產(chǎn)能擴張撞上油價低迷 延長石油遭遇10年來首次虧損

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 畢華章    

◎每經(jīng)記者 畢華章

國際原油價格走低影響有多大？委內(nèi)瑞拉政府瀕臨破產(chǎn)邊緣最能說明問題。國猶如此，企業(yè)何以堪？在油價走低大趨勢下，“三桶油”不同程度受到影響，不過，受影響最明顯的卻是“第四桶油”——延長石油，這家世界500強企業(yè)在2015年遭遇了10年來的第一次虧損，注意，這10年中還包括了曾發(fā)生金融危機的2008年。可以說，延長石油戰(zhàn)勝了金融危機卻沒能贏過油價。好在石油價格畢竟是一個周期性過程，今日的虧損，對于企業(yè)來說，未來未必不可借鑒?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者此番的調(diào)查，并不單純?yōu)檎{(diào)查油價對企業(yè)的影響，還包括油價走跌時、走跌前，企業(yè)的動作對其今日業(yè)績的“蝴蝶效應(yīng)”。

作為國內(nèi)唯一擁有石油勘探開采資質(zhì)的地方油企，陜西延長石油（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱延長石油）在其稱為“最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”的2015年，遭遇了10年來(2006~2015)首次虧損，亦成為“四桶油”中最先告虧的油企。

去年，國際油價大幅下跌，“四桶油”業(yè)績均遭滑坡，其中延長石油無疑最為“慘烈”，其官網(wǎng)坦言2015年為“自1998年金融危機以來，最為嚴(yán)峻的一年”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，當(dāng)年公司虧損11.19億元。

“國際油價下跌是油企出現(xiàn)虧損最重要的因素。”安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉接受記者采訪時表示，不斷創(chuàng)新低的油價已經(jīng)低于國內(nèi)部分油企的開采成本，導(dǎo)致一些采油廠出現(xiàn)開采即虧的情形。

就上述情形，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電延長石油集團(tuán)黨委宣傳部部長黃國棟，但對方電話無人接聽。隨后，記者向其發(fā)去采訪短信，但截至發(fā)稿時，未收到回復(fù)。

“四桶油”中去年唯一告虧企業(yè)

延長石油2013年進(jìn)入世界500強，是中國西部首家世界500強企業(yè)。2015年，在進(jìn)入世界500強的第三個年頭，延長石油實現(xiàn)營收2208.97億元，相較上年營收微增，但增速卻比上年的11.84%有所下降，同比僅增長6.1%。

但在凈利潤方面，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理財務(wù)報告注意到，延長石油由上年的69.95億元，2015年驟變?yōu)樘潛p11.19億元。

對比“三桶油”業(yè)績，其凈利雖均大幅下滑，但并未虧損。這意味著延長石油是“四桶油”中目前唯一告虧的油企，記者注意到，這也是其十年來(2006~2015)首次虧損。

值得注意的是，延長石油業(yè)績滑坡導(dǎo)致其可分配利潤不足以覆蓋永續(xù)票據(jù)票面利息的風(fēng)險。延長石油最新債券信息披露，2012年至2015年，公司凈利潤出現(xiàn)明顯下滑趨勢。延長石油在主營業(yè)務(wù)成本上升的同時，管理費用和財務(wù)費用雙升也縮減了利潤空間。

除了債券信息中提示相應(yīng)風(fēng)險，延長石油的官網(wǎng)新聞中，在提到2015時更是多次提到“嚴(yán)峻”一詞。

事實上，分析“四桶油”格局，中石油油氣區(qū)塊主要集中于北部和西部地區(qū)，中石化主要集中于東部、南部和中部，中海油集中于沿海區(qū)域。延長石油作為唯一擁有開采資質(zhì)的地方油企，其業(yè)務(wù)則集中在陜西省，僅在當(dāng)?shù)赜幸欢▍^(qū)域優(yōu)勢。

從原油產(chǎn)量而言，延長石油原油年產(chǎn)量占國內(nèi)原油產(chǎn)量比例較低。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年我國原油總產(chǎn)量為2.13億噸，而延長石油官網(wǎng)披露的當(dāng)年原油產(chǎn)量僅為1273萬噸，占比約5%。與“三桶油”相比，延長石油在資產(chǎn)總額、營業(yè)收入及利潤上均存在較大差距。

產(chǎn)能擴張期遇油價下跌

“三十年河?xùn)|，三十年河西”，身處典型的強周期行業(yè)，石油企業(yè)的興衰與國際油價波動緊密相連。

“在過去十多年中，石油行業(yè)處于發(fā)展黃金期，當(dāng)前石油行業(yè)衰退是一個周期性輪回。”李莉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

而記者注意到，2013年國際油價步入下行通道前，油價基本位于100美元/桶以上，此階段國內(nèi)油企紛紛加大油田勘探和開發(fā)規(guī)模，延長石油亦位列其中。

延長石油官網(wǎng)信息顯示，為確保陜北區(qū)域原油產(chǎn)量保持千萬噸級以上穩(wěn)產(chǎn)20年，延長石油聯(lián)合多家國內(nèi)研究院校共同組成研發(fā)團(tuán)隊，按照“延長下面找延長”、“盆地下面找盆地”的勘探思路，不斷加大開發(fā)力度。同時，延長石油加大對海外石油業(yè)務(wù)的投資。

彼時，延長石油還制定了一系列對外投資計劃，每年投資額動輒以百億元計。譬如，延長石油債券募集信息披露，公司計劃在2015至2019年的總投資額高達(dá)2600億元。

大規(guī)模投資和產(chǎn)能擴張當(dāng)期的確為延長石油帶來可觀收益。國際油價高位運行期間，即便是在全球金融危機的2008年，延長石油仍實現(xiàn)銷售收入逾600億元，同比增長38.4%。此后，延長石油營收逐年增長，2013年開始挺進(jìn)世界500強。

然而，石油供求關(guān)系惡化和國際油價大幅下跌卻不期而至。據(jù)《新京報》報道，國際原油價格跌至40美元/桶時，延長集團(tuán)每桶油的盈虧平衡點約為65美元。但截至目前，國際油價仍在低位徘徊，未突破其扭虧平衡點。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前報道，為防止開采即虧損，延長已關(guān)停部分采油廠。

除了受累于油價下跌和產(chǎn)能擴張，延長石油大幅虧損，或與其產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)。西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院副院長魏瑋教授在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“油價下跌對油企在石油產(chǎn)業(yè)鏈中的上游業(yè)務(wù)影響相對較大，而處于下游的加工銷售業(yè)務(wù)受沖擊相對較小。”而延長石油的主營業(yè)務(wù)如原油開采主要集中在上游，下游銷售業(yè)務(wù)是薄弱環(huán)節(jié)。與之可較的是，處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的中國石化2015年凈利降幅僅為32.1%。

（實習(xí)生齊歡樂對此文亦有貢獻(xiàn)）