券商研報(bào)將迎監(jiān)管“緊箍咒” 上證所重點(diǎn)聚焦四類(lèi)信披行為

每經(jīng)編輯 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

交易所對(duì)上市公司信披質(zhì)量的監(jiān)管力度正在加大。

6月24日晚間，每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）從上證所獲悉，近期，針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新要求，上證所繼續(xù)運(yùn)用“刨根問(wèn)底”式監(jiān)管問(wèn)詢(xún)手段，著重加大對(duì)如下四類(lèi)行為的監(jiān)管力度：1、并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾履行的信披監(jiān)管力度；2、持續(xù)關(guān)注非公開(kāi)發(fā)行募集資金投向及使用情況；3、將行業(yè)研究報(bào)告對(duì)股價(jià)的影響納入信息披露監(jiān)管范圍；4、嚴(yán)查上市公司股東隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系的違規(guī)行為。

上證所相關(guān)人士表示，認(rèn)真落實(shí)證監(jiān)會(huì)依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的總體要求，持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，是上證所上市公司一線(xiàn)監(jiān)管的主要工作。

加大并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾履行信披監(jiān)管

具體來(lái)看，一是加大對(duì)并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾履行的信披監(jiān)管力度。近期，上市公司減免并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾的情況時(shí)有發(fā)生，投資者反響比較強(qiáng)烈。例如，有公司通過(guò)“輸血”標(biāo)的資產(chǎn)或者盈余管理等方式增厚標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)，變相減少或者規(guī)避業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾；還有公司擬直接召開(kāi)股東大會(huì)，減免相關(guān)方原有的補(bǔ)償義務(wù)。對(duì)于這一現(xiàn)象，上證所密切關(guān)注、快速反應(yīng)，將承諾變更程序的合規(guī)性、變更承諾的合理性以及前后信息披露的一致性，作為監(jiān)管問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)，要求相關(guān)方作出充分解釋。上周，證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管問(wèn)答，明確業(yè)績(jī)承諾不得隨意變更。上證所將嚴(yán)格落實(shí)這一監(jiān)管要求，督促相關(guān)方認(rèn)真履行承諾義務(wù)。

二是持續(xù)關(guān)注非公開(kāi)發(fā)行募集資金投向及使用情況。非公開(kāi)發(fā)行已是上市公司再融資的主要形式。但實(shí)踐中，部分公司募投項(xiàng)目選取的隨意性較大，資金使用效率較低，投資者比較關(guān)注。例如，有公司將募集資金投向不具備實(shí)施基礎(chǔ)的新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，迎合熱點(diǎn)題材；還有公司變更募集資金用途，將原擬投資主業(yè)的資金轉(zhuǎn)投此前并未涉足的類(lèi)金融領(lǐng)域。對(duì)于這些情況，上證所采取綜合監(jiān)管手段，將信息披露問(wèn)詢(xún)與股價(jià)交易核查結(jié)合起來(lái)，督促上市公司補(bǔ)充披露資金投向和變更的可行性和必要性，加大風(fēng)險(xiǎn)揭示力度，防范可能出現(xiàn)的利用熱點(diǎn)項(xiàng)目投機(jī)炒作情況。在多次問(wèn)詢(xún)下，一些公司取消或變更了不具備實(shí)施條件的募投項(xiàng)目。

三是將行業(yè)研究報(bào)告對(duì)股價(jià)的影響納入信息披露監(jiān)管范圍。專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)出具的行業(yè)研究報(bào)告，對(duì)判斷上市公司投資價(jià)值有積極作用，經(jīng)過(guò)傳播后也會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生直接或間接影響。但實(shí)踐中也發(fā)現(xiàn)，一些公開(kāi)發(fā)布的研究報(bào)告，存在缺乏客觀依據(jù)、結(jié)論主觀草率、內(nèi)容捕風(fēng)捉影甚至制造“噱頭”等問(wèn)題，容易誤導(dǎo)中小投資者跟風(fēng)交易。

嚴(yán)查隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系行為

例如，近日，有券商研究報(bào)告對(duì)某公司電子化學(xué)品相關(guān)業(yè)務(wù)作出積極評(píng)價(jià)，并推薦買(mǎi)入，公司股價(jià)隨之出現(xiàn)較大幅度上漲。經(jīng)信息披露監(jiān)管比對(duì)核查發(fā)現(xiàn)，電子化學(xué)品業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收比重較小，相關(guān)研報(bào)設(shè)定的多項(xiàng)假設(shè)前提存在疑問(wèn)。就此，上證所已第一時(shí)間要求公司發(fā)布公告，澄清實(shí)際情況；同時(shí)，對(duì)其中是否存在二級(jí)市場(chǎng)違規(guī)交易行為，啟動(dòng)了交易核查。

四是嚴(yán)查上市公司股東隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系的違規(guī)行為。上市公司股東是否存在一致行動(dòng)關(guān)系，對(duì)公司股價(jià)和投資者決策有重大影響。監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，有投資者在增持公司股份過(guò)程中，涉嫌隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系，規(guī)避信息披露義務(wù)，嚴(yán)重?fù)p害其他投資者的知情權(quán)。近日，某公司部分股東在股東大會(huì)投票表決中，對(duì)選舉董事的表決高度一致。進(jìn)一步核查發(fā)現(xiàn)，上述股東在工商登記信息、開(kāi)戶(hù)營(yíng)業(yè)部、交易IP地址等多個(gè)方面存在關(guān)聯(lián)性，其一致行動(dòng)關(guān)系的嫌疑較大。就此，上證所多次發(fā)出監(jiān)管函件，及時(shí)要求公司及相關(guān)方認(rèn)真自查，并同步開(kāi)展對(duì)公司股票的交易核查。一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，上證所將依法依規(guī)嚴(yán)肅處理。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）同時(shí)從發(fā)布會(huì)上了解到，本周，上市公司監(jiān)管層面，上證所公司監(jiān)管部門(mén)共發(fā)送日常監(jiān)管函6份，其中監(jiān)管問(wèn)詢(xún)類(lèi)函件2份，監(jiān)管工作類(lèi)函件4份；通過(guò)事中事后監(jiān)管，要求上市公司披露補(bǔ)充、更正類(lèi)公告22份。同時(shí)，加大信息披露和股價(jià)異常的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，針對(duì)公司披露敏感信息或股價(jià)明顯異常的，提請(qǐng)啟動(dòng)內(nèi)幕交易、異常交易核查3單。

在市場(chǎng)交易監(jiān)管方面，本周，上證所共對(duì)51起證券異常交易行為進(jìn)行調(diào)查，涉及證券36只次、證券賬戶(hù)225個(gè)次，共出具書(shū)面警示函143份，針對(duì)投資者實(shí)施盤(pán)中暫停賬戶(hù)交易6次。