證監(jiān)會(huì)：撤回“帶病”IPO 不意味責(zé)任豁免

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

自今年2月20日履新以來(lái)，劉士余擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席已有4個(gè)月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，“加強(qiáng)監(jiān)管”成為其履職后的主旋律。

6月17日，證監(jiān)會(huì)一天內(nèi)發(fā)布多條重磅信息，既涉及IPO審核監(jiān)管、上市公司重組，也包括操縱二級(jí)市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等案件的行政處罰。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新主席的政策思路已經(jīng)明晰：要掃除股市頑疾，建立一個(gè)真正公開透明的資本市場(chǎng)。

連發(fā)五大監(jiān)管“干貨”

6月17日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)公布了涉及“給炒殼降溫”、“嚴(yán)打IPO造假”，以及“修訂券商風(fēng)控指標(biāo)管理辦法”等五大信息“干貨”。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，“這是落實(shí)依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管要求的重要工作舉措。”以下為具體內(nèi)容：

一、依法對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等4宗案件作出行政處罰。其中，有3宗為操縱市場(chǎng)案，涉及的三人(機(jī)構(gòu))分別為瞿明淑、彭旭和廣州穗富投資。受處罰最重的是瞿明淑，被沒(méi)收違法所得約3116萬(wàn)元，并處以約9349萬(wàn)元罰款。

二、通報(bào)對(duì)欣泰電氣（300372，SZ）及中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)案件查處情況。“初步認(rèn)定欣泰電氣在申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)存在欺詐發(fā)行行為，上市后披露的定期報(bào)告存在虛假記載和重大遺漏，證監(jiān)會(huì)擬依法作出行政處罰和市場(chǎng)禁入措施。一旦認(rèn)定欣泰電氣欺詐發(fā)行并作出行政處罰，深圳證券交易所將依法履行退市工作職責(zé)，啟動(dòng)欣泰電氣后續(xù)退市程序。”

三、公布2016年1~5月發(fā)行人主動(dòng)撤回首發(fā)申請(qǐng)、證監(jiān)會(huì)終止審查的17家首發(fā)企業(yè)名單，以及審核中關(guān)注的主要問(wèn)題。值得注意的是，這是證監(jiān)會(huì)首次專門集中公布終止審查首發(fā)企業(yè)相關(guān)情況。

四、就《基金中基金指引》公開征求意見。

五、就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見。按照證監(jiān)會(huì)的說(shuō)法，本次修訂旨在給“炒殼”降溫，促進(jìn)市場(chǎng)估值體系的理性修復(fù)，繼續(xù)支持通過(guò)并購(gòu)重組提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

在上述五大“干貨”中，IPO無(wú)疑是A股投資者最關(guān)注的問(wèn)題之一。

鄧舸表示，本次公布的17家終止IPO審查公司中，證監(jiān)會(huì)關(guān)注的主要問(wèn)題有5方面：一是部分股東受讓資金來(lái)源不清；二是收入利潤(rùn)與同行業(yè)變化不一致且披露理由不充分；三是報(bào)告期利潤(rùn)大幅下降；四是資金往來(lái)行為披露不完整；五是數(shù)據(jù)出現(xiàn)差錯(cuò)。

鄧舸指出，因上述前三種情況申請(qǐng)終止審查，是正常的商業(yè)行為和權(quán)利。但是，如果企業(yè)在申報(bào)時(shí)，通過(guò)掩蓋真實(shí)情況等方式企圖蒙混過(guò)關(guān)，則違反信息披露真實(shí)性義務(wù)同時(shí)，因主動(dòng)撤回申請(qǐng)而終止行政許可審查，并不意味著上述法律責(zé)任的豁免。

IPO審核越來(lái)越細(xì)

事實(shí)上，在劉士余主席上任后，對(duì)于IPO的監(jiān)管成為證監(jiān)會(huì)工作的重中之重，IPO審核趨嚴(yán)成為市場(chǎng)共識(shí)。

如5月18日，發(fā)審委否決了吉林省西點(diǎn)藥業(yè)科技發(fā)展股份有限公司的IPO申請(qǐng)。5月20日，發(fā)審委又否決了南京中油恒燃石油燃?xì)夤煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱中油恒燃）、吉林科龍建筑節(jié)能科技股份有限公司的IPO申請(qǐng)。

即使是審核通過(guò)的公司，發(fā)審委也往往提出諸多問(wèn)題。如6月17日剛剛過(guò)會(huì)的深圳市名雕裝飾股份有限公司，發(fā)審委提出的主要問(wèn)題就多達(dá)六點(diǎn)，涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方方面面。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分被否的公司往往敗在細(xì)節(jié)上。如中油恒燃被發(fā)審委關(guān)注的問(wèn)題中，就包括，公司子公司某項(xiàng)目2015年實(shí)現(xiàn)收入507萬(wàn)元，毛利率為81.99%，應(yīng)收賬款余額為0。證監(jiān)會(huì)要求保薦代表人進(jìn)一步說(shuō)明對(duì)該項(xiàng)目的核查情況。中油恒燃年收入達(dá)數(shù)億元，500萬(wàn)元的收入不足公司年收入的2%，但仍然引起發(fā)審委關(guān)注，在市場(chǎng)人士看來(lái)，這進(jìn)一步顯示了IPO監(jiān)管趨緊的信號(hào)。

除17家被終止審查的公司外，截至6月16日，上證所11家、中小板4家、創(chuàng)業(yè)板11家公司被中止審查。其中，大部分屬于“申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無(wú)法繼續(xù)”，包括安信證券保薦的珠海光庫(kù)科技、中金公司保薦的廈門億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等。

也有因“發(fā)行人主體資格存疑或中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限，導(dǎo)致審核程序無(wú)法進(jìn)行的”，如信達(dá)證券保薦的兩家公司——四川臺(tái)沃農(nóng)業(yè)科技和深圳市駿達(dá)光電。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年1月，遼寧振隆IPO涉嫌造假被立案調(diào)查，作為其保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商的信達(dá)證券亦受到牽連，收到了證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知，從而間接影響到了信達(dá)證券保薦的其他公司。

未來(lái)IPO監(jiān)管趨嚴(yán)將成為常態(tài)。正如鄧舸在6月17日的新聞發(fā)布會(huì)上所言，“為進(jìn)一步加大行政審批的公開力度，證監(jiān)會(huì)將在本次集中公布的基礎(chǔ)上，建立終止審查企業(yè)信息公開長(zhǎng)效機(jī)制，今后每個(gè)季度定期公布一次終止審查企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問(wèn)題等情況，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)行為的社會(huì)監(jiān)督。”

市場(chǎng)人士叫好從嚴(yán)監(jiān)管

從目前的情況來(lái)看，A股市場(chǎng)五大頑疾——IPO造假質(zhì)量不佳、重組上市殼資源炒作、加大中介機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)、內(nèi)幕交易操縱市場(chǎng)的嚴(yán)打、承諾不兌現(xiàn)等均被納入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍。

實(shí)際上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，3月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)幾乎每周都會(huì)通報(bào)違法違規(guī)行為的查處情況，“監(jiān)管就在身邊”已成常態(tài)。而前期劉士余履新之后為數(shù)不多的幾次公開講話，也傳達(dá)出“從嚴(yán)監(jiān)管”的決心。

2016年3月5日，劉士余在全國(guó)兩會(huì)上首次對(duì)媒體發(fā)聲時(shí)就表態(tài)，新主席首要任務(wù)就是監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益，監(jiān)管思路為“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實(shí)施”。

4月16日，在深圳與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的首次座談會(huì)上，劉士余要求，各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)要恪盡職守，切實(shí)履行誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的法定義務(wù)，把保護(hù)投資者合法權(quán)益放在更加重要的位置，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

6月18日，在中國(guó)人民大學(xué)“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇十周年慶典”上，東海證券董事長(zhǎng)朱科敏公開表示，目前證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的一系列政策——如暫緩戰(zhàn)略新興板推出、嚴(yán)控跨界虛擬產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組、IPO的嚴(yán)審等顯示，中國(guó)資本市場(chǎng)的功能正從融資轉(zhuǎn)型到保值增值。