監(jiān)管趨嚴致游資操盤模式“生變” 價值投資有望升溫

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

◎每經(jīng)記者 楊建

7月29日，上證所推出了《交易行為典型案例之四——盤中異常申報》一文，向市場公開發(fā)布了一批證券異常交易行為監(jiān)管典型案例，涉及集合競價虛假申報、強化尾市漲跌停趨勢的虛假申報等。盤中虛假申報和盤中異常申報是上交所二級市場實時監(jiān)控過程中發(fā)現(xiàn)的頻率較高的兩類異常交易行為，也是一線監(jiān)管的重點。

對此，有業(yè)內人士表示，隨著監(jiān)管日趨嚴厲，有利于引導價值投資理念回歸，“打板”的操盤模式受影響較大。

監(jiān)管趨嚴 游資操盤模式受沖擊

很多投資者在交易過程中會發(fā)現(xiàn)，明明看到還有幾千手買單，為什么一搶著買入，那些買單卻突然不見了？針對投資者的這些疑惑，上證所發(fā)布針對盤中虛假申報和盤中異常申報兩類異常交易行為的監(jiān)管案例，用真實案例幫助投資者提高風險識別能力，也對一些游資的炒作行為進行警示。

有私募人士對每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者表示，此次上證所在日常監(jiān)控中對盤中異常申報加強監(jiān)管，意味著目前的游資操盤文化將受到極大沖擊。據(jù)他透露，目前盤中異常申報主要有兩種方式，一種是游資在拉抬股價過程中形成的“異常申報”，另一種是在打壓股價時，也容易出現(xiàn)這種“異常申報”。

該私募人士表示，目前很多投資者都有自己的微信群，當一只個股出現(xiàn)有利好或利空的時候，消息擴散很快，投資者在短時間連續(xù)多筆申報并成交，導致相關股票在其申報期間發(fā)生同向大幅波動。在此期間，該類投資者的成交價格和相關股票價格往往呈現(xiàn)連續(xù)上升或下降的趨勢。而一些資金量大的游資，可以通過大幅溢價或折價的形式大筆申報，導致個股出現(xiàn)“脈沖式大幅波動”。

此外對于臨近收盤的交易，考慮到收盤價格對次一交易日的交易會有參考影響，且可能涉及基金、資產管理計劃等金融產品的估值，因此，上證所對于這一時段內的異常申報行為監(jiān)管更加嚴格，體現(xiàn)在對股票價格的波動幅度要求更?。蝗绻嬖诖蠊P申報、大額申報、密集申報或連續(xù)申報等情況，且符合上證所《證券異常交易實時監(jiān)控細則》第八條第三款規(guī)定的情形，可能影響市場交易秩序，構成盤中異常申報的異常交易行為。

一位私募人士在朋友圈指出，隨著監(jiān)管趨嚴，游資“打板”或許是最先受到影響的，也是受沖擊最大的。

該人士表示繼，據(jù)他了解，目前游資打板模式是最為暴利，獲利速度最快的一種盈利模式，隨著監(jiān)管加強，這種模式自然受到的沖擊最大。

此外也有私募表示，隨著監(jiān)管強化，必然會降低市場股票價格的波動幅度，對過去憑借資金優(yōu)勢，通過拉高股價出貨或打低股價低吸獲取博弈投資收益，甚至坐莊拉高股價套現(xiàn)獲取投資收益的盈利模式的投資者來說，這樣的監(jiān)管力度無疑對他們是巨大的打擊。但是這樣的轉變有一個過程，而監(jiān)管的日趨嚴厲對過去長時間靠炒作、打漲停板獲取博弈收益的人來說，是一個打擊，這部分資金是市場最活躍的資金，短期市場會波動減少。

投機成本高 價值投資或受寵

對此，有分析人士表示，目前投機成本太高，市場該回歸價值投資了，而在弱市（或震蕩市）中，投資者該如何操做呢？

西藏琳瑯投資王琳表示，市場回到價值投資＋成長的軌道，對中長期投資是利好，通過對交易異常申報的強化監(jiān)管，雖然短期會對博弈性資金產生擠出效應，也會影響市場的活躍度和賺錢效應，但是長期看有利于市場向價值和真成長的投資理念轉變。其實，A股市場雖然炒風盛行，但拉長時間到5年、10年，市場從來沒有虧待過好公司，都給予了較好的回報，比如茅臺、伊利等，未來要多注意價值投資的機會，按照“價值＋成長”的思路挖掘行業(yè)個股機會。

旭誠資產陳贇告訴記者，上證所此次利用真實案例解析異常申報，幫助投資者提高風險識別能力，此舉可逐漸消除一些投資者利用資金優(yōu)勢，短時間內大量申報，造成股價劇烈波動并從中獲取收益的行為，使得市場真正回歸公平交易的原則，大大保護中小投資者的權益，讓證券市場走上以價值投資的道路。

前海開源基金楊德龍表示，監(jiān)管層用實際案例對投資者做風險提示，是風險教育的一種，引導投資者進行價值投資的一種做法。近期監(jiān)管層對市場監(jiān)管力度加大，對投機的打擊較大，所以一些題材概念、垃圾股也紛紛下跌，而白馬績優(yōu)股則市場表現(xiàn)較好，這種引導有利于投資者的價值投資理念回歸。在目前行情下，投資者可積極在醫(yī)藥、軍工等板塊中挖掘機會。