產能擴張撞上油價低迷 延長石油遭遇10年來首次虧損

每經編輯 每經記者 畢華章    

◎每經記者 畢華章

國際原油價格走低影響有多大？委內瑞拉政府瀕臨破產邊緣最能說明問題。國猶如此，企業(yè)何以堪？在油價走低大趨勢下，“三桶油”不同程度受到影響，不過，受影響最明顯的卻是“第四桶油”——延長石油，這家世界500強企業(yè)在2015年遭遇了10年來的第一次虧損，注意，這10年中還包括了曾發(fā)生金融危機的2008年?？梢哉f，延長石油戰(zhàn)勝了金融危機卻沒能贏過油價。好在石油價格畢竟是一個周期性過程，今日的虧損，對于企業(yè)來說，未來未必不可借鑒?！睹咳战洕侣劇酚浾叽朔恼{查，并不單純?yōu)檎{查油價對企業(yè)的影響，還包括油價走跌時、走跌前，企業(yè)的動作對其今日業(yè)績的“蝴蝶效應”。

作為國內唯一擁有石油勘探開采資質的地方油企，陜西延長石油（集團）有限責任公司（以下簡稱延長石油）在其稱為“最嚴峻挑戰(zhàn)”的2015年，遭遇了10年來(2006~2015)首次虧損，亦成為“四桶油”中最先告虧的油企。

去年，國際油價大幅下跌，“四桶油”業(yè)績均遭滑坡，其中延長石油無疑最為“慘烈”，其官網坦言2015年為“自1998年金融危機以來，最為嚴峻的一年”?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑斈旯咎潛p11.19億元。

“國際油價下跌是油企出現虧損最重要的因素。”安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉接受記者采訪時表示，不斷創(chuàng)新低的油價已經低于國內部分油企的開采成本，導致一些采油廠出現開采即虧的情形。

就上述情形，《每日經濟新聞》記者致電延長石油集團黨委宣傳部部長黃國棟，但對方電話無人接聽。隨后，記者向其發(fā)去采訪短信，但截至發(fā)稿時，未收到回復。

“四桶油”中去年唯一告虧企業(yè)

延長石油2013年進入世界500強，是中國西部首家世界500強企業(yè)。2015年，在進入世界500強的第三個年頭，延長石油實現營收2208.97億元，相較上年營收微增，但增速卻比上年的11.84%有所下降，同比僅增長6.1%。

但在凈利潤方面，《每日經濟新聞》記者梳理財務報告注意到，延長石油由上年的69.95億元，2015年驟變?yōu)樘潛p11.19億元。

對比“三桶油”業(yè)績，其凈利雖均大幅下滑，但并未虧損。這意味著延長石油是“四桶油”中目前唯一告虧的油企，記者注意到，這也是其十年來(2006~2015)首次虧損。

值得注意的是，延長石油業(yè)績滑坡導致其可分配利潤不足以覆蓋永續(xù)票據票面利息的風險。延長石油最新債券信息披露，2012年至2015年，公司凈利潤出現明顯下滑趨勢。延長石油在主營業(yè)務成本上升的同時，管理費用和財務費用雙升也縮減了利潤空間。

除了債券信息中提示相應風險，延長石油的官網新聞中，在提到2015時更是多次提到“嚴峻”一詞。

事實上，分析“四桶油”格局，中石油油氣區(qū)塊主要集中于北部和西部地區(qū)，中石化主要集中于東部、南部和中部，中海油集中于沿海區(qū)域。延長石油作為唯一擁有開采資質的地方油企，其業(yè)務則集中在陜西省，僅在當地有一定區(qū)域優(yōu)勢。

從原油產量而言，延長石油原油年產量占國內原油產量比例較低。統(tǒng)計數據顯示，2015年我國原油總產量為2.13億噸，而延長石油官網披露的當年原油產量僅為1273萬噸，占比約5%。與“三桶油”相比，延長石油在資產總額、營業(yè)收入及利潤上均存在較大差距。

產能擴張期遇油價下跌

“三十年河東，三十年河西”，身處典型的強周期行業(yè)，石油企業(yè)的興衰與國際油價波動緊密相連。

“在過去十多年中，石油行業(yè)處于發(fā)展黃金期，當前石油行業(yè)衰退是一個周期性輪回。”李莉向《每日經濟新聞》記者表示。

而記者注意到，2013年國際油價步入下行通道前，油價基本位于100美元/桶以上，此階段國內油企紛紛加大油田勘探和開發(fā)規(guī)模，延長石油亦位列其中。

延長石油官網信息顯示，為確保陜北區(qū)域原油產量保持千萬噸級以上穩(wěn)產20年，延長石油聯(lián)合多家國內研究院校共同組成研發(fā)團隊，按照“延長下面找延長”、“盆地下面找盆地”的勘探思路，不斷加大開發(fā)力度。同時，延長石油加大對海外石油業(yè)務的投資。

彼時，延長石油還制定了一系列對外投資計劃，每年投資額動輒以百億元計。譬如，延長石油債券募集信息披露，公司計劃在2015至2019年的總投資額高達2600億元。

大規(guī)模投資和產能擴張當期的確為延長石油帶來可觀收益。國際油價高位運行期間，即便是在全球金融危機的2008年，延長石油仍實現銷售收入逾600億元，同比增長38.4%。此后，延長石油營收逐年增長，2013年開始挺進世界500強。

然而，石油供求關系惡化和國際油價大幅下跌卻不期而至。據《新京報》報道，國際原油價格跌至40美元/桶時，延長集團每桶油的盈虧平衡點約為65美元。但截至目前，國際油價仍在低位徘徊，未突破其扭虧平衡點。據《每日經濟新聞》此前報道，為防止開采即虧損，延長已關停部分采油廠。

除了受累于油價下跌和產能擴張，延長石油大幅虧損，或與其產業(yè)布局有關。西安交通大學經濟與金融學院副院長魏瑋教授在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“油價下跌對油企在石油產業(yè)鏈中的上游業(yè)務影響相對較大，而處于下游的加工銷售業(yè)務受沖擊相對較小。”而延長石油的主營業(yè)務如原油開采主要集中在上游，下游銷售業(yè)務是薄弱環(huán)節(jié)。與之可較的是，處于產業(yè)鏈下游的中國石化2015年凈利降幅僅為32.1%。

（實習生齊歡樂對此文亦有貢獻）