油價回到“解放前” 產(chǎn)油國靠啥過日子？

俄羅斯：放任盧布貶值 對沖油價壓力

俄羅斯同樣是嚴重依賴能源出口的國家，油氣出口占到財政預(yù)算收入的一半以上，油價暴跌讓本來就遭受西方制裁的俄羅斯經(jīng)濟雪上加霜。據(jù)俄經(jīng)濟發(fā)展部最新數(shù)據(jù)，俄GDP2015年萎縮3.8%。普遍預(yù)計該國經(jīng)濟2016年也不會恢復(fù)正增長。

現(xiàn)在每桶30美元左右的國際油價已經(jīng)回到普京16年前執(zhí)政之初的水平，而據(jù)《俄羅斯商業(yè)咨詢?nèi)請蟆窚y算，經(jīng)過一年多的經(jīng)濟衰退和本幣貶值，當前俄羅斯GDP以美元計算已經(jīng)倒退回2006年的水平。

俄羅斯常年實行保守的預(yù)算政策，嚴格控制赤字規(guī)模。據(jù)俄財長西盧阿諾夫日前透露，2015年度預(yù)算赤字占GDP的2.9%左右，低于年初設(shè)定的目標。分析認為，之所以俄羅斯能在經(jīng)濟危機中完成預(yù)算赤字目標，最主要原因是盧布的大幅貶值。

2016年1月下旬，盧布匯率跌破1美元兌換80盧布大關(guān)

2014年11月開始，盧布匯率經(jīng)歷了首輪暴跌，俄央行一度大量拋售外匯儲備，阻止盧布崩盤。而在2015年三季度盧布匯率遭遇第二輪暴跌時，盡管俄羅斯依然手握3700億美元的外匯儲備，但央行卻未再進行重大救市行動。這顯示出俄政府放任盧布貶值，以平衡財政預(yù)算的策略。

2015年，盧布匯率下跌走勢與國際油價走勢高度一致，這意味著以美元計價情況下，俄羅斯原油銷售所帶來的盧布收益基本處于平衡狀態(tài)，進而填補了因油價下跌導(dǎo)致的預(yù)算收入損失。這就是俄政府在盧布劇烈貶值時非但沒有實施資本管制，反而允許匯率自由浮動的原因。

顯然，俄政府以本幣貶值對沖低油價預(yù)算壓力是冒險的做法，惡性通貨膨脹就是最為嚴重的后果。據(jù)俄聯(lián)邦國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，俄羅斯2015年全年通脹率高達12.9%，為國際金融危機以來最高值。這標志著盧布在外匯市場上的貶值已經(jīng)傳導(dǎo)至消費價格上，俄政府下一步將面對物價上漲過快而產(chǎn)生的社會壓力。