喜達屋收購過程一波三折 最終花落萬豪家

近日，國際酒店巨頭喜達屋由于被多方爭相收購而成為市場關注的熱點。喜達屋日前發(fā)布公告稱，由安邦保險集團公司組成的投資聯(lián)合體收回此前的收購要約，且不準備再出價。這意味著萬豪與喜達屋兩大酒店巨頭的“聯(lián)姻”將正式達成。業(yè)內人士表示，此舉將使二者實現(xiàn)強強聯(lián)手，取長補短。此外，隨著酒店行業(yè)競爭壓力加大，未來的行業(yè)并購或將加劇。

收購過程一波三折

從去年開始的喜達屋收購案可謂是近期大型企業(yè)間并購中最為一波三折的。

今年3月31日，喜達屋發(fā)布公告稱，由安邦組成的財團已通知喜達屋，考慮到各項市場因素，決定撤回此前提出的以每股82.75美元現(xiàn)金收購喜達屋全部發(fā)行在外的普通股的非約束性收購方案，且不再準備提出其他方案。至此，萬豪收購喜達屋已成定局。

去年4月，喜達屋宣布掛牌出售，以探索全方位的戰(zhàn)略措施和財務方案，由此拉開這場并購案序幕。去年11月，美國酒店巨頭萬豪國際集團宣布，同意支付約122億美元收購喜達屋酒店及度假酒店國際集團，創(chuàng)建全球最大酒店連鎖集團。然而，這個“聯(lián)姻”還未正式締結，半路卻殺出以安邦為首的團隊。

今年3月14日，喜達屋發(fā)聲明稱，收到一家財團發(fā)來的非約束性收購要約，對方稱，愿以每股76美元現(xiàn)金收購該公司所有股票。該聯(lián)合投資體給喜達屋的估值是128.4億美元，高于之前萬豪向喜達屋提出的121.8億美元收購要約。這家財團就是由安邦保險集團、美國J.C． Flowers&Co與春華資本三家機構組成的聯(lián)合體。隨后安邦又于3月18日將收購價加碼到每股78美元，總值132億美元。

面對安邦的新收購方案，萬豪宣布，其與喜達屋簽訂修正后的并購協(xié)議，萬豪將以相當于每股79.53美元，總價值136億美元的價格收購喜達屋。3月28日，喜達屋董事會再次宣布，安邦保險領銜的財團已提價至每股現(xiàn)金82.75美元，總價值141.5億美元現(xiàn)金，比去年11月萬豪與喜達屋簽訂的約122億美元交易價，高出19.5億美元。

面對雙方的連番提價，喜達屋董事會也開始搖擺不定，原本定于3月28日召開的特別股東大會，延期至4月8日舉行投票。如今隨著安邦突然退出，讓原本白熱化的競購狀況終止。不過經(jīng)過安邦的競爭，萬豪的收購價已較最初大幅增加15.4%，喜達屋“坐收漁人之利”。

酒店巨頭強強聯(lián)手

有業(yè)內人士表示，安邦退出競購的原因在于價格。因為在安邦提高報價后，萬豪方面?zhèn)鞒雒鞔_的信號是打算繼續(xù)抬價，安邦就需繼續(xù)跟隨提價。但從實際情況看，如果繼續(xù)抬價，交易價格很可能將大幅偏離喜達屋的基本面。然而對于萬豪而言，兩大酒店巨頭實現(xiàn)強強聯(lián)手是其志在必得的目標。

萬豪首席執(zhí)行官蘇安勵（Arne Sorenson）日前接受媒體采訪時表示，收購喜達屋后，二者的競爭力都將增強。他表示，安邦集團確實有能力兌現(xiàn)他們第一次提出的報價，但第二次的報價并不太現(xiàn)實。當然如果不用與安邦競價多花十億美元來收購喜達屋的話，萬豪會更滿意。喜達屋集團對萬豪而言更有價值，每年的協(xié)同效應成本將達到2.5億美元，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）將會成倍增長。“安邦集團沒有類似的酒店業(yè)務，因此想要達到我們報價的吸引力，他們的報價需比我們更高。在收購喜達屋之后，萬豪可以進一步強化自己的客戶忠誠計劃和分銷網(wǎng)絡，對總收入會有非常大幫助。相信在未來的幾年里我們還將大有作為。”

蘇安勵表示，“希望兩大集團的會員和優(yōu)先客戶計劃成員能很快接受并購的現(xiàn)實，相信我們可以保證對他們的利益保持不變或是有所增加，并讓他們可以在更多酒店享受到這些利益。希望可以盡快做出一些改變，消除目前二者的優(yōu)先客戶計劃中一些沖突的部分，例如合作的信用卡公司不同。”

蘇安勵還提及并購帶來的額外利益，表示這讓他們在與信用卡公司和酒水公司的談判中更具優(yōu)勢。“當我們去年11月首次公布將收購喜達屋時，許多合作公司立刻與我們聯(lián)系，表示出對本次收購案的興趣。未來我們將會和他們展開進一步討論。”他表示目前并沒有計劃關閉兩個集團旗下30個品牌中的任何一個，這次合并將不會對簽訂了長期合約的酒店所有者造成困難。他表示，會盡力突出各個品牌特色。“舉例而言，麗思卡爾頓和瑞吉酒店的定位就十分相近，但市場上有足夠空間容納這些品牌。當然，我們會盡力發(fā)掘這些品牌特色，讓人們可以感受到與眾不同的地方。”

行業(yè)并購有望持續(xù)

針對喜達屋展開的收購戰(zhàn)可能已宣告結束，但喜達屋首席執(zhí)行官托馬斯·曼加斯卻表示，這只是酒店行業(yè)并購交易活動的開端而已。

他指出，“很明顯，萬豪與喜達屋之間的合并交易已帶來有關進一步并購活動的諸多猜測。萬豪與喜達屋之間的交易已穩(wěn)固下來，這項交易將可帶來節(jié)省成本和推動營收增長的效果。”

業(yè)內人士表示，酒店類股票在去年表現(xiàn)不佳，許多股票股價明顯走軟。同時，還有跡象顯示，該行業(yè)正面臨著營收增長速度放緩的壓力，因此酒店行業(yè)中正在開展并購活動。在萬豪國際集團對喜達屋發(fā)起收購以前，凱悅酒店集團曾在去年與喜達屋展開并購談判。另據(jù)一名熟知內情的消息人士透露，密閉型持股的CArlson公司也正在為其酒店集團探索戰(zhàn)略性選擇，這個集團旗下的品牌包括麗笙酒店（RADIsson）等。

此外，去年11月有熟知內情的消息人士稱，英國洲際國際酒店集團與金融顧問進行了討論，內容是該集團是應該自我出售，還是應該與一家競爭對手公司進行合并。洲際國際酒店集團擁有同名品牌及假日酒店（Holiday Inn）和Kimpton等酒店品牌。