機械行業(yè)：通用航空萬億市場十三五催化劑不斷 （附股)

通航政策后續(xù)催化劑不斷，低空放開，催生萬億市場空間。2016年5月17日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，強調(diào)了通用機場建設(shè)和擴大低空空域開放等5個方面重點任務(wù)。2016年是十三五規(guī)劃元年，通航十三五規(guī)劃也將盡快推出，預(yù)計低空開放和機場建設(shè)等方面力度將持續(xù)加碼，后續(xù)催化劑不斷。通航作為我國的朝陽產(chǎn)業(yè)，十三五期間有望迎來萬億空間。通用機場十三五期間迎來建設(shè)密集期，空管系統(tǒng)優(yōu)先受益。到2020年，將建成500個以上通用機場，目前已建成機場（不含臨時起降點）不足90個，空管系統(tǒng)優(yōu)先受益。

民航局優(yōu)先在西部及部分邊境地區(qū)無雷達覆蓋區(qū)域建設(shè)和運行ADS-B；同時，東部地區(qū)實現(xiàn)雷達/ADS-B運行；預(yù)計2020年，通航機場建設(shè)帶來二次雷達、ADS-B市場需求規(guī)模為40億。

我國制造業(yè)仍有細分市場機會，農(nóng)業(yè)植保、公務(wù)機等運營環(huán)節(jié)直接受益。①制造業(yè)全球格局穩(wěn)定，全球固定翼飛機、直升機前5大制造商分別占據(jù)80%、60%市場份額；國產(chǎn)航空器占我國通用航空機隊比例僅為23%。細分市場仍有機會，輕型航空器受益我國培訓(xùn)和私人飛行市場，私人飛行航空器的規(guī)模將達到300億元。②運營環(huán)節(jié)直接受益。經(jīng)濟

增長帶動國內(nèi)公務(wù)機運營市場需求，預(yù)計到2020年包機需求將達到124億元。③一號文件大規(guī)模推進高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)至8億畝，農(nóng)業(yè)植保無人機受益于土地規(guī)?；?；而我國農(nóng)業(yè)航空發(fā)展滯后，農(nóng)用航空因地制宜，植保高/低載重?zé)o人機市場空間高達400億。

投資建議：通航政策利好頻出，后續(xù)催化劑不斷?？展芟到y(tǒng)設(shè)備優(yōu)先受益低空放開與通用機場建設(shè)；我國制造業(yè)仍有細分市場機會，公務(wù)機、農(nóng)業(yè)植保等運營領(lǐng)域直接受益。

重點推薦：德奧通航、隆鑫通用；受益標(biāo)的：山河智能、中信海直、四川九洲、宗申動力、威海廣泰。（國泰君安）

風(fēng)險提示：低空放開力度低于預(yù)期，通用機場與保障設(shè)施建設(shè)不足。

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