人民幣對(duì)美元盤(pán)中跌破6.7，誰(shuí)受損？誰(shuí)受益？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 沙斐    

每經(jīng)記者 沙斐

美元強(qiáng)勢(shì)走高的背景下，近期人民幣匯率可謂“潮起潮落”。中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，7月18日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6961，較上一交易日（7月15日）下調(diào)156個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2010年10月以來(lái)新低。在岸即期隨中間價(jià)下行，一度觸及6.7005元，創(chuàng)下2010年11月1日以來(lái)的盤(pán)中最弱。

招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前人民幣匯率處于被動(dòng)走勢(shì)中，很大程度上反映了市場(chǎng)情緒的變化，因此沒(méi)必要對(duì)短期價(jià)格變動(dòng)過(guò)于敏感，“受英國(guó)脫歐、土耳其政變的影響，美元匯率順勢(shì)走強(qiáng)，人民幣破不破6.7只是時(shí)間問(wèn)題。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在人民幣對(duì)美元中間價(jià)下跌的同時(shí)，對(duì)歐元和英鎊則在走強(qiáng)，分別升值超過(guò)200和600基點(diǎn)。

在這種人民幣“結(jié)構(gòu)性貶值”的情況下，誰(shuí)能從中收益，誰(shuí)又會(huì)因之遭受損失？

人民幣貶值預(yù)期升溫

對(duì)于下半年人民幣匯率是否能夠挺住，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，匯率走向問(wèn)題很大程度上與未來(lái)經(jīng)濟(jì)判斷有關(guān)，以及與投資者信心有關(guān)。

對(duì)此，摩根士丹利發(fā)布預(yù)測(cè)稱(chēng)，2016年底人民幣對(duì)美元報(bào)6.82；2017年底報(bào)7.26。并表示，受資本賬戶(hù)趨勢(shì)以及貨幣政策分歧影響，維持預(yù)測(cè)中國(guó)央行在2016年三季度末前和2017年第一季度還有兩次降息。此外，受人民幣貶值壓力影響，預(yù)計(jì)貨幣政策寬松力度將會(huì)有限。

德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩此前表示，總體來(lái)看，市場(chǎng)上仍然呈現(xiàn)購(gòu)匯盤(pán)強(qiáng)勁的跡象，這意味著人民幣持續(xù)貶值的預(yù)期開(kāi)始升溫。背后的原因在于人民幣在過(guò)去一段時(shí)間的快速貶值。這就像一輛不斷加速的列車(chē)，當(dāng)速度達(dá)到一定水平之后，即使慣性使然，列車(chē)也仍將會(huì)以較快的速度繼續(xù)行駛。這個(gè)時(shí)候，想要控制車(chē)速，只能施加更強(qiáng)的反作用力。

針對(duì)近期人民幣人民幣匯率指數(shù)出現(xiàn)小幅貶值，外匯交易中心日前曾發(fā)文解釋稱(chēng)，上半年主要是受市場(chǎng)供求變化的影響，一方面中國(guó)企業(yè)“走出去”意愿進(jìn)一步升溫，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息仍有不確定性。此外，人民幣匯率指數(shù)貶值還與基期因素有關(guān)，同時(shí)受我國(guó)物價(jià)水平略有走高的影響。為保持人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)穩(wěn)定，人民幣名義有效匯率則存在一定貶值要求。

值得注意的是，人民幣在對(duì)美元貶值的同時(shí)，對(duì)英鎊歐元?jiǎng)t呈升值態(tài)勢(shì)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累積貶值2.97%，對(duì)歐元累計(jì)貶值約5%，對(duì)英鎊則累計(jì)升值約9.26%。不過(guò)近期人民幣對(duì)歐元也呈升值態(tài)勢(shì)，最近一個(gè)時(shí)間，人民幣對(duì)歐元中間價(jià)累計(jì)升值約0.75%。

這意味著，同樣是留學(xué)或出國(guó)旅游，你的目的地不同，受人民幣匯率的影響可能完全是相反的。

那么，人民幣持續(xù)貶值，到底會(huì)帶來(lái)哪些方面的影響呢？

1.國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格承壓

人民幣貶值將帶來(lái)貿(mào)易和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但同時(shí)也可能引發(fā)更多資本外流，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣收縮，可能給國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)壓力。

2.沖擊人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格

當(dāng)前三、四線(xiàn)城市房產(chǎn)價(jià)格有持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總需求不強(qiáng)，產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)正在去杠桿，人民幣資產(chǎn)相對(duì)收益率已經(jīng)出現(xiàn)回落。在這種情況下，匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)或使人民幣資產(chǎn)相對(duì)收益率進(jìn)一步下降，外資有減持人民幣資產(chǎn)換取美元回流的沖動(dòng)，這將對(duì)房產(chǎn)、企業(yè)固定資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生沖擊。

3.對(duì)航空市場(chǎng)造成波動(dòng)

人民幣貶值，意味著出境游的成本會(huì)上漲，出境游成本的上升或?qū)⒁欢ǔ潭扔绊懗鼍秤稳藬?shù)、進(jìn)而波及航空公司國(guó)際航線(xiàn)，尤其是赴美航線(xiàn)。

4.留學(xué)、移民漲價(jià)

“人民幣再創(chuàng)新低”，就意味著在留學(xué)或辦理投資移民時(shí)，就將花費(fèi)更多的人民幣。例如現(xiàn)在兌換50萬(wàn)美元辦理EB-5投資移民，就要比三個(gè)月前多花10多萬(wàn)人民幣，這是一次出國(guó)旅游的費(fèi)用。

同理，去美國(guó)留學(xué)的費(fèi)用也因?yàn)槿嗣駧刨H值而“蹭蹭蹭”漲價(jià)。2014年人民幣對(duì)美元平均匯率在6.14左右，也就是說(shuō)，10萬(wàn)美元折合人民幣為61.4萬(wàn)元。如果按照目前6.69的匯率計(jì)算，10萬(wàn)美元折合人民幣為66.9萬(wàn)元。這就意味著，兩年內(nèi)留學(xué)費(fèi)用“漲”了5.5萬(wàn)元。所以，這個(gè)時(shí)候，選擇去英國(guó)留學(xué)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

5.利空股市

方正證券策略分析師郭艷紅表示，人民幣繼續(xù)貶值對(duì)A股影響較大，這會(huì)使得資本外流以及風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。市場(chǎng)不少觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，股市年初的下跌，匯率因素起到一定作用。

6.海淘成本增加

在美國(guó)留學(xué)的王小姐業(yè)余時(shí)間從事代購(gòu)，由于匯率變化會(huì)壓縮一部分利潤(rùn)，她不得不稍微調(diào)高價(jià)格。她舉例稱(chēng)，一款原來(lái)代購(gòu)價(jià)1260元人民幣的女士挎包，因匯率變化，會(huì)直接漲到1280~1300元之間。

7.投資理財(cái)怎么破？

自2005年啟動(dòng)匯率改革以來(lái)，人民幣對(duì)美元步入長(zhǎng)期升值趨勢(shì)，人們因此習(xí)慣了持有人民幣，用人民幣進(jìn)行投資理財(cái)。然而，去年以來(lái)出現(xiàn)的人民幣貶值，也讓投資者更多地關(guān)心外匯理財(cái)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。

首先，在人民幣貶值及美元資產(chǎn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇預(yù)期下，投資于美國(guó)地產(chǎn)的房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)極具吸引力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，REITs作為物業(yè)擁有者的一部分，其收益主要來(lái)自物業(yè)的升值以及租金分配收入，具有相對(duì)穩(wěn)定性。境內(nèi)投資于境外地產(chǎn)類(lèi)的QDII主要包括鵬華美國(guó)房地產(chǎn)(206011)、嘉實(shí)全球房地產(chǎn)(070031)、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)(000179)和諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)(320017)等基金。

同時(shí)，黃金也具有較高的投資價(jià)值。具體來(lái)講，投資者可購(gòu)買(mǎi)交易所黃金ETF。目前，在交易所掛牌的華安易富黃金ETF(518880)跟蹤上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約等品種，力求獲得我國(guó)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益率。

此外，具有購(gòu)買(mǎi)能力的高凈值客戶(hù)可做長(zhǎng)期配置黃金打算。一方面，這是由于近期黃金價(jià)格回落到相對(duì)較低的價(jià)格區(qū)間，出現(xiàn)了相對(duì)明顯的投資機(jī)會(huì)；另一方面，人民幣貶值壓力加大，購(gòu)買(mǎi)黃金規(guī)避現(xiàn)金貶值的需求上升。