端茶送水拖地板可以，理財你敢問機器人嗎？

每經(jīng)編輯 趙靜林    

機器人代替人參與體力工作；

機器人代替記者寫稿；

……

似乎“機器人”的時代已鋪天蓋地席卷而來。今天，理財不二牛（微信號：buerniu5188）還要告訴你，“機器人”又有了“新”工作，那就是幫你理財！

不管你是否信任機器人，這種“智能投顧”模式已經(jīng)成為國外理財發(fā)展的一個新風口。從最初面向年輕一代投資者以及科技領域人士，到如今近千億美元的市場，智能投顧平臺已由最初的幾家初創(chuàng)公司逐漸吸引到眾多大牌資管公司紛紛試水。

名詞解釋

機器人理財，又被稱為“智能投顧”或者“機器人顧問”，是指近年美國市場出現(xiàn)的一類在線智能投資咨詢服務。這種服務運用特定的算法為客戶提供資產(chǎn)配置方案，從而大大節(jié)省了雇傭理財顧問的高額費用。管理的資產(chǎn)一般投向費用較低的ETF，管理費率在0.25%到0.95%之間，而理財顧問一年收取的管理費一般為托管資產(chǎn)的1%。

到底是什么原因使其有著如此強大的魅力？

看看“三大家”的目標群體

讓華爾街傳統(tǒng)投資顧問感到“失業(yè)危機”的獨立智能投顧平臺，目前幾乎被“三大家”所掌控：Wealthfront，PersonalCapital和Betterment。更令人可怕的是，

這三家還有著不同的目標用戶群，提供的服務也略有不同。

例如，Wealthfront就主要面向硅谷的科技領域人士。該公司曾向Twitter員工提供服務，一開始幫助他們選擇合適時機處置他們的期權，之后再一步步引導他們參與智能綜合投資管理服務。

PersonalCapital則主要幫助他們的用戶整合銀行賬戶和投資賬戶。其初級分析服務是免費的，投資資產(chǎn)在十萬美元以上則可享受專業(yè)理財顧問的遠程服務。公司近來推出了一項面向投資資產(chǎn)在一百萬至一千萬美元高凈值人群的專業(yè)服務。

Betterment目標用戶群全面覆蓋60后至80后市場，提供更為立體和多樣的理財咨詢，上至退休規(guī)劃，下至旅游資金和應急資金管理。Betterment的管理模式主要是建立費用低廉的ETF資產(chǎn)組合并智能管理交易，從而保持資產(chǎn)配置處在盈利水平。

看看“機器人”理財?shù)慕M合

“機器人”究竟如何才能實現(xiàn)幫你理財?shù)哪繕四?？對于這個問題，理財不二牛（微信號：buerniu5188）一直百思不得其解，不過在仔細研究了一番之后，終于發(fā)現(xiàn)它就是根據(jù)你的個人偏好和承受能力，幫你搭建有效的投資組合。

目前美國市場上的各類智能投顧一般使用種類繁多并且費用較為低廉的ETF為客戶創(chuàng)建投資組合。在構建投資組合時，用戶的風險承受能力、費率、稅收等都是重點考量的因素。

以Wealthfront為例，其智能資產(chǎn)配置過程一般有五個步驟：

根據(jù)目前投資環(huán)境選擇一系列合適的資產(chǎn)種類；

選擇費率較低的ETF產(chǎn)品代表每一個資產(chǎn)種類；

確定客戶的風險承受能力以及相應的資產(chǎn)組合風格；

根據(jù)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論創(chuàng)建與客戶風險承受能力相適應的個性化資產(chǎn)組合；

實時監(jiān)控并且定期調(diào)整資產(chǎn)組合。

資產(chǎn)類別的選擇大致限定在三大類資產(chǎn)中，即股票、債券以及抗通脹資產(chǎn)。

其中股票作為長期資本增值的主要來源，最大限度地為資產(chǎn)組合提供一定水平的長期收益。同時長期資本利得與分紅的稅收優(yōu)惠也十分具有吸引力。收益相對穩(wěn)定的債券以及債券類資產(chǎn)則是組合中主要的收入來源，盡管波動性與預期回報比股票要低，但在市場波動加劇時卻能為組合提供足夠的資金墊作為緩沖。第三類抗通脹資產(chǎn)包括通貨膨脹保值債券、房地產(chǎn)以及自然資源，這三類資產(chǎn)的價格與通脹高度相關。

確定了資產(chǎn)類別之后，接下來就是選擇具體的投資標的了。在這一步，美國市場上種類繁多并且投資方式簡便的ETF成為極佳的選擇，不僅極大地豐富了智能投顧可投資的資產(chǎn)范圍，也使得原本復雜的資產(chǎn)配置過程變得輕松易行。

“機器人“理財真的很有優(yōu)勢嗎？

那么，這種理財方式與傳統(tǒng)方式相比，究竟有何優(yōu)勢呢？

由于投資方式的限制，傳統(tǒng)的理財咨詢一般會使用三種資產(chǎn)類別來為客戶創(chuàng)建投資組合，即美國股票、海外發(fā)達市場股票以及美國政府債券。

而依托程序化的運用，Wealthfrotnt能夠為單個賬戶配置6至8個資產(chǎn)類別。其能夠提供的就有美國股票、海外股票、新興市場股票、高分紅股票、房地產(chǎn)、自然資源、通貨膨脹保值債券、國債、地方債券、企業(yè)債、新興市場債券等十余種，而這些資產(chǎn)類別都能找到對應的ETF產(chǎn)品。

Wealthfront限定單個投資組合投向每種資產(chǎn)占比在5%~35%，因為低于5%的配置無法有效地分散風險，而高于35%又壓縮了同一組合中其他資產(chǎn)的空間。具體每種資產(chǎn)的占比如何分配，則依據(jù)資產(chǎn)本身的風險屬性與能提供的收益范圍，以現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論為基礎來確定。

比如對于在總分為10分的風險評估中獲得7分的客戶，他的10萬元投資將有35%為美國股票，20%為海外發(fā)達市場股票，15%為新興市場股票，7%為高分紅股票，5%自然資源類資產(chǎn)以及18%的政府債券。

之前提到，Wealthfront這類智能投顧的一大賣點就是為小額投資也能提供合理的配置方案。那么對于最低限度500美元的投資，顯然配置七八種資產(chǎn)就不太現(xiàn)實了。對此解決方法就是程序會根據(jù)賬戶的預期收益來選擇最為合適的標的。

在長期投資過程中，一方面資產(chǎn)的預期收益隨市場環(huán)境隨時波動，另一方面投資者的風險偏好與投資目標也會發(fā)生變化，因此Wealthfront創(chuàng)建的投資組合會隨時或者定期調(diào)整。耶魯大學的一項調(diào)查顯示，在10年的投資期限中，定期調(diào)整的投資組合比固定不經(jīng)調(diào)整的組合年回報率要高0.4%，風險相對也較小。一般而言，定期調(diào)整投資組合會降低投資風險，但不一定會增加投資回報。當市場整體波動增加，調(diào)整投資組合增加投資回報的效果會明顯一些。

看完了這么恢宏的機器人理財，你是不是覺得有點動心了呢？不過，錢畢竟是你自己的，如果總是希望什么都不管，而將“錢生錢”的重任寄托在“機器人”身上，從而徹底實現(xiàn)“懶人”理財，牛妹還是覺得這需要時間的檢驗，不過其對資產(chǎn)的有效配置，確實值得借鑒，也是我們?nèi)粘＠碡斔枰摹?/p>

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