定增規(guī)模屢創(chuàng)新高 銀華鑫銳進軍定增市場

每經編輯 周雅玨    

每經記者  周雅玨

6月27日起，銀華鑫銳定增靈活配置混合型基金開始發(fā)行，這是銀華基金發(fā)行的首只定增公募基金，定增認購起點僅十元。該基金的發(fā)行也標志著銀華基金正式角逐定增市場領域。

記者注意到，目前，公募基金仍是參與定增投資的主力，占今年定增總規(guī)模的三成。數據顯示，2008~2015年定增平均收益率達59.90%，是同期滬深300平均收益率的近10倍。2014年定增平均收益率更高達126.60％。持續(xù)穩(wěn)定的高收益，讓機構投資者爭相涉足定增領域。

定增基金早已成為機構客戶的配置首選，那么，定增基金到底靠什么賺錢呢？銀華鑫銳定增擬任基金經理王鑫鋼向《每日經濟新聞》記者表示，定增基金可以賺"三道錢"--第一是賺"擇時"的錢；第二是賺價值投資（阿爾法）的錢；第三是賺估值（貝塔）的錢。其中，三道錢中最核心的是第一道錢，第三道錢則是錦上添花。

隨著供給側改革的推進，及"資本并購大時代"的到來，定向增發(fā)成為上市公司再融資的重要渠道。相關研究數據顯示，2015年，A股定增規(guī)模達13594億，占再融資比例超85%。2016年，尚未完成的現金定增有923例，預計募資金額為2.2萬億元。

年初至今，A股因受國內外不確定因素影響，上證指數在2800點~3000點徘徊，投資者觀望情緒濃厚，成交量不活躍。與此同時，萬億定增市場特殊的折扣魅力，被越來越多的機構資金關注，多家公募定增基金頻發(fā)。今年以來市場已成功發(fā)行超300只定增產品，絕大多數為專戶型產品，平均每個工作日成立3只產品。

王鑫鋼表示，根據我們對定增市場數據的研究，A股大概在2900~3000點附近，是做定增最好的時機，定增最大收益率達到1563.40%，平均收益40.93%。這個點位市場供給充分，挑選項目的余地較大。同時，它的價位是相對合理的，折讓也相對合理。

對普通投資者來說，借道定增公募基金參與定增市場，相較于市場上的專戶和私募定投產品，其投資門檻動輒為100萬甚至1000萬元起，則大幅降低了投資門檻。

資料顯示，銀華鑫銳定增作為混合型基金，定增的股票資產占基金資產的比例為0%~100%，其中，非公開發(fā)行股票資產占非現金基金資產的比例不低于80%。

此外，與眾多一年半、兩年期定增主題基金不同，銀華鑫銳定增的封閉期為三年。雖封閉三年，但在銀華鑫銳定增成立后，可在交易所上市交易。此外，在三年封閉期結束后，該基金轉為上市開放式基金（LOF），并更名為銀華鑫銳靈活配置混合型證券投資基金（LOF），接受場內、場外申購與贖回等業(yè)務，并繼續(xù)上市交易。