老鄭說匯：美元企穩(wěn) 加元明顯超買

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元大致上仍延續(xù)弱勢格局，但上周五起已稍見穩(wěn)定。美元仍處于升息通道，只是升息步子可能稍慢些，故美元大跌后回升的機(jī)會應(yīng)較大。本周美元的重要變數(shù)是本周五GDP數(shù)據(jù)。非美方面，近期加元走勢雖然仍很強(qiáng)，但空頭能量已有過度宣泄的跡象，操作上不宜繼續(xù)做空。

美元探底回升

美元自3月10日歐央行議息會議來展開一輪殺跌，其殺跌動能先是來自歐元暴漲，其后來自美聯(lián)儲上周的利率會議。

在歐元利率會議方面，雖然歐央行全面采取了包括降息在內(nèi)的寬松政策，卻暗示未來無意進(jìn)一步降息，所以當(dāng)時(shí)歐元暴漲并壓制了美元。在美聯(lián)儲利率會議方面，美聯(lián)儲幾乎明示了今年加息只有2次，這較去年12月時(shí)所預(yù)期的4次有天壤之別。

美元這波殺跌一直延續(xù)至上周四，上周五則開始反彈。上周三與上周四美元指數(shù)分別慘跌1.02%、0.93%，周五則反彈0.31%，本周一（截至18：05）暫時(shí)續(xù)漲0.10%至95.148點(diǎn)。

歐央行與美聯(lián)儲會議雙重壓制對美元構(gòu)成打擊，但由現(xiàn)在情況看，美元應(yīng)已消化了絕大多數(shù)利空，故不宜進(jìn)一步看空。

實(shí)際上，市場早就料到美聯(lián)儲會調(diào)降今年加息次數(shù)預(yù)期，所以美元上周稍早的殺跌就略嫌過度了。在利率前景方面，雖然市場主要將加息時(shí)點(diǎn)設(shè)定在6月份，但仍不能完全排除4月份美聯(lián)儲利率會議宣布加息的可能。

在美聯(lián)儲4月下午利率會議之前，美國所剩重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不多了，其中較重要的數(shù)據(jù)包括本周五將公布的去年第四季度GDP終值，同時(shí)將公布當(dāng)季PCE物價(jià)指數(shù)終值，兩者均極受美聯(lián)儲關(guān)注。下月初，美國另將公布最要緊的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。假如這些數(shù)據(jù)疲弱，美聯(lián)儲6月之前加息將完全無望，否則則還可能有些機(jī)會。

日央行暫無舉措

上周日元強(qiáng)勢，前四天連續(xù)升值，僅上周五小幅回吐。上周美元兌日元累計(jì)貶1.99%至111.54，周中低點(diǎn)為110.66，創(chuàng)2014年10月以來新低。

日元上周強(qiáng)勢原因錯(cuò)綜，首先是日本央行利率會議削弱了市場對日央行未來寬松的預(yù)期，其次是美元兌幾乎所有貨幣走弱。

上周有許多央行舉行了利率會議，除日本央行外，另有瑞士央行、英國央行舉行利率會議。雖然更前一周歐央行降息，且采取了不少其他超預(yù)期寬松政策，但上周各央行全無舉動，所以相關(guān)貨幣多少均得到些支撐。

在日元方面，上周二結(jié)束的日本央行利率會議按兵不動，這對日元有些支撐，因市場中有些人預(yù)期日央行應(yīng)有理由跟進(jìn)歐央行。日本央行公布利率決定后同時(shí)公布了政策聲明，這份聲明亦相對強(qiáng)硬，因其刪除了以往慣用的"若有必要將進(jìn)一步降息"之類的字眼。

今年1月份日本央行曾降息并推出了負(fù)利率，日本央行此舉雖一度打壓了日元，但不久后日元即瘋狂升值，使得日本央行努力付諸流水。當(dāng)前全球形勢就是貨幣競爭，雖然誰也不承認(rèn)，由現(xiàn)在情況看，日本至少暫時(shí)輸了一個(gè)回合。

本周最要緊的日本數(shù)據(jù)是在本周五將公布的CPI數(shù)據(jù)，投資者宜重點(diǎn)關(guān)注。日本央行當(dāng)前最頭疼的就是通縮了，所以CPI數(shù)據(jù)無疑是最為緊要的。

由日元技術(shù)圖形看，未來多半還有些升值空間，美元兌日元強(qiáng)支撐當(dāng)在105一帶，所以除非日本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出人意料，投資者在操作日元時(shí)一般就宜順勢而為，不可主觀地猜測拐點(diǎn)。

加元漲勢過猛

加元自1月中旬以來一直較強(qiáng)，到上周為止，美元兌加元一連跌了九周。本周一同上時(shí)間，美元兌加元暫報(bào)1.3031，這較1月高點(diǎn)的1.4690已累計(jì)貶值12.7%。

本輪加元升值重要因素之一是油價(jià)反彈業(yè)已確立，美原油主力合約自2月份最低的每桶26.05美元最高的42.49美元，累計(jì)升幅不小。按當(dāng)前情況看，原油可能很難快速回落，因市場對產(chǎn)油國將達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議預(yù)期比較樂觀。

加元這輪升勢另一原因是1月份加拿大央行利率會議未宣布降息，這出乎一部分市場人士意外。去年加拿大央行有過兩次降息，但今年迄今無舉措，考慮到油價(jià)回升及加拿大制造業(yè)及零售數(shù)據(jù)不錯(cuò)，故短期內(nèi)降息的機(jī)會會相當(dāng)渺茫，所以加元強(qiáng)勢大致上能夠維持。

在2月下旬時(shí)分，當(dāng)時(shí)市場認(rèn)為加拿大央行年內(nèi)降息機(jī)會是85%，可現(xiàn)在此機(jī)會已降至34%。

雖然加元消息面利多，但投資者可能不宜進(jìn)一步做多加元，因加元各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)已顯示超賣嚴(yán)重，且相關(guān)數(shù)據(jù)顯示加元前期的空單大多已投降。