研報(bào)周周看 | 忙著收購(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這些上市公司引得券商密切跟蹤

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉鴻飛    

每經(jīng)記者 劉鴻飛

上周二至今（6月13日），被兩家以上券商給出研報(bào)的股票有16只，其中萬(wàn)達(dá)院線被4家券商各給出一份研報(bào)，創(chuàng)力集團(tuán)、玉龍股份、均勝電子、振芯科技、北京科銳均分別被三家券商各給出一份研報(bào)。

近一周券商關(guān)注最高的四只股

1，萬(wàn)達(dá)院線：擬收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)，打通電影全產(chǎn)業(yè)鏈

萬(wàn)達(dá)院線屬于傳媒行業(yè)的一線藍(lán)籌權(quán)重大盤股，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為影院投資建設(shè)、院線電影發(fā)行、影院電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，涉及O2O、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、IP、魔獸、文化傳媒概念等。該公司2015年年報(bào)顯示每股收益1.07元，凈利潤(rùn)118582.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)48.05%；今年1季報(bào)顯示每股收益0.39元，凈利潤(rùn)46342.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.07%，而其營(yíng)業(yè)收入為30.28元，同比增長(zhǎng)81.68%，每股現(xiàn)金流為0.57元?？梢?，萬(wàn)達(dá)院線的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況比較好。

近日，萬(wàn)達(dá)院線公告稱擬以74.84元/股發(fā)行4.97億股支付整體作價(jià)372.04億元的方式向萬(wàn)達(dá)投資等33名交易對(duì)方購(gòu)買萬(wàn)達(dá)影視 100%股權(quán)，收購(gòu)業(yè)務(wù)包括萬(wàn)達(dá)影視及旗下五洲發(fā)行股權(quán)、傳奇影業(yè)、互愛互動(dòng)；同時(shí)擬以不低于74.84元/股的價(jià)格向不超過10名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份不超過1.07億股募集配套資金不超過80億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后用于影院建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為按標(biāo)的公司3年承諾業(yè)績(jī)平均值計(jì)算，本次對(duì)萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)的收購(gòu)PE為22倍；本次收購(gòu)的目標(biāo)是打造基于場(chǎng)景消費(fèi)的娛樂綜合體，構(gòu)建全球最大的電影生活圈，這將有利于其多種業(yè)務(wù)形態(tài)的互相轉(zhuǎn)化。此外，該研報(bào)預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)院線未來還將通過投資加收購(gòu)的方式繼續(xù)擴(kuò)張市場(chǎng)份額。但是，廣發(fā)證券給予萬(wàn)達(dá)院線的評(píng)級(jí)是“謹(jǐn)慎增持”。

山西證券研報(bào)稱萬(wàn)達(dá)影業(yè)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，本次收購(gòu)有利于打通電影全產(chǎn)業(yè)鏈。該研報(bào)不僅看好萬(wàn)達(dá)院線未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而且看重該公司各業(yè)務(wù)板塊本身具有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，加之產(chǎn)業(yè)鏈延伸形成的業(yè)務(wù)協(xié)同。這有利于萬(wàn)達(dá)院線在構(gòu)建生態(tài)型的娛樂集團(tuán)道路上的重大推進(jìn)，廣發(fā)證券因而給予萬(wàn)達(dá)院線重申“買入”評(píng)級(jí)。

招商證券研報(bào)稱萬(wàn)達(dá)院線目前是國(guó)內(nèi)最大的電影放映和院線公司，萬(wàn)達(dá)影視是國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)電影制作和發(fā)行公司，傳奇影業(yè)則是美國(guó)最大的獨(dú)立電影制作公司，互愛互動(dòng)擁有豐富的游戲產(chǎn)品組合及立體化發(fā)行渠道。本次收購(gòu)有利于萬(wàn)達(dá)院線貫通電影全產(chǎn)業(yè)鏈，全面升級(jí)會(huì)員娛樂生態(tài)；有利于各業(yè)務(wù)板塊戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)展，為萬(wàn)達(dá)院線確立全球話語(yǔ)權(quán)；有利于豐富IP儲(chǔ)備和產(chǎn)業(yè)資源。招商證券給予萬(wàn)達(dá)院線“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

與以上三家券商研報(bào)不同的是，高華證券給予萬(wàn)達(dá)院線“買入”評(píng)級(jí)，則看中我國(guó)票房增長(zhǎng)改善、萬(wàn)達(dá)院線的市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升這兩個(gè)條件。

綜合以上4家券商對(duì)于萬(wàn)達(dá)院線的風(fēng)險(xiǎn)提示為，票房增長(zhǎng)慢于預(yù)期、行業(yè)政策變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、跨區(qū)域擴(kuò)張的管理風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)重組失敗、股票二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致商譽(yù)減值。

值得注意的是，萬(wàn)達(dá)院線于去年12月21日股價(jià)創(chuàng)出歷史新高（復(fù)權(quán)價(jià)），之后便是連續(xù)大跌。而在去年4季末，萬(wàn)達(dá)院線的十大股東中除新進(jìn)者北京萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司外，其余九大股東均持股份額不變。但是，去年四季度其十大流通股東里面卻有5家在減持，而僅有1家在增持。而去年3季度新進(jìn)十大流通股東里的全國(guó)社?；鹨灰欢M合、徐燕超、招商移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)基金均已在去年4季度退出十大流通股東行列，其減持股票數(shù)量少則接近45萬(wàn)股，多則接近65萬(wàn)股。

今年1月4日以后，萬(wàn)達(dá)院線的十大股東中有7家大股東所持股份進(jìn)入限售解禁期，而且這7家股東里有4家進(jìn)行了減持行為。其中，博瑞遠(yuǎn)達(dá)(天津)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持股票數(shù)量最多，達(dá)940.75萬(wàn)股，實(shí)際減持比例為23.52%；其次是個(gè)人投資者孫雙喜，減持400萬(wàn)股，實(shí)際減持比例為9.52%。

表一：萬(wàn)達(dá)院線近期大宗交易信息一覽

注：股價(jià)為單位元/股，成交量為萬(wàn)股。

2，創(chuàng)力集團(tuán)：煤機(jī)行業(yè)龍頭轉(zhuǎn)型升級(jí)切入新能源汽車

創(chuàng)力集團(tuán)屬于專用設(shè)備行業(yè)小盤股，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭綜合采掘機(jī)械設(shè)備、煤礦自動(dòng)化控制系統(tǒng)及礦用電氣設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造、銷售及技術(shù)服務(wù)，并為客戶提供煤礦綜采、綜掘工作面的成套設(shè)備選型及方案設(shè)計(jì)，涉及高送轉(zhuǎn)、工業(yè)4.0概念等。該公司2015年年報(bào)顯示每股收益0.42元，凈利潤(rùn)12633.75萬(wàn)元，同比減少44.69%；今年1季報(bào)顯示每股收益0.08元，凈利潤(rùn)2639萬(wàn)元，同比減少28%?？梢?，該公司業(yè)績(jī)不佳。

但近期創(chuàng)力集團(tuán)公告稱將攜手合肥星耀新能源、合肥中航新能源研究院成立合資公司合肥創(chuàng)大從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售新能源電動(dòng)汽車的配套動(dòng)力電池包、電機(jī)及電控主系統(tǒng)關(guān)鍵部件產(chǎn)品；增資子公司創(chuàng)力普昱自動(dòng)化，創(chuàng)力普昱此次增資投產(chǎn)新能源汽車車載充電機(jī)、直流充電模塊、車載DC/DC 轉(zhuǎn)換器及高壓配電箱。

銀河證券研報(bào)稱煤機(jī)行業(yè)的下滑可能并沒有市場(chǎng)預(yù)期的悲觀，而創(chuàng)力集團(tuán)是高端煤機(jī)行業(yè)的龍頭企業(yè)，其毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)，其業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定。本次合作方中航新能源是小運(yùn)輸汽車龍頭企業(yè)合肥昌河的子公司，實(shí)力不可小覷。而創(chuàng)力集團(tuán)正在切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，開始打造第二主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)之路。銀河證券給予創(chuàng)力集團(tuán)的評(píng)級(jí)是“謹(jǐn)慎推薦”。

安信證券研報(bào)認(rèn)為創(chuàng)力集團(tuán)是煤機(jī)行業(yè)龍頭，在煤機(jī)裝備方面擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的自主核心技術(shù)，部分技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。目前，煤機(jī)行業(yè)去產(chǎn)能加速，該公司憑借著技術(shù)實(shí)力及民營(yíng)企業(yè)的靈活機(jī)制，有望未來在行業(yè)中繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，加快市場(chǎng)開拓并擴(kuò)大市場(chǎng)份額；轉(zhuǎn)型介入新能源汽車零部件業(yè)務(wù)，也為該公司提供了新的發(fā)展動(dòng)力。

中銀國(guó)際證券認(rèn)為，創(chuàng)力集團(tuán)布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，其下游核心客戶也正在加大新能源汽車整車生產(chǎn)基地建設(shè)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)有望加快該公司的盈利增長(zhǎng)，而在煤機(jī)行業(yè)創(chuàng)力集團(tuán)有望做常青樹。

綜合以上3家券商對(duì)創(chuàng)力集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)提示為應(yīng)收賬款較多可能存在壞賬的風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性估值風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車項(xiàng)目推進(jìn)不如預(yù)期、煤炭去產(chǎn)能不如預(yù)期。

3，玉龍股份：主業(yè)保持增長(zhǎng)，并轉(zhuǎn)型介入教育領(lǐng)域

玉龍股份在上一周的《研報(bào)周周看》里被提及過，該股先后在5月31日、6月1日這兩天被國(guó)金證券、廣發(fā)證券、招商證券給出了研報(bào)。

玉龍股份屬于通用設(shè)備行業(yè)中盤股，主營(yíng)業(yè)務(wù)為焊接鋼管的生產(chǎn)、銷售，涉及天然氣概念。今年一季報(bào)顯示每股收益0.03元，凈利潤(rùn)2728萬(wàn)元，同比減少39%，營(yíng)業(yè)收入3.33億元，同比減少53.98%。

近日，玉龍股份公告稱與山東科瑞簽訂直縫埋弧焊管銷售合同，累計(jì)銷售量達(dá)11.95 萬(wàn)噸，累計(jì)金額達(dá)4.07 億元。

廣發(fā)證券研報(bào)稱，訂單充足保證了玉龍股份主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)借助外延并購(gòu)戰(zhàn)略性地布局教育領(lǐng)域，以期為其帶來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為這兩單合同有利于該公司全年業(yè)績(jī)改善，但隨著原油、天然氣價(jià)格觸底回升，下游需求端有所恢復(fù)，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)已經(jīng)觸底，其介入教育領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)能否成功值得期待。

國(guó)金證券研報(bào)稱繼續(xù)看好該公司，因?yàn)橛颀埞煞菰诮逃D(zhuǎn)型中持續(xù)推進(jìn)，而主業(yè)保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

玉龍股份的風(fēng)險(xiǎn)在于油氣管項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程低于預(yù)期、鋼管出口大幅下滑、原材料價(jià)格大幅上漲、轉(zhuǎn)型教育進(jìn)展低于預(yù)期。

4，均勝電子：欲打造“汽車電子+智能汽車”全球頂級(jí)供應(yīng)商

均勝電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車零部件研制、生產(chǎn)和銷售，涉及特斯拉、汽車電子、車聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人概念等，是汽車零部件行業(yè)中盤股。該公司2015年年報(bào)顯示每股收益0.61元，凈利潤(rùn)39985.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.27%；今年1季報(bào)顯示每股收益0.18元，凈利潤(rùn)1.21元，同比增長(zhǎng)30.73%?？梢?，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較好。

近日，均勝電子公告稱對(duì)于KSS Holdings, Inc.的并購(gòu)已經(jīng)順利完成100%股權(quán)交割，收購(gòu)德國(guó) TS 道恩汽車信息板塊業(yè)務(wù)兩個(gè)項(xiàng)目完成。

值得注意的是，KSS 在目前是主動(dòng)安全領(lǐng)域全球?yàn)閿?shù)不多的一級(jí)供應(yīng)商，其主要產(chǎn)品為輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）及相關(guān)預(yù)警系統(tǒng)。其主要客戶包括以沃爾沃、雷諾等歐系廠商；以三星、雙龍巍峨代表的日韓系廠商及以吉利為代表的自主品牌廠商。

招商證券研報(bào)認(rèn)為，KSS 項(xiàng)目對(duì)該公司進(jìn)軍智能駕駛領(lǐng)域意義深遠(yuǎn)，有利于“外延+內(nèi)生”雙輪驅(qū)動(dòng)。此外，均勝電子是國(guó)內(nèi)少有集成智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、新能源管理系統(tǒng)、工業(yè)機(jī)器人四大核心模塊的龍頭公司，模塊化、平臺(tái)化產(chǎn)品增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更易獲得下游一線主機(jī)廠商青睞。招商證券給予了均勝電子“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，收購(gòu) KSS 切入汽車安全領(lǐng)域，有利于均勝電子打造汽車主動(dòng)安全供應(yīng)商龍頭；收購(gòu)TS德累斯頓，有利于該公司于打造完整的自動(dòng)駕駛解決方案和創(chuàng)新性技術(shù)平臺(tái)。這樣，該公司通過全球并購(gòu)打造汽車電子加智能汽車的全球頂級(jí)供應(yīng)商，收購(gòu)?fù)晟破嚢踩?、智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的布局。國(guó)金證券給予均勝電子“買入”評(píng)級(jí)。

光大證券研報(bào)認(rèn)為KSS具備主動(dòng)安全核心技術(shù)，本次收購(gòu)有利于均勝電子持續(xù)拓展智能駕駛業(yè)務(wù)；該公司完成KSS 和TS 的并購(gòu)，形成以人車交互（ HMI）、汽車安全、智能車聯(lián)和新能源動(dòng)力控制為代表的四大業(yè)務(wù)體系，有利于各業(yè)務(wù)板塊之間在技術(shù)、數(shù)據(jù)層面深度融合；新能源汽車快發(fā)展，該公司電池管理系統(tǒng) 、電容管理系統(tǒng)、傳感器等業(yè)務(wù)值得關(guān)注。

上述研報(bào)認(rèn)為，均勝電子的風(fēng)險(xiǎn)在于業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期效果、新興業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期知、汽車銷量不如預(yù)期、開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不如預(yù)期等。

表二：上周二至今被兩家以上券商給出研報(bào)的股票一覽

業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)券商調(diào)高評(píng)級(jí)

上周二至今，共有7只股票被券商研報(bào)調(diào)高評(píng)級(jí)。臺(tái)海核電和安琪酵母是最新被券商研報(bào)調(diào)高評(píng)級(jí)的兩只股票。

臺(tái)海核電主營(yíng)業(yè)務(wù)為核電專用設(shè)備的生產(chǎn)與銷售，涉及核電、節(jié)能環(huán)保概念，是電器設(shè)備行業(yè)的中盤股。該公司2015年年報(bào)顯示每股收益0.05元，凈利潤(rùn)1758.44萬(wàn)元，同比減少90.55%，而今年1季報(bào)顯示每股收益0.26元，凈利潤(rùn)11213.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8556.47%?？梢姡錁I(yè)績(jī)變化很大。

招商證券研報(bào)認(rèn)為今年下半年預(yù)計(jì)三代核電將加快建設(shè)招標(biāo)，臺(tái)海三代核電產(chǎn)品的占有率將提升，其特種產(chǎn)品今年對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)有望接近 50%，并預(yù)測(cè)未來核極材料和特種產(chǎn)品訂單仍保持增長(zhǎng)。但是，該股在今年7月面臨著三年期、一年期的限售股解禁，對(duì)應(yīng)市值50億元。

安琪酵母主營(yíng)業(yè)務(wù)為面包酵母、酵母抽提物、釀酒酵母、生物飼料添加劑、營(yíng)養(yǎng)保健產(chǎn)品、食品原料等的生產(chǎn)與銷售，是食品加工行業(yè)的中盤股，涉及滬港通、高送轉(zhuǎn)概念等。安琪酵母的凈利潤(rùn)在2014年是虧損的，但該公司2015年年報(bào)顯示凈利潤(rùn)28009.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)高達(dá)90.29%；今年1季報(bào)顯示每股收益0.14元，凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)129%。中泰證券研報(bào)認(rèn)為該股屬于業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)得到繼續(xù)、行業(yè)格局持續(xù)改善，可長(zhǎng)線布局的絕對(duì)收益股品種。

表三：上周二至今被調(diào)高評(píng)級(jí)的股票一覽

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