今年前四月險資逐步加倉股票基金 每月新增數(shù)百億元投資

一反前幾年權益類占比10%左右境況，弱市背景下，今年險資開始積極加倉股票基金。

隨著前4月保險資金數(shù)據(jù)出爐，險資今年投資路徑也清晰呈現(xiàn)，逐月加倉股票基金成為明顯特征之一。

統(tǒng)計顯示，前4月資金運用余額119714.49億元，較年初增長7.08%。其中，股票和證券投資基金16964.59億元，占比14.17%。在4月當期股指連連走低，上證指數(shù)下跌65.6點，跌幅2.1%情況下，保險資金增加股票基金投資0.14個百分點，新增143.47億元資金。

今年以來，股指不斷下行，但保險資金投資股票基金占比呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢。其中，1月占比13.61%、1-2月占比13.79%、1-3月占比14.03%、1-4月占比14.17%。單月看，2月新增425.47億元，3月新增906.79億元，4月新增143.47億元。每月數(shù)百億元的新增投資，在弱市背景下顯得十分不易。

積極抓取結構性機會

“資產(chǎn)荒”考驗行業(yè)的投資能力，各家保險機構在防范風險尤其是信用風險的基礎上，靈活投資，提升投資收益水平。其中，權益類投資提升成為重要方式。

受訪險資資管認為，長期來看，權益資產(chǎn)雖然波動性比較大，但收益率高于定息資產(chǎn)，因此為了獲得較高的投資收益率，保險資金需要在權益資產(chǎn)上保持合適的配置。至于權益?zhèn)}位比較大的變化，則取決于保險公司對市場大趨勢的判斷。當市場趨勢變化不大的時候，保險資金的倉位變動不會太大，但會積極地去抓一些結構性的機會。

泰康資產(chǎn)權益部負責人兼研究部負責人顏運鵬表示，2016年沒有系統(tǒng)性估值提升行情，在權益投資中應當抓結構，主線就“穩(wěn)”、“快”，不能簡單抱團取暖，應適當輪動。

太保資產(chǎn)副總裁余榮權坦言：“對于權益投資，我們謹慎但不悲觀，因為保險資金是長期投資者，所以我們的權益投資注重價值投資”。目前，太保資產(chǎn)已經(jīng)組建了量化投資團隊，通過量化模型來擇時、擇股，取得超額收益。

記者調查顯示，全行業(yè)來看，權益類資產(chǎn)配置比例均值處于13%至15%左右。結構上來看，大保險公司比例偏低。小保險公司偏激進，比例偏高。因為小保險公司為了爭取保費，往往會采用更高的承諾收益率或演算收益率，相應的，為了覆蓋成本，在權益的配置比例上會更激進。

股票配置以藍籌股為主

對未來的投資方向，泰康資產(chǎn)建議，從A股主要板塊“新、老、穩(wěn)、快”等板塊來看，在“新”的“信息化+服務業(yè)”板塊跨界成長，可能存在業(yè)績不達預期壓力；在“老”的傳統(tǒng)行業(yè)，面臨供給收縮，可能帶來投資機會，而長期趨勢難以扭轉，盈利改善程度存疑；在“穩(wěn)”的平穩(wěn)增長、商業(yè)模式基本固定行業(yè)中，行業(yè)集中度提升，優(yōu)質企業(yè)穩(wěn)定成長；“快”的高景氣行業(yè)如新能源汽車、農業(yè)值得關注。

余榮權認為：“在市場出現(xiàn)機會時，比如當藍籌股的股息率達到6%，不僅超過保險資金的負債成本，也遠高于企業(yè)債的收益率時，我們就會配置這些股票，取得穩(wěn)定的分紅回報”。

交銀康聯(lián)投資總監(jiān)兼資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理汪朝漢表示，在二級市場上，主要關注的板塊機會主要包括：醫(yī)療服務、教育、娛樂、新媒體等消費升級相關板塊；“中國制造2025”、新能源汽車等制造業(yè)轉型升級相關板塊；國企改革相關板塊；大宗商品相關板塊的估值修復機會。