研報周周看 | 忙著收購轉型升級，這些上市公司引得券商密切跟蹤

每經編輯 每經記者 劉鴻飛    

每經記者 劉鴻飛

上周二至今（6月13日），被兩家以上券商給出研報的股票有16只，其中萬達院線被4家券商各給出一份研報，創(chuàng)力集團、玉龍股份、均勝電子、振芯科技、北京科銳均分別被三家券商各給出一份研報。

近一周券商關注最高的四只股

1，萬達院線：擬收購萬達影視100%股權，打通電影全產業(yè)鏈

萬達院線屬于傳媒行業(yè)的一線藍籌權重大盤股，其主營業(yè)務為影院投資建設、院線電影發(fā)行、影院電影放映及相關衍生業(yè)務，涉及O2O、移動互聯(lián)網、IP、魔獸、文化傳媒概念等。該公司2015年年報顯示每股收益1.07元，凈利潤118582.71萬元，同比增長48.05%；今年1季報顯示每股收益0.39元，凈利潤46342.03萬元，同比增長37.07%，而其營業(yè)收入為30.28元，同比增長81.68%，每股現(xiàn)金流為0.57元?？梢?，萬達院線的業(yè)績增長情況比較好。

近日，萬達院線公告稱擬以74.84元/股發(fā)行4.97億股支付整體作價372.04億元的方式向萬達投資等33名交易對方購買萬達影視 100%股權，收購業(yè)務包括萬達影視及旗下五洲發(fā)行股權、傳奇影業(yè)、互愛互動；同時擬以不低于74.84元/股的價格向不超過10名特定對象非公開發(fā)行股份不超過1.07億股募集配套資金不超過80億元，扣除發(fā)行費用后用于影院建設項目和補充流動資金。

廣發(fā)證券研報認為按標的公司3年承諾業(yè)績平均值計算，本次對萬達影視100%股權的收購PE為22倍；本次收購的目標是打造基于場景消費的娛樂綜合體，構建全球最大的電影生活圈，這將有利于其多種業(yè)務形態(tài)的互相轉化。此外，該研報預計萬達院線未來還將通過投資加收購的方式繼續(xù)擴張市場份額。但是，廣發(fā)證券給予萬達院線的評級是“謹慎增持”。

山西證券研報稱萬達影業(yè)是優(yōu)質資產，本次收購有利于打通電影全產業(yè)鏈。該研報不僅看好萬達院線未來業(yè)績增長，而且看重該公司各業(yè)務板塊本身具有優(yōu)勢的基礎上，加之產業(yè)鏈延伸形成的業(yè)務協(xié)同。這有利于萬達院線在構建生態(tài)型的娛樂集團道路上的重大推進，廣發(fā)證券因而給予萬達院線重申“買入”評級。

招商證券研報稱萬達院線目前是國內最大的電影放映和院線公司，萬達影視是國內最大的民營電影制作和發(fā)行公司，傳奇影業(yè)則是美國最大的獨立電影制作公司，互愛互動擁有豐富的游戲產品組合及立體化發(fā)行渠道。本次收購有利于萬達院線貫通電影全產業(yè)鏈，全面升級會員娛樂生態(tài)；有利于各業(yè)務板塊戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)展，為萬達院線確立全球話語權；有利于豐富IP儲備和產業(yè)資源。招商證券給予萬達院線“強烈推薦”評級。

與以上三家券商研報不同的是，高華證券給予萬達院線“買入”評級，則看中我國票房增長改善、萬達院線的市場份額將繼續(xù)提升這兩個條件。

綜合以上4家券商對于萬達院線的風險提示為，票房增長慢于預期、行業(yè)政策變動、市場競爭加劇、跨區(qū)域擴張的管理風險、并購重組失敗、股票二級市場系統(tǒng)性風險、業(yè)績承諾不達預期導致商譽減值。

值得注意的是，萬達院線于去年12月21日股價創(chuàng)出歷史新高（復權價），之后便是連續(xù)大跌。而在去年4季末，萬達院線的十大股東中除新進者北京萬達文化產業(yè)集團有限公司外，其余九大股東均持股份額不變。但是，去年四季度其十大流通股東里面卻有5家在減持，而僅有1家在增持。而去年3季度新進十大流通股東里的全國社保基金一一二組合、徐燕超、招商移動互聯(lián)網產業(yè)基金、國泰金馬穩(wěn)健回報基金均已在去年4季度退出十大流通股東行列，其減持股票數(shù)量少則接近45萬股，多則接近65萬股。

今年1月4日以后，萬達院線的十大股東中有7家大股東所持股份進入限售解禁期，而且這7家股東里有4家進行了減持行為。其中，博瑞遠達(天津)股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持股票數(shù)量最多，達940.75萬股，實際減持比例為23.52%；其次是個人投資者孫雙喜，減持400萬股，實際減持比例為9.52%。

表一：萬達院線近期大宗交易信息一覽

注：股價為單位元/股，成交量為萬股。

2，創(chuàng)力集團：煤機行業(yè)龍頭轉型升級切入新能源汽車

創(chuàng)力集團屬于專用設備行業(yè)小盤股，其主營業(yè)務為煤炭綜合采掘機械設備、煤礦自動化控制系統(tǒng)及礦用電氣設備的設計、研發(fā)、制造、銷售及技術服務，并為客戶提供煤礦綜采、綜掘工作面的成套設備選型及方案設計，涉及高送轉、工業(yè)4.0概念等。該公司2015年年報顯示每股收益0.42元，凈利潤12633.75萬元，同比減少44.69%；今年1季報顯示每股收益0.08元，凈利潤2639萬元，同比減少28%?？梢?，該公司業(yè)績不佳。

但近期創(chuàng)力集團公告稱將攜手合肥星耀新能源、合肥中航新能源研究院成立合資公司合肥創(chuàng)大從事研發(fā)、生產和銷售新能源電動汽車的配套動力電池包、電機及電控主系統(tǒng)關鍵部件產品；增資子公司創(chuàng)力普昱自動化，創(chuàng)力普昱此次增資投產新能源汽車車載充電機、直流充電模塊、車載DC/DC 轉換器及高壓配電箱。

銀河證券研報稱煤機行業(yè)的下滑可能并沒有市場預期的悲觀，而創(chuàng)力集團是高端煤機行業(yè)的龍頭企業(yè)，其毛利率遠高于同行業(yè)，其業(yè)績將保持穩(wěn)定。本次合作方中航新能源是小運輸汽車龍頭企業(yè)合肥昌河的子公司，實力不可小覷。而創(chuàng)力集團正在切入新能源汽車產業(yè)鏈，開始打造第二主業(yè)的轉型升級之路。銀河證券給予創(chuàng)力集團的評級是“謹慎推薦”。

安信證券研報認為創(chuàng)力集團是煤機行業(yè)龍頭，在煤機裝備方面擁有國內領先的自主核心技術，部分技術達到國際先進水平。目前，煤機行業(yè)去產能加速，該公司憑借著技術實力及民營企業(yè)的靈活機制，有望未來在行業(yè)中繼續(xù)保持優(yōu)勢，加快市場開拓并擴大市場份額；轉型介入新能源汽車零部件業(yè)務，也為該公司提供了新的發(fā)展動力。

中銀國際證券認為，創(chuàng)力集團布局新能源汽車產業(yè)鏈的同時，其下游核心客戶也正在加大新能源汽車整車生產基地建設。新能源汽車產業(yè)有望加快該公司的盈利增長，而在煤機行業(yè)創(chuàng)力集團有望做常青樹。

綜合以上3家券商對創(chuàng)力集團的風險提示為應收賬款較多可能存在壞賬的風險、系統(tǒng)性估值風險、新能源汽車項目推進不如預期、煤炭去產能不如預期。

3，玉龍股份：主業(yè)保持增長，并轉型介入教育領域

玉龍股份在上一周的《研報周周看》里被提及過，該股先后在5月31日、6月1日這兩天被國金證券、廣發(fā)證券、招商證券給出了研報。

玉龍股份屬于通用設備行業(yè)中盤股，主營業(yè)務為焊接鋼管的生產、銷售，涉及天然氣概念。今年一季報顯示每股收益0.03元，凈利潤2728萬元，同比減少39%，營業(yè)收入3.33億元，同比減少53.98%。

近日，玉龍股份公告稱與山東科瑞簽訂直縫埋弧焊管銷售合同，累計銷售量達11.95 萬噸，累計金額達4.07 億元。

廣發(fā)證券研報稱，訂單充足保證了玉龍股份主營業(yè)務穩(wěn)定增長，同時借助外延并購戰(zhàn)略性地布局教育領域，以期為其帶來新的業(yè)績增長點。

長江證券研報認為這兩單合同有利于該公司全年業(yè)績改善，但隨著原油、天然氣價格觸底回升，下游需求端有所恢復，公司傳統(tǒng)業(yè)務業(yè)績已經觸底，其介入教育領域的轉型升級能否成功值得期待。

國金證券研報稱繼續(xù)看好該公司，因為玉龍股份在教育轉型中持續(xù)推進，而主業(yè)保持了不錯的增長。

玉龍股份的風險在于油氣管項目建設進程低于預期、鋼管出口大幅下滑、原材料價格大幅上漲、轉型教育進展低于預期。

4，均勝電子：欲打造“汽車電子+智能汽車”全球頂級供應商

均勝電子主營業(yè)務為汽車零部件研制、生產和銷售，涉及特斯拉、汽車電子、車聯(lián)網、機器人概念等，是汽車零部件行業(yè)中盤股。該公司2015年年報顯示每股收益0.61元，凈利潤39985.79萬元，同比增長15.27%；今年1季報顯示每股收益0.18元，凈利潤1.21元，同比增長30.73%?？梢?，該公司業(yè)績增長比較好。

近日，均勝電子公告稱對于KSS Holdings, Inc.的并購已經順利完成100%股權交割，收購德國 TS 道恩汽車信息板塊業(yè)務兩個項目完成。

值得注意的是，KSS 在目前是主動安全領域全球為數(shù)不多的一級供應商，其主要產品為輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）及相關預警系統(tǒng)。其主要客戶包括以沃爾沃、雷諾等歐系廠商；以三星、雙龍巍峨代表的日韓系廠商及以吉利為代表的自主品牌廠商。

招商證券研報認為，KSS 項目對該公司進軍智能駕駛領域意義深遠，有利于“外延+內生”雙輪驅動。此外，均勝電子是國內少有集成智能駕駛、車聯(lián)網、新能源管理系統(tǒng)、工業(yè)機器人四大核心模塊的龍頭公司，模塊化、平臺化產品增強競爭優(yōu)勢，更易獲得下游一線主機廠商青睞。招商證券給予了均勝電子“強烈推薦”評級。

國金證券研報認為，收購 KSS 切入汽車安全領域，有利于均勝電子打造汽車主動安全供應商龍頭；收購TS德累斯頓，有利于該公司于打造完整的自動駕駛解決方案和創(chuàng)新性技術平臺。這樣，該公司通過全球并購打造汽車電子加智能汽車的全球頂級供應商，收購完善汽車安全、智能駕駛、車聯(lián)網等領域的布局。國金證券給予均勝電子“買入”評級。

光大證券研報認為KSS具備主動安全核心技術，本次收購有利于均勝電子持續(xù)拓展智能駕駛業(yè)務；該公司完成KSS 和TS 的并購，形成以人車交互（ HMI）、汽車安全、智能車聯(lián)和新能源動力控制為代表的四大業(yè)務體系，有利于各業(yè)務板塊之間在技術、數(shù)據層面深度融合；新能源汽車快發(fā)展，該公司電池管理系統(tǒng) 、電容管理系統(tǒng)、傳感器等業(yè)務值得關注。

上述研報認為，均勝電子的風險在于業(yè)務整合不及預期效果、新興業(yè)務發(fā)展不及預期知、汽車銷量不如預期、開拓國內市場不如預期等。

表二：上周二至今被兩家以上券商給出研報的股票一覽

業(yè)績反轉券商調高評級

上周二至今，共有7只股票被券商研報調高評級。臺海核電和安琪酵母是最新被券商研報調高評級的兩只股票。

臺海核電主營業(yè)務為核電專用設備的生產與銷售，涉及核電、節(jié)能環(huán)保概念，是電器設備行業(yè)的中盤股。該公司2015年年報顯示每股收益0.05元，凈利潤1758.44萬元，同比減少90.55%，而今年1季報顯示每股收益0.26元，凈利潤11213.10萬元，同比增長8556.47%?？梢?，其業(yè)績變化很大。

招商證券研報認為今年下半年預計三代核電將加快建設招標，臺海三代核電產品的占有率將提升，其特種產品今年對利潤的貢獻有望接近 50%，并預測未來核極材料和特種產品訂單仍保持增長。但是，該股在今年7月面臨著三年期、一年期的限售股解禁，對應市值50億元。

安琪酵母主營業(yè)務為面包酵母、酵母抽提物、釀酒酵母、生物飼料添加劑、營養(yǎng)保健產品、食品原料等的生產與銷售，是食品加工行業(yè)的中盤股，涉及滬港通、高送轉概念等。安琪酵母的凈利潤在2014年是虧損的，但該公司2015年年報顯示凈利潤28009.46萬元，同比增長高達90.29%；今年1季報顯示每股收益0.14元，凈利潤1.12億元，同比增長129%。中泰證券研報認為該股屬于業(yè)績反轉趨勢得到繼續(xù)、行業(yè)格局持續(xù)改善，可長線布局的絕對收益股品種。

表三：上周二至今被調高評級的股票一覽

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