LQMT連年虧損 液態(tài)金屬專利已“賣身”蘋(píng)果 宜安科技實(shí)控人仍溢價(jià)2.5倍收購(gòu)

每經(jīng)編輯 孟慶建    

每經(jīng)記者 孟慶建 

近日，宜安科技（300328，SZ）發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人李揚(yáng)德控制的液態(tài)金屬有限公司與LQMT（Liquid metal Technologies Inc. 美國(guó)OTCBB掛牌企業(yè)）簽署合作協(xié)議，雙方同意液態(tài)金屬有限公司入股LQMT18%的股權(quán)，為L(zhǎng)QMT第一大股東，并在未來(lái)進(jìn)一步增持到46%左右。雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議（平行許可協(xié)議），約定將各自的專利、商標(biāo)授權(quán)對(duì)方在各自的專屬區(qū)域內(nèi)使用。

受此協(xié)議影響，LQMT3月14日開(kāi)盤(pán)大漲超過(guò)40%，宜安科技也一字板漲停。除了涉及液態(tài)金屬概念的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)?，最讓投資者看中的無(wú)疑是LQMT與蘋(píng)果的關(guān)系，以及市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果使用液態(tài)金屬材料的預(yù)期。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，LQMT是一家從納斯達(dá)克退市到OTCBB板塊（相當(dāng)于國(guó)內(nèi)新三板）的企業(yè)，曾讓投資者幾乎血本無(wú)歸。此外，主要靠專利技術(shù)吃飯的LQMT，卻對(duì)最大客戶蘋(píng)果在消費(fèi)電子產(chǎn)品范圍內(nèi)的專利使用授權(quán)上簽署了“賣身契”。蘋(píng)果于2010年與其簽署協(xié)議，用2000萬(wàn)美元，排他并且永久性地買(mǎi)斷了LQMT關(guān)于液態(tài)金屬的專利技術(shù)?，F(xiàn)在，宜安科技實(shí)控人卻要溢價(jià)2.5倍收購(gòu)LQMT46%的股權(quán)。

LQMT累計(jì)虧2.18億美元

液態(tài)金屬指的是一種塊體凝固非晶態(tài)合金新材料，它具有強(qiáng)度高、耐腐蝕、延展性好、質(zhì)量輕等特點(diǎn)。相比于鈦、不銹鋼等材料，其具有可永久保留應(yīng)有的彈性，硬度比鈦金屬高兩倍，并和玻璃一樣有較強(qiáng)的可塑性，因此一般鋒利的東西不會(huì)刮傷其表面。蘋(píng)果公司對(duì)其一度青睞，也引起市場(chǎng)對(duì)液態(tài)金屬的關(guān)注。

宜安科技公告表示，LQMT公司作為塊狀非晶金屬的研發(fā)及商業(yè)化企業(yè)，擁有全球最核心、最全面的塊狀非晶金屬相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。目前，LQMT一共有154項(xiàng)液態(tài)金屬應(yīng)用和工藝專利。同時(shí)也是蘋(píng)果公司在塊狀非晶金屬材料及技術(shù)的依靠單位。從2013年2月開(kāi)始許可蘋(píng)果公司在消費(fèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域獨(dú)家使用其非晶金屬材料所有專利及知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

從技術(shù)上看，液態(tài)金屬是一種未經(jīng)規(guī)模商用的新材料。其實(shí)，這種技術(shù)在2000年之前已經(jīng)存在。2003年，LQMT公司憑借液態(tài)金屬技術(shù)登陸納斯達(dá)克，股價(jià)最高接近20美元，市值接近10億美元。

然后，這種新材料在商業(yè)化中卻陷入困境，產(chǎn)品長(zhǎng)期處于實(shí)驗(yàn)室狀態(tài)，LQMT股票最終被退到OTCBB市場(chǎng)。從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)板后，LQMT市值亦不斷縮水，每股價(jià)格最低跌至8美分。這也意味著，從IPO初期到從納斯達(dá)克轉(zhuǎn)板，LQMT投資者損失超過(guò)99%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從LQMT發(fā)布的財(cái)報(bào)中獲悉，LQMT是一家始終沒(méi)有賺過(guò)錢(qián)的公司，成立至2015年已累計(jì)虧損2.18億美元。

與眾多巨頭合作的LQMT，2015年也只創(chuàng)造了12.5萬(wàn)美元的營(yíng)收。從LQMT營(yíng)收來(lái)看，公司主要收入來(lái)自產(chǎn)品制造和第三方技術(shù)授權(quán)，分別占78%和22%，前三大客戶的收入占比為52%。在LQMT披露的客戶中，與蘋(píng)果和SWATCH公司的手表業(yè)務(wù)現(xiàn)有合作，曾和Vertu、Omega等奢侈品牌有過(guò)緊密合作，同時(shí)在高爾夫球、球拍等運(yùn)動(dòng)器材、醫(yī)療、刀具、汽車、智能裝備、音響、機(jī)器人等市場(chǎng)也有潛在客戶。

在此次收購(gòu)協(xié)議公布之前，截至3月11日美股收盤(pán)，LQMT總市值為3864.9萬(wàn)美元。宜安科技在公告中未披露關(guān)聯(lián)公司收購(gòu)LQMT具體花費(fèi)金額。

不過(guò)，記者從LQMT3月14日披露的關(guān)于此次收購(gòu)協(xié)議文件中獲悉，李揚(yáng)德控制的液態(tài)金屬有限公司并購(gòu)LQMT股權(quán)，共要花費(fèi)超過(guò)6340萬(wàn)美元（約4.1億元人民幣），共分三次完成收購(gòu)，在3月10日前以0.08美元/股收購(gòu)1.05億股，在接下來(lái)的90天里分別以0.15美元/股買(mǎi)進(jìn)2億股和0.25美元/股價(jià)格買(mǎi)進(jìn)1億股。按照液態(tài)金屬有限公司公布的共收購(gòu)46%的股權(quán)計(jì)算，收購(gòu)市值較LQMT在OTCBB市場(chǎng)公允市值溢價(jià)2.5倍。

盈利前景存不確定性

蘋(píng)果在2010年就對(duì)液態(tài)金屬產(chǎn)生興趣。LQMT與蘋(píng)果已共建了針對(duì)液態(tài)金屬的科研團(tuán)隊(duì)。遺憾的是，目前蘋(píng)果仍未將液態(tài)金屬材料在消費(fèi)電子上使用。

根據(jù)LQMT披露的與蘋(píng)果公司簽署的協(xié)議，雙方共分三次簽署或修訂合作條款，分別在2010年、2014年和2015年。但曾經(jīng)紅極一時(shí)的“藍(lán)寶石屏幕+液態(tài)金屬邊框”的設(shè)計(jì)方案最終暫時(shí)未被iPhone采用，該授權(quán)合同也已于2016年2月到期。

在2010年雙方簽署的協(xié)議中，蘋(píng)果通過(guò)一次性支付2000萬(wàn)美元，獲得LQMT授予的在消費(fèi)電子領(lǐng)域一次付清、免版權(quán)稅、永久不可撤銷的專利技術(shù)獨(dú)家授權(quán)，并擁有對(duì)外授權(quán)的權(quán)限。而在該協(xié)議框架下，蘋(píng)果獲得LQMT的授權(quán)并不需要支付費(fèi)用。并且，由于蘋(píng)果對(duì)專利技術(shù)的卡位，任何消費(fèi)電子使用液態(tài)金屬相關(guān)技術(shù)，都要獲得蘋(píng)果的授權(quán)。

今年3月9日，蘋(píng)果在美國(guó)專利商標(biāo)局獲批了一項(xiàng)關(guān)于為iPhone和iPad配備液態(tài)金屬Home鍵的專利，可見(jiàn)蘋(píng)果對(duì)液態(tài)金屬始終保持著關(guān)注。但其是否會(huì)在新產(chǎn)品上使用液態(tài)金屬，目前仍未知。

安信證券研報(bào)分析稱，LQMT在液態(tài)金屬技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化至少還需要克服以下幾個(gè)問(wèn)題：一是在技術(shù)層面，公司在非晶合金大塊成型方面一直未有實(shí)質(zhì)性突破，幾乎沒(méi)有20克以上的大塊液態(tài)金屬產(chǎn)品，僅限于少量小型產(chǎn)品；二是在設(shè)備方面，主要向德國(guó)恩格爾公司采購(gòu)，自身不具備模具和設(shè)備的研發(fā)制造和持續(xù)改進(jìn)能力，因此導(dǎo)致采購(gòu)成本和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用高企；三是在原料方面，公司的非晶合金原料主要向美國(guó)MATERION公司采購(gòu)，也致成本高企。

如果蘋(píng)果與LQMT合作協(xié)議仍然繼續(xù)，蘋(píng)果掌握液態(tài)金屬專利技術(shù)之后，也可以自己選擇代工廠進(jìn)行生產(chǎn)，而銷售產(chǎn)品并不需要逐件支付專利費(fèi)用。而在消費(fèi)電子產(chǎn)品范圍內(nèi)，LQMT不能授權(quán)給宜安科技現(xiàn)有的客戶。

針對(duì)LQMT與蘋(píng)果在消費(fèi)電子領(lǐng)域協(xié)議的排他性，液態(tài)金屬與LQMT平行專利授權(quán)各自涉及的領(lǐng)域等問(wèn)題。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電并以郵件方式咨詢宜安科技董秘辦公室，相關(guān)人士回應(yīng)稱，主導(dǎo)此次收購(gòu)的李揚(yáng)德先生目前尚在海外，不能確定何時(shí)答復(fù)。