員工持股計(jì)劃筑造安全墊，這能兜得住你的心嗎？

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每經(jīng)記者 陳晨

如何跟上機(jī)構(gòu)資金的步伐？機(jī)構(gòu)調(diào)研的個(gè)股不失為一個(gè)跟蹤機(jī)構(gòu)動(dòng)向的窗口，通過近一周的機(jī)構(gòu)調(diào)研個(gè)股數(shù)據(jù)，再結(jié)合券商研報(bào)觀點(diǎn)，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）將在每周二晚為大家整理出一份機(jī)構(gòu)調(diào)研股票池，以供各位讀者參考，本文不構(gòu)成買賣依據(jù)。

在目前熊市環(huán)境下宜多選股少買股，目前最適合選擇潛力股，這樣才能夠在底部來臨之時(shí)做好充分的準(zhǔn)備。

1，高德紅外（002414）

上周，高德紅外受到了中金公司、首泰金信、中融信托和富國基金的一同調(diào)研，調(diào)研中，關(guān)于公司紅外核心器件的發(fā)展情況是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。

目前，紅外熱成像技術(shù)作為軍隊(duì)信息化建設(shè)不可或缺的一環(huán)，已成為夜視、夜戰(zhàn)和精確打擊武器系統(tǒng)的核心技術(shù)。同時(shí)，隨著非制冷紅外技術(shù)的發(fā)展，紅外熱像儀行業(yè)在民用領(lǐng)域得到了廣泛的應(yīng)用。

據(jù)公司介紹，在紅外核心器件領(lǐng)域，公司擁有國內(nèi)第一條、也是目前唯一自主可控的8英寸批產(chǎn)型MEMS 生產(chǎn)線，可大批量生產(chǎn)非制冷焦平面紅外探測器；同時(shí)掌握了完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國際一流的制冷紅外探測器研發(fā)、生產(chǎn)全套技術(shù)，可小批量生產(chǎn)高性能碲鎘汞制冷探測器；并成功研制出的 “Ⅱ類超晶格”制冷型紅外探測器具有國際先進(jìn)水平，填補(bǔ)了國內(nèi)該領(lǐng)域空白。海通證券在6月1日的研報(bào)中判斷，2016 年將是公司業(yè)績“開花結(jié)果”的元年。根據(jù)MaxtechInternational, Inc.的預(yù)測，到2019 年，全球紅外探測器及紅外系統(tǒng)市場需求將分別達(dá)到11.90、80.61 億美元。

6月8日，高德紅外披露，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了公司非公開發(fā)行不超過1億股，募集資金總額不超過7.38億元，用于新型高科技（WQ）系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目，制冷型碲鎘汞及II 類超晶格紅外探測器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，公司還推行了員工持股計(jì)劃參與本次定增，合計(jì)不超過1.5億元，鎖定期3年。海通證券認(rèn)為，增發(fā)過會(huì)，員工持股構(gòu)筑安全邊際，而且員工持股顯示對未來發(fā)展的信心，利于充分激發(fā)管理層及普通員工積極性。

海通證券在6月1日研究報(bào)告中也給出了盈利預(yù)測與投資建議，即暫不考慮增發(fā)對股本的攤薄，預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為0.25、0.37、0.51 元，考慮紅外領(lǐng)域在軍工及民品領(lǐng)域的替代空間及公司在該領(lǐng)域的稀缺性，給予公司2016 年100X PE，維持目標(biāo)價(jià)25.00 元，“買入”評級。

2，友邦吊頂（002718）

友邦吊頂于上周受到了信誠基金、和君資本、興業(yè)基金、長江養(yǎng)老等10家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，調(diào)研中，公司的基本情況、發(fā)展規(guī)劃等是機(jī)構(gòu)主要了解的對象。

火山財(cái)富（huoshan5188）查閱以往的調(diào)研記錄發(fā)現(xiàn)，友邦吊頂上周的調(diào)研是今年來的首次受到調(diào)研。本次調(diào)研中，公司介紹到，公司主要從事集成吊頂?shù)难邪l(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的新增店面數(shù)量中既有大城市的新增，又有空白區(qū)域的開發(fā)。另外，部分生產(chǎn)車間將于今年完工投產(chǎn)。在智能家居的規(guī)劃方面，深圳子公司已經(jīng)成立，產(chǎn)品計(jì)劃正在推進(jìn)。

本次調(diào)研機(jī)構(gòu)詢問的內(nèi)容并不多，但記者發(fā)現(xiàn)，短短近一周的時(shí)間內(nèi)，長江證券和興業(yè)證券卻連發(fā)了5篇研究報(bào)告，而且均給出了“買入”評級。近期，友邦吊頂動(dòng)作頻頻，首先是定增608萬股申請獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，再次就是公司披露了第一期員工持股計(jì)劃（草案）。

興業(yè)證券在其6月14日的研報(bào)中表示，此次募投項(xiàng)目致力于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能升級,主要表現(xiàn)在基礎(chǔ)模塊和功能模塊產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，另外，新增公裝吊頂產(chǎn)能,前期公司由于設(shè)備制約未涉足公裝項(xiàng)目，此次擴(kuò)產(chǎn)將為公司進(jìn)入公裝市場提供生產(chǎn)能力基礎(chǔ)。而在6月15日的研報(bào)中，對公司員工持股計(jì)劃作出了如下點(diǎn)評，上市來第一次實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)綁定，經(jīng)營逐步厘清經(jīng)營加速。公司目前主要管理層基本無股權(quán)（董事長夫婦除外），此次激勵(lì)是上市來首次實(shí)現(xiàn)管理層持股，里程碑意義巨大，期待后續(xù)能在經(jīng)營管理上做更大改善部署。

同樣作出點(diǎn)評的還有興業(yè)證券，其在6月16日和20日的研報(bào)中表示，公司員工持股計(jì)劃參與對象廣，穩(wěn)定了核心骨干。另外，此次員工持股計(jì)劃按照2:1比例設(shè)立優(yōu)先級份額和進(jìn)取級份額，實(shí)際控制人除了承擔(dān)優(yōu)先級資金的本金和預(yù)期收益，還為進(jìn)取級份額提供4%的保底收益，彰顯對企業(yè)未來發(fā)展信心，公司“外延+內(nèi)生”雙輪驅(qū)動(dòng)，判斷16年再度啟航。

最后，長江證券預(yù)測，考慮增發(fā)攤薄2016/2017 年EPS 為1.70、2.21 元，對應(yīng)PE33、26 倍，“買入”評級。興業(yè)證券預(yù)測預(yù)計(jì)公司16-18年EPS為2.05、2.97、4.14元,PEG=0.71，維持“買入”評級。

3，勁嘉股份（002191）

上周，勁嘉股份復(fù)牌，于當(dāng)天就受到了80余家機(jī)構(gòu)的電話調(diào)研，第二日，便迎來了中金公司、鵬華基金、民森投資、新價(jià)值等22家機(jī)構(gòu)的上門調(diào)研，不過綜觀兩次調(diào)研的內(nèi)容，主要就是圍繞本次定增事項(xiàng)。

勁嘉股份于6月14日披露了定增預(yù)案，即非公開發(fā)行1.8億股，價(jià)格為9.14元/股（最新收盤價(jià)11.04元/股），募集資金總額不超過16.5億元。其中，最為引人注目的就是該定增引入了郭廣昌旗下的復(fù)星安泰，其擬以12億元認(rèn)購1.31億股，占到整個(gè)募集資金的七成以上，另外剩下的不到三成則由公司控股股東、公司高管認(rèn)購。本次定增完成后，復(fù)星安泰所持股份占增發(fā)后股本約8.7%。

調(diào)研中，公司表示，公司此次的非公開發(fā)行方案的制定及戰(zhàn)略合作伙伴的選擇上都是全面圍繞公司“大包裝、大健康”戰(zhàn)略規(guī)劃的，定增16.5億將打造四大項(xiàng)目，打造大包裝產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，包括基于RFID技術(shù)的智能物聯(lián)運(yùn)營支撐系統(tǒng)項(xiàng)目、與貴州鹽業(yè)局的合作項(xiàng)目、升級現(xiàn)有工廠，服務(wù)更多品類產(chǎn)品的包裝和研發(fā)中心。

從以上定增項(xiàng)目可以看出，雖然公司表示是圍繞“大包裝、大健康”，但是，此次定增的募投項(xiàng)目未包含大健康相關(guān)項(xiàng)目，對此，公司則回應(yīng)稱，在大健康方面，公司也做了各方面的工作，由于在生物技術(shù)方面，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)政策尚未有進(jìn)一步明確的情況下，公司基于全體股東的利益，秉承審慎的原則，包括使用自有資金推進(jìn)，也不排除與專業(yè)基金合作等方式盡快推進(jìn)落地。

公司復(fù)牌、定增引入復(fù)星系事件也引起了券商們的注意。自6月14日后至今，中金公司、招商證券、安信證券等多家券商相繼發(fā)表了9篇研究報(bào)告，給出的評級包括“推薦”、“買入”、“增持”、“確信買入”等多種。

中金公司在6月14日調(diào)研后表示，鑒于此次定增尚需證監(jiān)會(huì)審核通過，暫維持盈利預(yù)測不變。公司當(dāng)前股價(jià)的估值安全邊際高（不考慮定增，對應(yīng)16 年14倍P/E），進(jìn)軍“大包裝+大健康”則有望打開成長空間，后續(xù)關(guān)注引入復(fù)星系后，公司在大健康領(lǐng)域的外延進(jìn)展。維持目標(biāo)價(jià)18 元（安信證券預(yù)計(jì)，勁嘉股份6月目標(biāo)價(jià)為15元）。對應(yīng)2017年21 倍P/E，給出“確信買入”評級。

前期機(jī)構(gòu)調(diào)研股票池個(gè)股漲幅、振幅一覽

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