外匯儲(chǔ)備終結(jié)四連跌 資本流出壓力大減

◎每經(jīng)記者萬敏 近5個(gè)月以來，中國外匯儲(chǔ)備首次出現(xiàn)正增長。 4月7日，據(jù)央行最新數(shù)據(jù)顯示，中國3月外匯儲(chǔ)備32125.8億美元，相比2月的32023.2億美元，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備增長102.6億美元。 自2015年10月曇花一現(xiàn)增加113億美元后，11月至今年2月，中國外匯儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月減少。其中，去年12月在美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)加息的沖擊下，中國外儲(chǔ)規(guī)模一度創(chuàng)紀(jì)錄地下降1079億美元；今年1月，中國的外儲(chǔ)則下降994億美元，2月份下降了285.72億美元。 同樣在4月7日，央行宣布，從2016年4月開始將同時(shí)發(fā)布以美元和SDR（IMF特別提款權(quán)，權(quán)重為美元41.73%、歐元30.93%、人民幣10.92%、日元8.33%、英鎊8.09%）作為報(bào)告貨幣的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)。此前，央行還定期公布參考一籃子貨幣的CFETS指數(shù)，被認(rèn)為是人民幣逐步脫鉤美元的信號(hào)。央行數(shù)據(jù)顯示，3月末外匯儲(chǔ)備報(bào)2.28萬億SDR。 人民幣匯率企穩(wěn) 3月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定維持利率不變，人民幣匯率走勢(shì)平穩(wěn)。盡管上周五公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，但美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間昨日凌晨02:00公布3月份會(huì)議紀(jì)要之后，投資者下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息幾率的預(yù)期，繼續(xù)有利于人民幣匯率穩(wěn)定。 人民幣兌美元中間價(jià)從2月29日的6.5452升至3月31日的6.4612，升值840個(gè)基點(diǎn)，升值幅度達(dá)到1.28%。同期，人民幣兌美元即期匯率亦升值超過1.2%。昨日截至22時(shí)，離岸人民幣兌美元基本持平，在岸跌0.25%。 事實(shí)上，央行高層在兩會(huì)期間就多次表態(tài)人民幣匯率不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。此次出現(xiàn)單月外匯儲(chǔ)備增長，也基本符合市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2月央行口徑外匯占款和外匯儲(chǔ)備減幅已經(jīng)大幅縮小，銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)也有所改善。 招商證券宏觀研究主管謝亞軒向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)增長，一方面是匯率計(jì)值因素的貢獻(xiàn)，央行公布的月度外匯儲(chǔ)備包含有匯率變化的因素，該口徑統(tǒng)一以美元計(jì)價(jià)，而外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)多元化，3月歐元和日元分別升值4.7%和0.1%，由此帶來計(jì)值收益300億美元左右；另一方面，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)于強(qiáng)美元的預(yù)期分化，對(duì)于人民幣匯率過度悲觀的預(yù)期得到修正。 外貿(mào)回暖也是外儲(chǔ)回升的一大助力。3月20日，商務(wù)部長高虎城表示，預(yù)計(jì)3月（外貿(mào)）會(huì)有比較大的回彈和回升。而在今年前兩個(gè)月，中國外貿(mào)數(shù)據(jù)均較為疲軟，貿(mào)易順差收窄15.9%。 對(duì)于企業(yè)而言，人民幣匯率穩(wěn)定比匯率下跌更有利。據(jù)同花順報(bào)道，艾美特小家電董事長蔡正富表示，匯率還是相對(duì)穩(wěn)定比較好。如果人民幣大幅貶值，對(duì)企業(yè)來說不一定是好事，就算是好事也是短期的。“現(xiàn)在國際市場(chǎng)的需求已經(jīng)比較差了，如果人民幣一下子貶值太多，國際市場(chǎng)的需求也不會(huì)增加多少，而國內(nèi)市場(chǎng)就會(huì)很難做?！辈陶槐硎尽? 資本流出壓力減弱 伴隨著外儲(chǔ)回升和人民幣匯率企穩(wěn)的，是我國資本外流壓力大大減弱。 近期陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善跡象，3月份，制造業(yè)PMI為50.2%，是去年8月以來首次回到榮枯線以上。與此同時(shí)，國內(nèi)一線城市和部分二線城市樓市大漲，意味著人民幣資產(chǎn)的價(jià)值上升。 國家外匯管理局國際收支司副司長王春英日前曾表示，3月，日均結(jié)售匯逆差、跨境資金日均凈流出以及外匯資金日均凈流出，均較2月顯著下降，甚至某些天的外匯資金還是凈流入的。 外匯局綜合司司長王允貴在3月22日的外匯管理政策新聞發(fā)布會(huì)上透露，面對(duì)這種資本流出，中國政策工具箱是足夠的、有力的。托賓稅是我國外匯政策工具箱里正在研發(fā)的工具之一。 王春英判斷，未來一段時(shí)期，我國跨境資金流動(dòng)有望總體趨穩(wěn)。從主要項(xiàng)目來看，貨物進(jìn)出口順差和實(shí)際利用外資還會(huì)保持較大規(guī)模；企業(yè)對(duì)外債務(wù)在經(jīng)歷了一年多的去杠桿化調(diào)整以后，將保持更加穩(wěn)定的水平。從內(nèi)外部環(huán)境來看，近期市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期大大降低。如果美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整基本符合市場(chǎng)預(yù)期，將有利于國際金融市場(chǎng)和資本流動(dòng)的穩(wěn)定。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況來看，今年我國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是6.5%~7%，這在全球范圍內(nèi)也是較高水平，所以，吸引外資流入的基本面沒有變化。 聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，3月的外匯儲(chǔ)備穩(wěn)中略升，表明貿(mào)易項(xiàng)和資本項(xiàng)中，外匯流入流出基本平穩(wěn)。在人民幣匯率3月份更加趨穩(wěn)的背景下，進(jìn)出口更加穩(wěn)健以及匯率更加穩(wěn)定的預(yù)期，也對(duì)資本項(xiàng)目的相關(guān)熱錢的快速流動(dòng)形成了一定打擊。不過，如果美元指數(shù)等國際貨幣市場(chǎng)因素發(fā)生重大變化，對(duì)外匯儲(chǔ)備的變化以及人民幣匯率的變化都會(huì)產(chǎn)生直接的重要影響。因此，他建議，在這個(gè)非常難得的時(shí)間窗口，對(duì)匯率形成機(jī)制，籃子貨幣的構(gòu)成比例，外匯儲(chǔ)備的使用規(guī)則進(jìn)一步明確，通過制度化提高外匯和外儲(chǔ)的管理水平。