達(dá)投資手記：攻堅(jiān)戰(zhàn)變持久戰(zhàn) 年線戰(zhàn)役還要打多久

　　8月15日以來(lái)，大盤在年線附近維持震蕩。一場(chǎng)年線攻堅(jiān)戰(zhàn)，打成了持久戰(zhàn)，多頭部隊(duì)逐漸被消耗。隨著9月份即將來(lái)臨，年線戰(zhàn)役究竟還要打多久？達(dá)哥與牛博士就此展開(kāi)討論。

牛博士：近期的行情，實(shí)在是有些折磨人啊，你怎么看上周市場(chǎng)的表現(xiàn)？

道達(dá)：市場(chǎng)的趨勢(shì)，K線圖其實(shí)已經(jīng)很清楚地表現(xiàn)出來(lái)了，滬指依然處于一個(gè)震蕩反彈的趨勢(shì)之中，并未出現(xiàn)破位的形態(tài)。只不過(guò)，年線對(duì)市場(chǎng)的壓力，也被體現(xiàn)得淋漓盡致，多方要想打贏這場(chǎng)年線戰(zhàn)役，看來(lái)還需要下很大的功夫。

而對(duì)于多頭目前所處的情況，說(shuō)得好聽(tīng)點(diǎn)，是在等待蓄勢(shì)，一旦時(shí)機(jī)成熟，依然還存在發(fā)力突破的可能。但是，如果說(shuō)得難聽(tīng)點(diǎn)，那就還是缺乏信心，擔(dān)心的事情太多了，自然難以形成合力。

牛博士：到底大家在擔(dān)心什么呢，有這個(gè)必要嗎？

道達(dá)：你別說(shuō)，擔(dān)心的事情真不少。年線戰(zhàn)役剛開(kāi)始不久，我就在“道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）”上說(shuō)過(guò)，有些多頭已先“叛變”了。

而上周，一方面國(guó)債期貨持續(xù)走低，多頭擔(dān)心貨幣政策可能趨緊，另一方面，一則關(guān)于萬(wàn)能險(xiǎn)資金撤離股市的利空傳聞，也把多頭嚇得半死。臨近周末，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫要講話了，多頭更是擔(dān)心，美國(guó)不會(huì)要加息了吧？于是，交易更加清淡，周五好不容易反彈了半天，最后又全部跌回去。

這些擔(dān)心有沒(méi)有必要呢？我認(rèn)為，多頭保持謹(jǐn)慎，其實(shí)還是有必要的。畢竟，今年A股市場(chǎng)的大環(huán)境，還是一個(gè)震蕩市，暫時(shí)還看不到走大牛市的跡象。所以，在倉(cāng)位控制上，靈活一些，也是有必要的。

牛博士：對(duì)于耶倫在上周五的講話，你怎么看？

道達(dá)：耶倫說(shuō)，加息的理由“在最近幾個(gè)月增強(qiáng)”了。這句話，讓全球的投資者都有些懵，好像是在暗示，加息的可能性越來(lái)越大。但是我感覺(jué)，即便美國(guó)要加息，也是未來(lái)幾個(gè)月的事情，但究竟是9月，10月，還是11月，誰(shuí)說(shuō)得清？回想一下，她過(guò)去的多次表態(tài)，其實(shí)都是忽左忽右，總是讓人不知道她到底想怎樣。

所以，與其擔(dān)心得睡不著，不如別把她太當(dāng)回事。再說(shuō)了，就算加息了，真的市場(chǎng)就要大跌嗎？可能也不一定吧，美國(guó)要加息，其實(shí)也意味著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)在變好，經(jīng)濟(jì)向好，市場(chǎng)不是也應(yīng)該走好嗎？

牛博士：那你對(duì)未來(lái)行情怎么看？難道就一直被年線這么壓著走么？

道達(dá)：是啊，年線戰(zhàn)役，已經(jīng)從攻堅(jiān)戰(zhàn)，變成了持久戰(zhàn)。俗話說(shuō)得好，夜長(zhǎng)夢(mèng)多，僵持得越久，可能對(duì)多方越為不利。前幾天，我曾經(jīng)提到過(guò)歷史上兩次類似的年線戰(zhàn)役，可以再來(lái)聊一聊。

從去年11月的年線戰(zhàn)役來(lái)看，大盤圍繞年線震蕩了超過(guò)3周時(shí)間，始終無(wú)法突破。而在11月27日，滬指雖然暴跌5%，但多頭也沒(méi)有徹底死心，并在去年12月23日再次攻擊年線。而這一次多頭功虧一簣之后，徹底宣告年線戰(zhàn)役以失敗告終。

再看2002年的那一次，年線戰(zhàn)役從6月末一直持續(xù)到9月初，而最終結(jié)果依然是多頭失敗。

我認(rèn)為，雖然上述兩次年線戰(zhàn)役，歷史背景，市場(chǎng)環(huán)境有很大的不同。但可以總結(jié)出的兩點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)是，首先，既然已經(jīng)成為持久戰(zhàn)，那么這場(chǎng)戰(zhàn)役，很可能不會(huì)在兩三周之內(nèi)分出勝負(fù)，時(shí)間很有可能還會(huì)拖得更長(zhǎng)一些。正因?yàn)槿绱?，我目前把倉(cāng)位降到五成之后，也沒(méi)有再做進(jìn)一步的調(diào)整。即便是大盤反彈了，要加倉(cāng)，也要等到成功站穩(wěn)年線之后再說(shuō)。

其次，如果拖到第四季度，多頭還不能取得戰(zhàn)役的勝利的話，由于年末資金面可能比現(xiàn)在更加緊張，那么到時(shí)候可能對(duì)多方將更為不利。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

上周五倉(cāng)位：五成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：五成（不變）

特別說(shuō)明：

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。（張道達(dá)）

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