圍獵A股地產公司 恒大在下怎樣的棋？

恒大地產第三次“閃電”舉牌了廊坊發(fā)展，一口氣耗資近4億！

恒大第三次舉牌廊坊發(fā)展

據(jù)廊坊發(fā)展公告，恒大地產集團有限公司（簡稱“恒大地產”）于2016年8月4日，在二級市場合計增持廊坊發(fā)展1901萬股，占廊坊發(fā)展總股本的5%。此次增持均價每股20.98元，總共花費3.99億元。

上述增持后，恒大地產持有廊坊發(fā)展5702萬股，占廊坊發(fā)展總股本的15%，又一次觸及了舉牌線。

而截至2016年8月2日，廊坊發(fā)展的控股股東廊坊控股持有上市公司股份5133萬股，占廊坊發(fā)展總股本的13.5%。

也就是說，從最新披露的數(shù)據(jù)來看，恒大地產的持股比例已經超過了公司的控股股東廊坊控股。不過，公告稱，恒大地產第三次舉牌，并未導致廊坊發(fā)展的控股股東及實際控制人發(fā)生變化。

回顧恒大地產前兩次對廊坊發(fā)展的舉牌，其手法一如既往地兇悍、快速：

首次舉牌，恒大地產僅用了2個交易日，均價15.3元/股，合計耗資2.91億元；

第二次舉牌，恒大地產也只用了2個交易日，均價14.06元/股，合計耗資2.67億元；

第三次舉牌，恒大地產僅用了1個交易日，均價20.98元/股，合計耗資3.99億元。

攻勢快速、凌厲，恒大地產對廊坊發(fā)展可謂來勢洶洶，持股比例已居于第一位了，恒大地產僅僅是如公告所披露的“看好廊坊發(fā)展未來業(yè)務發(fā)展前景”嗎？下一步，他想干啥？是要謀求進駐廊坊發(fā)展董事會，控制上市公司嗎？

廊坊控股狙擊戰(zhàn)：已設置四道防御

在業(yè)內人士看來，廊坊發(fā)展控股股東廊坊控股8月1日至8月4日期間所做的四件事，實際已經為恒大地產控股廊坊發(fā)展設置了“四道防御”：

第一件事是改選董事會，提前在8月10日臨時股東大會中增加了關于董事會換屆選舉的議案，大股東提名王大為、王瑞、王東坡、李彥偉第八屆董事會董事，并提名劉江、翟洪濤、段嘉剛、周靜為第八屆董事會獨立董事，提名于海杰、王桂兵為第八屆監(jiān)事會監(jiān)事。

新提名的8名董事中，除了董事長王大為和獨立董事劉江外，其它6人均為新提名，通過重新選舉董事會，為短期內重新改選增加了難度，即便有第三者成為第一大股東，廊坊控股也可以在一定時間內繼續(xù)控制廊坊發(fā)展。

第二件事是在廊坊發(fā)展設立黨組織，在8月10日臨時股東大會上增加關于修訂《公司章程》的議案，其中第二條增加了“公司根據(jù)中國共產黨章程規(guī)定，設立中國共產黨組織，黨組織在公司發(fā)揮政治核心作用，圍繞企業(yè)經營開展工作，保證監(jiān)督黨和國家方針、政策在本企業(yè)中貫徹執(zhí)行。”

第三件事是增加職工董事比例，修改后的公司章程中明確規(guī)定，公司職工代表在董事會代表比例不低于五分之一，在監(jiān)事會代表比例不低于三分之一，職工董事名義上代表國資職工利益，實際代表大股東利益。

第四件事是修改公司董事和監(jiān)事選舉規(guī)則，按照新的規(guī)則，廊坊發(fā)展董事會11名董事中，其中獨立董事4名、職工董事3名，每年只能改選非職工董事中三分之一和非職工監(jiān)事中二分之一，董事和監(jiān)事選舉實施累積投票，獨立董事和非獨立董事選舉實施分票選舉，未來基本不存在大規(guī)模改選董事會的可能。

也就是說，未來廊坊發(fā)展11名董事中，，剩余8名董事中，每年只能改選2名到3名，而且累積選舉使得大規(guī)模改選董事會和監(jiān)事會難度大幅增加。同時，通過黨組織、職工董事和自身所占股份比例，廊坊控股可以確保其在上市公司中絕對的話語權。

圍獵A股地產公司 恒大在下怎樣的棋？

8月4日，在第三次舉牌廊坊發(fā)展的同時，財大氣粗的恒大，也在買入萬科A！

截至8月4日，恒大以總代價91.1億元，在二級市場收購了萬科A股份51687萬股，占萬科A股本總額的4.68%。買入均價約為17.62元/股。

而在此之前，恒大地產剛剛完成了對A股另一家地產公司嘉凱城的收購，成為其控股股東。

今年4月，恒大發(fā)布公告，宣布以3.79元/股從浙商集團、杭鋼集團、國大集團收購嘉凱城約9.52億股股份，合計金額約36.1億元，占總股本的52.78%。嘉凱城8月1日晚公告，上述股權過戶登記手續(xù)辦理完成，恒大地產正式成為嘉凱城控股股東，許家印成為嘉凱城實際控制人。

1．掃貨A股地產為主

買！買！買！恒大已開啟A股掃貨模式，且買入趨勢根本停不下來：

除了萬科A、廊坊發(fā)展、嘉凱城外，恒大系旗下恒大人壽今年一季度還出現(xiàn)在寶鷹股份、金科股份、騰達建設、金螳螂、粵宏遠A等公司的前十大流通股東名單中。

分析這些公司的屬性，可以發(fā)現(xiàn)，恒大“圍獵”目標以地產公司及相關行業(yè)為主，如萬科A、廊坊發(fā)展、嘉凱城、寶鷹股份、騰達建設、金螳螂等。

2．圍獵三地產公司耗費逾136億

買入這么多A股公司，恒大到底花了多少錢？從已披露數(shù)據(jù)看，恒大僅在萬科A身上，就已花費了91億元，為目前最多。

其次，恒大入主嘉凱城花費了36億元。另外，三度舉牌廊坊發(fā)展，累計耗資約9.57億元。

也就是說，恒大在A股這三家地產公司身上，合計花費了136.57億元左右。

3．最大浮盈已達133%

結合目前已披露的“掃貨”成本，初略計算，恒大投資3家A股地產公司目前都處于浮盈狀態(tài)。

其中，針對嘉凱城，恒大浮盈已高達133%；廊坊發(fā)展浮盈24%；萬科A浮盈19%。

4．在下一盤怎樣的棋？

近日，“恒大概念”已席卷A股。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，本周十大牛股中，恒大概念股已經占了3只，分別為廊坊發(fā)展、嘉凱城、萬科A。剩余7只牛股均為高送轉概念股和重組轉型概念股。

A、財務投資

不管怎么說，這場炒作風暴的始作俑者恒大都是絕對的受益者。據(jù)媒體報道，恒大相關負責人表示，恒大增持萬科主要基于財務投資的目的。

分析來看，或許不僅僅增持萬科是財務投資，恒大在A股的布局整體都有財務投資的意味（旗下保險公司本身就有投資的需求）：

一方面，他投資的A股公司以其所熟悉的地產業(yè)務或相關業(yè)務為主，聯(lián)系此前擅長投資同行股票的海螺水泥，恒大可謂技藝高超，“不熟不投”。

另一方面，接連強勢增持A股公司，引發(fā)股權爭奪猜想，極易引起二級市場資金關注與跟風，恒大概念股估值的提升，已是最好的證明。

B、業(yè)務布局

同為地產公司，恒大不僅熟悉其內在價值，也清楚自身與其他公司之間的優(yōu)勢與短板，因此，在現(xiàn)金流的充沛的情況下，選擇性地收購A股地產公司，應是“進可攻、退可守”的買賣。

業(yè)界分析，不論是嘉凱城還是廊坊發(fā)展，恒大所看重的是填補短板的積極意義。