理財(cái)“熊市”來臨，銀行客戶經(jīng)理都在建議買什么？

每經(jīng)編輯 江月

銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還在一降再降。同樣一款非保本浮動型產(chǎn)品，4月底牛妹（微信號：buerniu5188）在某城市商業(yè)銀行看到時預(yù)期收益率還有4.2%，現(xiàn)在已經(jīng)下滑至4.05%，另一款時間稍短的產(chǎn)品則跌破了4%。保本型產(chǎn)品更不用說，近期發(fā)行的產(chǎn)品都穩(wěn)定在2%～3%的收益區(qū)間，可謂“泯然眾人矣”。

根據(jù)銀率網(wǎng)的最新報(bào)告，2016年5月14日~20日共有1034款人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)售，平均預(yù)期收益為3.91%，相比上月仍在繼續(xù)下跌中，“3時代”已是板上釘釘。

當(dāng)?shù)屠食蔀樾鲁B(tài)，投資者應(yīng)該買什么才能保證收益？作為銀行和投資者之間重要紐帶，客戶經(jīng)理又會給出什么樣的建議？牛妹實(shí)地走訪了多家銀行，來看看都得出了什么結(jié)論。

降低預(yù)期，追求穩(wěn)健收益

和國債一樣，銀行理財(cái)產(chǎn)品近期也動輒就出現(xiàn)“秒殺”的情況。

在某股份制銀行，客戶經(jīng)理向牛妹推薦了一款預(yù)期收益4.2%、期限為91天、認(rèn)購起點(diǎn)5萬元的非保本浮動收益類產(chǎn)品，并提醒“這款產(chǎn)品是晚上7點(diǎn)起售，最好提前準(zhǔn)備好資金，開始發(fā)售就趕緊購買，否則很快就賣光了”。

至于原因，該客戶經(jīng)理表示“近期4%以上收益的產(chǎn)品已經(jīng)非常少見了，下一步預(yù)期收益可能還會進(jìn)一步降低，還是穩(wěn)健些好，至少提前鎖定收益”。

在另一家國有銀行，牛妹在個人理財(cái)中心看到，投資者李阿姨正在詢問客戶經(jīng)理：“現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品收益率越來越低，真是不知道買什么。我把最近到期（贖回）的錢都拿去買國債了，至少中間還能取出來。”

該客戶經(jīng)理給投資者做了個橫向比較：目前多數(shù)商業(yè)銀行的一年期定期存款利率在1.75%~2.00%；互聯(lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品（貨幣基金）的7日年化收益率也已跌破3%，余額寶目前的7日年化收益下滑到了成立以來的歷史谷底2.4370%；風(fēng)險(xiǎn)最小的國債，最新一期的三年期利率僅有3.9%；而最新的銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率為3.91%，且周期上要靈活許多。

“現(xiàn)在穩(wěn)健類理財(cái)?shù)氖找婵隙ㄊ瞧毡橄滦械?，比較下來銀行理財(cái)依然有較大的優(yōu)勢。所以一方面確實(shí)要降低預(yù)期，另一方面要抓住機(jī)會，看見收益尚可、靠譜的產(chǎn)品就別猶豫。”該客戶經(jīng)理表示。

高收益誘人，警惕投資風(fēng)險(xiǎn)

對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低、追求穩(wěn)健的投資者，客戶經(jīng)理們通常會推薦剛性兌付的保本或者非保本浮動型產(chǎn)品。而對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力評級更高的人，低利率反而成了客戶經(jīng)理們推介高收益產(chǎn)品的良機(jī)。

當(dāng)牛妹在某國有銀行詢問理財(cái)產(chǎn)品時，該行客戶經(jīng)理向牛妹推薦了一款封閉期為半年、收益看上去非常誘人的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，并表示“前面兩期理財(cái)計(jì)劃的年化收益都在6%以上，第二期超過了8%，所以這一期的業(yè)績參考基準(zhǔn)為年化6.5%。4%左右的產(chǎn)品收益太低了，有什么意思”。

無獨(dú)有偶，在另一家股份制銀行，客戶經(jīng)理也一上來就向牛妹推薦了該銀行號稱“1~3期取得25.78%、36.47%、36.38%絕對收益”的理財(cái)產(chǎn)品，亮瞎了牛妹的眼睛。細(xì)問之下才得知，描述中的收益分別是這3期產(chǎn)品三年的累計(jì)收益。

該客戶經(jīng)理反復(fù)強(qiáng)調(diào)，該產(chǎn)品將大部分資產(chǎn)投向風(fēng)險(xiǎn)較低的債券市場，少量投向私募等其他資管計(jì)劃以獲取更高收益，屬于“穩(wěn)健型”產(chǎn)品。

這種產(chǎn)品到底能不能買？牛妹去請教了專家。

一位銀行資管人士告訴牛妹，這類看上去收益比較高的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)自然也相應(yīng)更高，“歷史業(yè)績只能說明該產(chǎn)品過往曾經(jīng)達(dá)到了這樣的收益水平，作參考可以，但沒有說保本的，都有可能出現(xiàn)虧損”。

銀率網(wǎng)理財(cái)分析師閆自杰也向牛妹（微信號：buerniu5188）表示，對于這種開放式產(chǎn)品，一方面歷史業(yè)績并不是對未來收益水平的背書；另一方面，去年的業(yè)績和今年不具備可比性，因?yàn)榛A(chǔ)利率、投資環(huán)境、收益中樞等都發(fā)生了較大變化。

“就拿參考值6%來說，去年全年收益率超過6%的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品近1500款，而今年發(fā)行的預(yù)期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品尚不足30款，所以投資者需引起警惕。”

除此之外，推薦銀保產(chǎn)品的客戶經(jīng)理也不在少數(shù)。誠然，在目前低收益的大環(huán)境下，銀保產(chǎn)品、尤其是保證最低收益的產(chǎn)品看上去確實(shí)令人“食指大動”，但相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識必不可缺，保單封面的風(fēng)險(xiǎn)提示語、保險(xiǎn)金額、現(xiàn)金價值、保障責(zé)任、責(zé)任免除等部分務(wù)必要看清楚。

總之一句話：對于追求資產(chǎn)保值增值的老百姓來說，要降低收益預(yù)期，還要警惕投資風(fēng)險(xiǎn)，不要被看上去更高的收益率沖昏了頭腦，防范掉入理財(cái)陷阱造成本金損失。

理財(cái)“熊市”終極建議：做好資產(chǎn)配置

在走訪過程中牛妹發(fā)現(xiàn)，由于理財(cái)收益持續(xù)下滑，很多銀行客戶經(jīng)理對于該給投資者推薦什么產(chǎn)品也略有疑惑。有客戶經(jīng)理建議“買國債”，也有人推薦牛妹“做基金定投”，形式已經(jīng)不拘泥于普通理財(cái)產(chǎn)品了。

而牛妹聽到最多的建議則是做好資產(chǎn)配置，才能在理財(cái)“熊市”中保住收益。

上述國有銀行客戶經(jīng)理舉例稱，如果一名穩(wěn)健型的投資者目前有10萬元要用于投資理財(cái)，她給出的建議是：

2萬~3萬元用于購買有最低收益保障的銀保產(chǎn)品；

2萬~3萬元買保本基金或銀行固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品；

2萬元左右投資有一定風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，如結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、上述有業(yè)績參考基準(zhǔn)的理財(cái)計(jì)劃等；

剩下資產(chǎn)則作一些較為靈活的投資，如貨幣基金、銀行靈活投資理財(cái)?shù)取?/p>

“現(xiàn)在是低利率疊加投資風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)，行情不好，要保證收益肯定不能單看某一種產(chǎn)品了，還是要做資產(chǎn)配置。最近找我做資產(chǎn)配置計(jì)劃的客戶比之前都多。”

閆自杰也建議，

在配置渠道上，建議投資者以低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健型資產(chǎn)為主，綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)，高流動性配置優(yōu)選貨幣基金；對流動性要求較低，可選擇銀行非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、國債和1年期以內(nèi)的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，國債因投資熱度太高，可得性相對較差，其他兩類產(chǎn)品市場上較多，只不過需要注意萬能險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

“從追求穩(wěn)健收益的角度考慮，建議在投資萬能險(xiǎn)產(chǎn)品時把握兩點(diǎn)：一是不選長期產(chǎn)品，只選擇投資期限在1年期的產(chǎn)品，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較低；二是選擇從保單現(xiàn)金價值表中可明確計(jì)算出1年期到期收益率的產(chǎn)品，盡量不要選擇那些只給出最低保障收益率和歷史參考收益水平的產(chǎn)品（收益不確定性太大）。”

各類型投資者理財(cái)方案

1、穩(wěn)健型投資者

客戶經(jīng)理：

銀行保本或非保本浮動型理財(cái)產(chǎn)品；國債；貨幣基金；保本基金；基金定投；1年期以內(nèi)的萬能險(xiǎn)等。

牛妹點(diǎn)評：

降低收益預(yù)期，把“3時代”視為新常態(tài)。這個時期的投資理財(cái)以穩(wěn)健、保本為主。

2、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高的投資者

客戶經(jīng)理：

有一定風(fēng)險(xiǎn)、收益較高的銀行理財(cái)產(chǎn)品（如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品）；銀保產(chǎn)品等。

牛妹點(diǎn)評：

重要的事情只說一遍：注意風(fēng)險(xiǎn)！可以搏一搏高收益，但要控制投資金額。

3、大眾投資者

客戶經(jīng)理：

進(jìn)行資產(chǎn)配置。例如：

30%保本基金或銀行固定收益類產(chǎn)品

+

30%購買有最低收益保障的銀保產(chǎn)品

+

20%結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品

+

20%靈活投資（如貨幣基金、銀行靈活投資理財(cái)）

牛妹點(diǎn)評：

低利率時代，資產(chǎn)配置才是王道。長期保本穩(wěn)健型+積極進(jìn)取型+靈活流通型，基本上就是一個比較完整的配置組合了。

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