道達(dá)投資手記：證監(jiān)會(huì)在行動(dòng)！股市底部還有多遠(yuǎn)？

　　本周，大盤繼續(xù)在低位弱勢震蕩，成交量日漸稀少，直到周五，市場總算又出現(xiàn)了小幅反彈。最終，滬指上漲18.57點(diǎn)，以2825.48點(diǎn)報(bào)收。5月行情已經(jīng)進(jìn)入尾聲，“SellinMay”效應(yīng)在不斷被應(yīng)驗(yàn)。接下來行情究竟將如何發(fā)展？今日，達(dá)哥再次與牛博士進(jìn)行了交流。 牛博士：達(dá)哥，本周五的“道達(dá)早評”，我是仔細(xì)看了的，你說到了“SellinMay”這個(gè)話題。我當(dāng)時(shí)覺得有些奇怪，現(xiàn)在都5月下旬了，怎么現(xiàn)在才來提這事兒？ 道達(dá)：你是不是想說我“馬后炮”？顯然不是，我先解釋一下，之所以周五才來提，主要當(dāng)天有份海通證券的研報(bào)剛好談到了這個(gè)話題，所以也就想跟大家分享一下?！癝ellinMay”，意思就是“賣在五月”的意思，再說直白點(diǎn)，就是每年到了5月份，就該賣票了。實(shí)際上，今年整個(gè)5月，我的觀點(diǎn)都是比較謹(jǐn)慎的，所以并不是“馬后炮”。 再說這個(gè)“SellinMay”效應(yīng)，根據(jù)海通證券的觀點(diǎn)，他們將1997年以來上證指數(shù)按牛熊期間劃分為1997~2002年、2003~2008年、2009~2013年和2014年至今的四個(gè)震蕩市區(qū)間。觀察每階段指數(shù)月度平均收益率，發(fā)現(xiàn)每年5~9月上證指數(shù)收益率表現(xiàn)普遍弱于年內(nèi)其余時(shí)間。所以，海通證券認(rèn)為，“SellinMay”效應(yīng)在A股并不是吹的。 牛博士：股市上的各種效應(yīng)，也太多了吧，你之前還說，好多所謂的股市效應(yīng)、魔咒，這些都不靠譜嗎？比如“招商策略會(huì)魔咒”，“丁蟹效應(yīng)”，“兩桶油效應(yīng)”，還有什么奧運(yùn)會(huì)、世界杯魔咒等。那在你看來，現(xiàn)在這個(gè)“SellinMay”效應(yīng)，是真的靠譜，還是僅是個(gè)奇葩的傳說？ 道達(dá)：關(guān)于“招商策略會(huì)魔咒”，之前我已經(jīng)在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）上說過了，這只是近兩年來A股市場出現(xiàn)的巧合而已，是一個(gè)有些無厘頭的話題。而“丁蟹效應(yīng)”，主要是發(fā)生在港股市場，雖然是多次被驗(yàn)證，但就連“丁蟹”自己都說了不靠譜，那我也就無需多言了。而說到“SellinMay”效應(yīng)，我認(rèn)為這確實(shí)值得我們好好研究.。 首先，這個(gè)效應(yīng)最早在1964年就已經(jīng)在媒體上面世，并非最近才出現(xiàn)。另外，不論在海外市場，還是在A股市場，也都得到了市場驗(yàn)證。其次，為什么這個(gè)效應(yīng)會(huì)出現(xiàn)，也是有理論依據(jù)的。海通證券就指出，每年年初，政策亮點(diǎn)多、資金整體充裕、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗，容易出現(xiàn)春季躁動(dòng)行情。而隨著4、5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗、年報(bào)和一季報(bào)公布，市場進(jìn)入驗(yàn)證期，因之前市場已躁動(dòng)，只有數(shù)據(jù)持續(xù)改善且好于預(yù)期，市場才有繼續(xù)上漲動(dòng)力。從風(fēng)險(xiǎn)偏好看，5~9月整體是政策淡季，對市場情緒的刺激不如其他月份。所以，5月份開始，市場表現(xiàn)趨淡的概率在上升。 當(dāng)然，達(dá)哥還想告訴大家的是，“SellinMay”效應(yīng)完整的說法是“SellinMayandgoaway”，還有后半句，“butremembertocomebackinSeptember”。這后半句，還是請牛博士來給大家翻譯一下吧。 牛博士：哈哈哈，好吧，后半句是說，“但記得在九月回來”。行情你怎么看，難道真的還要等到9月份才有行情？那我是不是也該休養(yǎng)生息，等到秋天再回來？ 道達(dá)：說到行情，周五大盤總算出現(xiàn)反彈，上證指數(shù)守住2800點(diǎn)關(guān)口，以2825.48點(diǎn)報(bào)收。近兩周來，滬指多次跌破2800點(diǎn)，目前沒有繼續(xù)破位，說明這一點(diǎn)位有一定支撐。不過，盡管周五反彈了，但指數(shù)依然沒有站上5日均線和10日均線，短期指標(biāo)還沒有出現(xiàn)有效改善。而在周五的早評中，我還曾經(jīng)提到過，對比今年4月20日~5月3日的圖形，以及5月9日到目前的日K線圖走勢，這里有相當(dāng)大的相似性。 所以即便周五行情出現(xiàn)反彈，大家也千萬不要沖動(dòng)，也不要意外，歷史不會(huì)簡單重復(fù)，但是會(huì)驚人地相似。后市即便繼續(xù)反彈，上方2900點(diǎn)~2920點(diǎn)區(qū)間的阻力位依然需要留意。如果不能放量突破阻力位，大家要繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。 牛博士：看樣子，你對后市依然不樂觀??？你覺得股市底部究竟何時(shí)才會(huì)到來？ 道達(dá)：在我看來，雖然操作策略上要保持謹(jǐn)慎，但也不必太悲觀。這一周來，市場經(jīng)過持續(xù)陰跌之后，也隱約出現(xiàn)了一些變化。比如，管理層通過對跨界定增的窗口指導(dǎo)，在一定程度上是收緊了再融資。而這一周來，IPO上會(huì)速度悄然放緩，另外還有多家公司IPO申請被否，說明IPO的審核也在趨嚴(yán)。 5月9日，我曾經(jīng)在《股市何時(shí)止跌？管理層已經(jīng)給出答案》一文中說到過，如果市場調(diào)整幅度已經(jīng)影響了新股發(fā)行，導(dǎo)致企業(yè)融資受阻，那么管理層很有可能會(huì)出手干預(yù)，這也是“政策市”的重要體現(xiàn)。如今，證監(jiān)會(huì)對再融資和IPO加以控制，或多或少對市場有影響。管理層悄悄發(fā)招了，雖然我認(rèn)為力度還不夠，但是政策邏輯正在按照我預(yù)想的發(fā)展，這就是好事。目前應(yīng)該還只是管理層行動(dòng)的初期，如果市場進(jìn)一步走低，行動(dòng)將進(jìn)一步升級(jí)，那么有力度的反彈就在孕育之中了，正所謂“不破不立”。 最后我還想說，行情休息，人不能休息哦，這種市道下，正好給我們提供了充分的時(shí)間來進(jìn)行研究。尤其是牛兄，我們剛剛啟動(dòng)的新欄目“道達(dá)號(hào)股市頭等艙”，還需要你多下點(diǎn)功夫哦。 牛博士：好的，謝謝達(dá)哥提醒，也請廣大股民朋友點(diǎn)開今日道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）的第二條文章《穿越A股牛熊震蕩20年超級(jí)高手來“道達(dá)號(hào)”做客》，那里面一定有你想要的。