多輸還是多贏？十教授支招萬科股權(quán)之爭

每經(jīng)編輯 魏瓊    

每經(jīng)實習(xí)記者 魏瓊

萬科股權(quán)之爭，已經(jīng)不僅僅是三家股東之間的爭奪了，社會的關(guān)注度以及事件波及面都成為了國內(nèi)最熱的話題。根據(jù)局勢變化以及個人判斷，大家紛紛表態(tài)，但一切尚未塵埃落地，下結(jié)論還為時過早。

7月1日下午，10位法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)教授相聚北京大學(xué)，以“企業(yè)家與契約文明”為主題，深度剖析了萬科股權(quán)之爭。專家學(xué)者各抒己見，并呼吁萬科事件的利益相關(guān)方能通過談判協(xié)商，找尋多贏的解決方案。

寶能資金是否合法？

作為萬科的“敲門人”，寶能的資金來源一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

在此次研討會上，北大法律經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心聯(lián)席主任薛兆豐對寶能的收購意圖及其資金的合法性提出了質(zhì)疑。他表示，“寶能自相矛盾的行為，讓人深深懷疑，寶能之所以撬動百億資金收購萬科，是另有所圖！應(yīng)重點(diǎn)討論其收購資金的合法性。”

薛兆豐指出，寶能的做法，具有很強(qiáng)的示范作用。相比之下，寶能是否合法，是小事；千萬個寶能爭相仿效，是大事。巨額資金收購一個實業(yè)的做法是否符合現(xiàn)行的法律法規(guī)，目前的法律法規(guī)本身是否合理？

薛兆豐認(rèn)為，寶能究竟是看好萬科管理團(tuán)隊，還是不看好這個團(tuán)隊，是自相矛盾的。寶能的做法讓人深深地懷疑，寶能之所以撬動百億資金收購萬科，是另有所圖。這就不能不讓人去關(guān)注寶能巨額資金的來源，以及收購萬科股權(quán)以后的去向。

關(guān)于寶能資金來源，業(yè)界有很多傳說。據(jù)了解，寶能從去年舉牌萬科，累計資金達(dá)到300多億元。

寶能資金有2個來源途徑，一是通過前海人壽發(fā)起高現(xiàn)金值投資項目，將客戶保費(fèi)用于舉牌投資。二是將保費(fèi)再次注入其他子公司，通過相互質(zhì)押增資加大寶能系的整體資金規(guī)模。

在今年夏季達(dá)沃斯論壇上，保監(jiān)會副主席周延禮被問及險資舉牌萬科時也表示，對于資金安全的關(guān)注，尤其是在信息披露方面，需要做好信息披露，說明資金來源以及去向。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁在論壇上也提及，寶能資金來源要弄清楚，需要披露信息。

萬科現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？

周其仁表示，多年來王石是企業(yè)家英雄，但在公司履責(zé)方面出現(xiàn)些情況。由于登山游學(xué)上媒體的時間多，跟大小股東溝通的努力少。

王石從一開始的優(yōu)勢到后來處于劣勢，直至最近的萬科股東大會表示愿意退出，讓郁亮接班，外界猜測也許距離英雄謝幕已不遠(yuǎn)了。

周其仁指出，萬科之所以面臨現(xiàn)在的困境，就是因為公司地基不牢靠。萬科的公司地基就是在不存在控股股東的情況下，由一間超大央企持有相對多的股份，然后全力信任、支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)家?guī)б恢?yōu)秀的營運(yùn)團(tuán)隊來打理。迄今為止全部萬科創(chuàng)造的輝煌，就發(fā)生在這么一塊地基之上。

對于萬科股權(quán)之爭中一直強(qiáng)調(diào)的情懷，陳春花表示，胸懷比情懷更重要。遇到?jīng)_突，特別是利益上的沖突的時候，你能不能站在一個更大的利益群體當(dāng)中思考，而不是考慮某一部分的利益，這是胸懷。但是我們情懷太多，這使得我們對責(zé)任主體忽略。

萬科是一家好公司，萬科走到今天，至少之前的股東成就了這家好公司。不要忘了在它成為好公司的過程當(dāng)中，股東承擔(dān)的角色和價值，而并不是這個經(jīng)理團(tuán)隊一個人成就的這家好公司。

萬科股權(quán)之爭漸漸演變成了一個多輸?shù)木置妗８鶕?jù)萬科最新公告，將在7月4日復(fù)牌，股價下跌是大概率事件，唯一不明確的是將迎來幾個跌停，這對寶能來說無疑是暴擊；一心想要重回第一大股東的華潤暫時也未能如愿，而王石則面臨出局的風(fēng)險，萬科在動蕩中面臨競爭力減弱的風(fēng)險，廣大投資者將因股價下跌而承受巨大損失。

周其仁表示看到了萬科事件的轉(zhuǎn)機(jī)：王石道歉，華潤、寶能先后發(fā)聲表明不是一致行動人，表態(tài)愿站在公司發(fā)展的立場。認(rèn)為如果沒打夠接著打，打夠了坐下談，希望能在公司契約的框架下，重新協(xié)商出一個避免多輸、力爭多贏的結(jié)果。

每經(jīng)記者根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、原子智庫等資料綜合整理