商品市場瘋漲 三大期交所急了

昨日，國內(nèi)商品期貨市場上演漲停潮：鐵礦、瀝青、PTA、PVC、雞蛋、菜粕、豆粕、豆一、淀粉、玉米等10個品種主力合約收盤集體漲停，鄭棉、熱卷、 鄭醇、早稻、焦煤以及焦炭、焦煤、玻璃等8個品種盤中觸及漲停。也就是說，21日共有18個商品期貨主力品種盤中觸及漲停。

商品期貨市場連日來的多頭狂歡，也急劇抬升了市場風(fēng)險。

為防控市場風(fēng)險，昨日晚間，上期所、大商所和鄭商所三大商品交易所先后發(fā)布通知，提示各會員單位做好當(dāng)前市場風(fēng)險控制工作，提醒投資者謹(jǐn)慎判斷市場信息，理性投資，維護(hù)市場平穩(wěn)運行。與此同時，各期貨交易所還調(diào)整部分品種漲跌停板幅度、最低交易保證金和手續(xù)費等，以抑制交易過熱、防控市場風(fēng)險。

上述舉措出來后，夜盤各商品走勢分化。其中，黑色板塊中的鐵礦、焦煤仍維持強勢，基本金屬微幅上漲，化工、農(nóng)產(chǎn)品板塊中不少商品則應(yīng)聲下跌。截至北京時 間23：35，大豆位居夜盤品種漲幅榜首位，主力合約上漲3.40%。鐵礦、焦煤主力合約漲幅均超過1.5%。滬銅滬鋁期貨主力合約漲幅分別為0.82% 和2.40%。其他商品中，白糖期貨主力合約盤中一度跌停，后跌幅收窄至接近2%；橡膠主力合約跌幅超過2.5%；螺紋鋼主力合約下跌1.88%。

連夜出招 鐵礦石等監(jiān)管加碼

上期所通知稱，自4月25日起，恢復(fù)收取熱軋卷板品種當(dāng)日平今倉交易手續(xù)費；熱軋卷板品種的交易手續(xù)費從成交金額的萬分之零點四調(diào)整為成交金額的萬分之 一；螺紋鋼品種的交易手續(xù)費從成交金額的萬分之零點六調(diào)整為成交金額的萬分之一；石油瀝青品種的交易手續(xù)費從成交金額的萬分之零點八調(diào)整為成交金額的萬分 之一。

鄭商所發(fā)布的《風(fēng)險提示函》則專門指向連日暴漲的棉花期貨：因近期影響棉花市場的不確定性因素較多，價格波動較大，提請各會員單位切實加強投資者教育和風(fēng)險防范工作，提醒投資者謹(jǐn)慎運作，理性投資。

大商所則打出了一套防范風(fēng)險的政策組合拳：自4月25日結(jié)算時起，對8個期貨品種的漲跌停板幅度、最低交易保證金進(jìn)行調(diào)整，對鐵礦石和聚丙烯期貨品種的 交易手續(xù)費收取標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整；自4月25日交易時起（即本周五晚上21：00夜盤起），取消對套利客戶的異常交易豁免，以防控交易過熱風(fēng)險。

根據(jù)大商所通知，豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品種漲跌停板幅度將由4%上調(diào)為5%，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由5%上調(diào)為7%；聚乙烯、聚丙烯最低 交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由6%上調(diào)為7%；鐵礦石品種最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由7%上調(diào)為8%；鐵礦石和聚丙烯品種交易手續(xù)費將由目前成交金額的萬分之零點六和萬分之 零點七統(tǒng)一上調(diào)為成交金額的萬分之零點九。

大商所還表示，對同時滿足《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》有關(guān)調(diào)整漲跌停板幅度和交易保證金 標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的合約，按照規(guī)定漲跌停板幅度和交易保證金數(shù)值中的較大值確定；停止適用《<大連商品交易所異常交易管理辦法（試行）>有關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn) 及處理程序》有關(guān)“由于套利交易所產(chǎn)生的自成交行為、頻繁報撤單行為、大額報撤單行為不作為異常交易行為”的規(guī)定。

市場分析人士指出，從大商所采取的相關(guān)措施來看，此次納入風(fēng)控舉措的品種由鐵礦石和焦煤、焦炭等“黑色板塊”擴(kuò)大至農(nóng)產(chǎn)品和化工產(chǎn)品；鐵礦石品種在前期“擴(kuò)板調(diào)保”之后再次提高最低交易保證金和手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，成為監(jiān)管持續(xù)加碼的品種。

這位人士說，此次采取的相關(guān)舉措既有傳統(tǒng)的“擴(kuò)板提保”，也有單一的提高最低交易保證金和交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，針對性較強，也體現(xiàn)了交易所根據(jù)市場形勢和風(fēng)險程度持續(xù)強化監(jiān)管的思路。在這一思路下，不排除交易所根據(jù)市場形勢變化進(jìn)一步采取相關(guān)措施，防范市場風(fēng)險。

成交量和持倉量成倍放大

三大交易所齊出招的背后，是大宗商品市場的集體瘋狂。

“這是一波商品流動性牛市，最直接的表現(xiàn)就是商品成交量和持倉量都在成倍放大。”上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)戰(zhàn)略性大宗商品研究院副院長仰炬教授在接受上證報記者采訪時說。

Wind 統(tǒng)計顯示，去年6月股市大幅下挫以來，商品持倉額逐步攀升。在股市下跌的初期，整個商品市場持倉額最低時不足7000億元，但至2015年底，持倉額攀升至9700億元，而目前持倉額已經(jīng)超過12500億元。

“這意味著，4個月不到的時間，期貨市場出現(xiàn)了大幅擴(kuò)容。”新湖期貨研究所所長李強說。

商品的火爆行情吸引了不少外部資金流入，其中黑色板塊品種最為典型。中期協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月末，螺紋鋼期貨今年累計成交金額為 51379.02億元，同比增長108.09%；累計成交量為256127827手，同比增長159.79%；持倉量為1915167手，環(huán)比增長 1.28%。

4月21日，上海螺紋鋼期貨瘋狂再現(xiàn)，主力0610合約上漲7.38%。當(dāng)日全部合約總成交23972128手，主力合約成交22361440手。

“相比金屬、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品等板塊，以螺紋鋼為代表的黑色板塊商品沒有對應(yīng)的外盤，國內(nèi)市場具有更大的定價權(quán)，受國際市場影響較小，因此容易成為資金追逐的理想標(biāo)的。”仰炬分析說。