發(fā)起式基金再現(xiàn)清盤(pán) 偏股迷你基金“活下去”壓力大

27日，華宸未來(lái)滬深300指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金（LOF）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華宸300”）因規(guī)模低于2億元進(jìn)入清算程序。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有54只偏股基金和81只指數(shù)型基金跌破了5000萬(wàn)清盤(pán)紅線(xiàn)，清盤(pán)壓力較大。

華宸300清盤(pán)

27日，華宸300發(fā)布公告，將正式進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算程序，不再辦理申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)，基金財(cái)產(chǎn)將在基金財(cái)產(chǎn)清算組履行完畢清算程序后進(jìn)行分配。二級(jí)市場(chǎng)交易也于當(dāng)日起停牌，同時(shí)不再收取管理費(fèi)和基金托管費(fèi)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，4月26日，華宸300的凈值為1.2550元，最近一周凈值持續(xù)下跌。一般而言，觸發(fā)式清盤(pán)和持有人表決清盤(pán)是比較常見(jiàn)的兩種基金合同重終止方式。華宸300作為發(fā)起式基金，此次清盤(pán)緣于觸發(fā)基金合同中的終止情形。按照基金運(yùn)作管理辦法，發(fā)起式如果成立的第三年年末資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，則面臨清盤(pán)。據(jù)一季報(bào)披露，華宸300期末凈資產(chǎn)為0.1604億元。

事實(shí)上，這并非發(fā)起式基金自動(dòng)終止的先例，就在上個(gè)月，華夏基金旗下的華夏材料ETF和華夏能源ETF兩只基金也啟動(dòng)清盤(pán)。

自2014年9月首只主動(dòng)清盤(pán)基金以來(lái)，累計(jì)已有37只公募基金終止合同。除了發(fā)起式基金之外，中融白酒分級(jí)或?qū)⒊蔀槭桌灞P(pán)的分級(jí)基金。

滬上某基金公司市場(chǎng)部人士表示，往常基金公司往往顧忌公司品牌形象、保殼等多方面的因素，盡量選擇不清盤(pán)。但尋找?guī)兔Y金、轉(zhuǎn)型等方式實(shí)際操作并不容易，且成本較高，往往選擇拖延的方式擱置迷你基金的問(wèn)題，在管理上也往往力不從心。如今新產(chǎn)品發(fā)行速度加快，基金“殼資源”價(jià)值下降，一旦多家基金公司戳破這層面紗，原本不愿清盤(pán)的基金公司也會(huì)放下對(duì)公司品牌的擔(dān)憂(yōu)，清盤(pán)意愿增強(qiáng)。

偏股基金清盤(pán)壓力較大

規(guī)模較小是基金發(fā)生清盤(pán)的重要因素之一，規(guī)模低于5000萬(wàn)紅線(xiàn)的基金產(chǎn)品面臨較大的清盤(pán)壓力。據(jù)一季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，偏股混合基金和指數(shù)基金將成為清盤(pán)重災(zāi)區(qū),“活下去”頗為不易。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，和長(zhǎng)期純債基金、QDII基金、股票型基金等幾種類(lèi)型相比，被動(dòng)指數(shù)基金（不同份額合并計(jì)算）中迷你基金數(shù)量最多，有81只基金規(guī)模低于5000萬(wàn)清盤(pán)紅線(xiàn)，其中有7只規(guī)模甚至不足千萬(wàn)，36只基金為2015年以來(lái)成立的次新基金。

偏股混合型基金中，也有49只基金份額縮小淪為迷你基金，其中規(guī)模最小的國(guó)金鑫新靈活配置資產(chǎn)凈值為0.1062億元，49只基金合計(jì)總規(guī)模僅為16.0686億元。在49只基金中有15只為2015年以來(lái)成立的基金。

事實(shí)上，受累2015年下半年以來(lái)的股市波動(dòng)，權(quán)益類(lèi)的產(chǎn)品凈值下跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，贖回壓力增大，規(guī)模縮減明顯，因此2015年以來(lái)成立的新基金在迷你基金中占較高。普通股票型基金也同樣受此影響，5只迷你基金中有3只（不同份額合計(jì)計(jì)算）為去年股災(zāi)以后成立的基金。

此外，近兩年凈值表現(xiàn)差強(qiáng)人意的QDII基金的迷你基金數(shù)量也較多，共有27只產(chǎn)品（不同份額合計(jì)計(jì)算）規(guī)模低于5000萬(wàn)以下，去年成立的4只次新基金也規(guī)模也以跌至清盤(pán)線(xiàn)以下。

在二級(jí)債基中，共有9只基金（不同份額合并計(jì)算）規(guī)模低于5000萬(wàn)以下，這幾只產(chǎn)品成立時(shí)間大多較早，其中西部利得穩(wěn)健雙利債券的規(guī)模已經(jīng)低于1000萬(wàn)以下。

長(zhǎng)期純債基金中，有12只產(chǎn)品接近5000萬(wàn)的清盤(pán)線(xiàn)，成立時(shí)間基本集中在2012年到2013年之間，其中廣發(fā)理財(cái)年年紅債券基金的資產(chǎn)凈值為-0.0010億元。

滬上某基金公司市場(chǎng)部人士對(duì)記者直言，接下來(lái)將按照計(jì)劃對(duì)一些小微基金按照基金合同約定進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)的工作。對(duì)投資者而言，則需要關(guān)注所持基金規(guī)模以及基金合同中對(duì)基金終止情形的約定，一旦產(chǎn)品臨近清盤(pán)，需要警惕其中的申贖風(fēng)險(xiǎn)，以及二級(jí)市場(chǎng)的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。