分化成4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)主線 供給側(cè)改革還將持續(xù)發(fā)力

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周程程    

◎每經(jīng)記者 周程程

正如權(quán)威人士日前在《人民日報》對經(jīng)濟大勢的判斷，4月投資、消費和工業(yè)增加值等多項宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)回調(diào)。經(jīng)濟基本面若言小陽春或開門紅還為時尚早，L型格局已被證實，仔細分析數(shù)據(jù)指標，分化趨勢也已清晰顯現(xiàn)。這邊廂鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)出現(xiàn)負增長，那邊廂高技術產(chǎn)業(yè)卻勢頭正足。作為經(jīng)濟政策的主線，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的順利推進將是化解經(jīng)濟風險以及改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的關鍵，其背后是取舍之道。

這是發(fā)展的必然，也契合內(nèi)在規(guī)律?；蛟S，已不必再用貨幣和財政等政策去為那些本該被出清的產(chǎn)能保駕護航，但卻需要鉚足勁支持新興產(chǎn)業(yè)的“蝶變”。權(quán)威人士明確指出，在新常態(tài)下，我們最需要優(yōu)化資源配置，培育新動力、形成新結(jié)構(gòu)，這意味著分化越快越好。《每日經(jīng)濟新聞》記者從多個角度，立體解碼4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及當前政策的思路邏輯。

5月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1~4月份全國固定資產(chǎn)投資增長10.5%，增速比一季度小幅回落0.2個百分點；4月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，增速比一季度略降0.2個百分點。

此外，4月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，增速較3月份回落0.8個百分點。

中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟與政策研究主管周景彤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，4月投資、消費、工業(yè)生產(chǎn)、出口等實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落，再綜合金融指標及PMI等先行指標來看，4月經(jīng)濟整體景氣程度是往下走的，與3月相比，經(jīng)濟企穩(wěn)回升的勢頭有所減弱。

對于今后的宏觀調(diào)控的著力點，多位接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的經(jīng)濟學人士表示，下一步重點還是在供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，全面落實“三去一降一補”。

工業(yè)增速回落因外需偏弱

對于4月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落的原因，國家統(tǒng)計局人士解讀認為，4月份工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落受外需偏弱，采礦業(yè)、高耗能行業(yè)生產(chǎn)增速回落幅度較大，以及大宗商品價格上漲刺激及季節(jié)性因素影響。4月投資增速小幅回落主要受制造業(yè)和基礎設施投資增速回落影響。

消費方面，數(shù)據(jù)顯示，4月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，增速比一季度略降0.2個百分點，但比上年同期高0.1個百分點，仍保持著兩位數(shù)的增長速度。國家統(tǒng)計局表示，4月份消費品零售保持平穩(wěn)增長，4月份增速回落主要是受汽車銷售增速回落的影響。

4月多項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回落，也讓市場趨于“冷靜”。此前有觀點認為，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了“開門紅”，有人認為是進入了“小陽春”，更有樂觀者認為中國經(jīng)濟已觸底，將呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。

近期，權(quán)威人士在《人民日報》發(fā)聲表示，目前，中國經(jīng)濟很難用“開門紅”“小陽春”等簡單的概念加以描述。我國經(jīng)濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的。

九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清分析認為，就目前的情況來看，如果政策不出現(xiàn)重大調(diào)整，則二季度工業(yè)增加值能夠維持4月份的6%左右，由此可以推算二季度GDP同比維持6.7%。

民生證券研究院宏觀研究負責人朱振鑫對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析說，預計二季度GDP和一季度基本持平。對經(jīng)濟來說，雖然沒有進一步刺激，但因一季度的新開工項目和到位資金具有慣性，將對經(jīng)濟形成有力托底。但到今年下半年的話，經(jīng)濟增速會有所回落。

分化趨勢將延續(xù)一段時間

盡管數(shù)據(jù)整體上出現(xiàn)回調(diào)，但細看分項數(shù)據(jù)，能發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整亮點較多，繼續(xù)取得積極進展。

譬如，工業(yè)數(shù)據(jù)中，采礦業(yè)、高耗能行業(yè)生產(chǎn)增速回落幅度較大，其中，重點化解過剩產(chǎn)能的鋼鐵、煤炭行業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)負增長。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，4月份，采礦業(yè)生產(chǎn)同比增長0.1%，增速較3月份回落3個百分點。高耗能行業(yè)增長6.3%，回落0.9個百分點。

而與此形成鮮明對比的是，高技術產(chǎn)業(yè)增長9.7%，增速加快。其中，醫(yī)藥制造業(yè)增長10.7%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長8.3%，增速均高于全部規(guī)上工業(yè)。

細看各投資領域，同樣有升有降，分化明顯。4月份，基礎設施投資增速回落了0.6個百分點，但是工業(yè)技術改造投資增速提高了2.4個百分點。制造業(yè)投資增速回落0.4個百分點，但高技術服務業(yè)投資增速提高了0.5個百分點。

消費而言，4月份，由于實施新的環(huán)保排放標準，全國普通汽車銷售速度放緩，當月增速比上月大幅回落7.2個百分點。但值得注意的是，節(jié)能環(huán)保的新能源汽車銷售同比增長190.6%。

周景彤認為，這種“分化”充分反映出我國經(jīng)濟發(fā)展正處在階段更替、結(jié)構(gòu)調(diào)整、動能轉(zhuǎn)化的關鍵時期，并且，這種分化的趨勢還將延續(xù)一段時間。

權(quán)威人士表示，在可預見的未來，在經(jīng)濟分化中，我國將不斷冒出更有活力的地區(qū)、更具國際競爭力的行業(yè)和企業(yè)，但有些地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)日子也會越來越難熬。與其苦熬，不如苦干。

宏調(diào)重點在于供給側(cè)改革

結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有賴于供給側(cè)改革的持續(xù)發(fā)力。

國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前一些新興產(chǎn)業(yè)增長明顯加快，生產(chǎn)性服務業(yè)增長快，這都是結(jié)構(gòu)優(yōu)化的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化又是帶動經(jīng)濟增長的重要力量。

權(quán)威人士明確，當前及今后一個時期，供給側(cè)是主要矛盾，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須加強、必須作為主攻方向。需求側(cè)起著為解決主要矛盾營造環(huán)境的作用，投資擴張只能適度，不能過度，決不可越俎代庖、主次不分。

長江證券研報分析認為，這將推進改革、維穩(wěn)經(jīng)濟二者擺正位置。供給側(cè)改革需要矯正供需結(jié)構(gòu)錯配和要素配置扭曲，全面落實“三去一降一補”重點任務，“股市、匯市、樓市”各司其職，不作為“保增長”的手段，分別回歸到各自的功能定位。

“強調(diào)穩(wěn)增長并不是政策目的，有序推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革才是決策層希望看到的。”該研報認為。

朱振鑫表示，權(quán)威人士明確否定走老路的需求刺激，下一步宏觀調(diào)控的重點還是在供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。需求側(cè)的財政貨幣短期難有大動作，供給側(cè)或有更多地方推出落實方案。

核心提示

工業(yè)：4月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，增速較3月份回落0.8個百分點。

固投：1—4月份全國固定資產(chǎn)投資增長10.5%，增速比一季度小幅回落0.2個百分點

消費：4月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，增速比一季度略降0.2個百分點。