BDI大跌之下中國PPI承壓

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周程程    

◎每經(jīng)記者 周程程

進(jìn)入2016年后的短短兩周，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）跌幅超過15%，并創(chuàng)下15年來新低。

一位不愿具名的經(jīng)濟學(xué)者對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，BDI指數(shù)大幅走弱反映出市場對大宗商品的需求下滑，在影響國際貿(mào)易的同時，對中國市場也存在輸入性通縮風(fēng)險。包括目前石油價格等工業(yè)品的進(jìn)一步下跌，將對PPI存在持續(xù)打壓。

國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，種種跡象表明，中國經(jīng)濟或?qū)⒄讲饺胪s時代。此外，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌也于近期表示，通縮是2016年年內(nèi)危及增長的最大風(fēng)險。

現(xiàn)狀：PPI四年負(fù)增長

國家統(tǒng)計局近期發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年全年CPI漲幅為1.4%，創(chuàng)下六年來新低，與此同時，全年P(guān)PI同比跌幅進(jìn)一步加深，連續(xù)四年出現(xiàn)負(fù)增長。

林采宜表示，綜合PPI與CPI指數(shù)外，從商品價格也可以看出通縮趨勢非常嚴(yán)重。

經(jīng)濟學(xué)家張其佐預(yù)計，主要工業(yè)品價格可能繼續(xù)下降。2016年，生產(chǎn)資料價格（采掘業(yè)、原材料等）持續(xù)低迷、供給相對過剩仍將是PPI負(fù)增長的主要壓力。

產(chǎn)能過剩方面，鋼鐵、煤炭、水泥、有色等工業(yè)品庫存仍均處于高位。以煤炭為例，根據(jù)中煤協(xié)近期對外公布的“摸家底”數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，全國煤礦產(chǎn)能總規(guī)模為57億噸。而按照2015年煤炭消費量35億噸估算，中國煤炭產(chǎn)能過剩22億噸。

此外，在利率方面，2015年央行五度降息，一年期存款基準(zhǔn)利率從一季度的2.75%降至1.5%。

“通常情況下，存款的基準(zhǔn)利率接近1或者到0之間，實際上就是接近0利率了，這都是通縮時代的一個特征。”林采宜進(jìn)一步指出，利率處于下行態(tài)勢，目前1.5%基準(zhǔn)利率仍有繼續(xù)下行空間。但她同時表示，通縮本身影響有限，就像感冒中的發(fā)燒。治療發(fā)燒并不是最終目標(biāo)，整體經(jīng)濟改善，通縮也自然走向溫和通脹。

應(yīng)對：強化供給側(cè)改革

如何防范通縮風(fēng)險，多位專家學(xué)者對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，最為實際有效的辦法就是進(jìn)行供給側(cè)改革調(diào)整，積極去產(chǎn)能。

目前，價格下跌形勢最為嚴(yán)峻的便是上游產(chǎn)業(yè)的鋼鐵、煤炭、石化等產(chǎn)能，這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率從低于70%或在70%左右徘徊。對此，林采宜認(rèn)為，如果這些過剩產(chǎn)能能夠有效出清，企業(yè)利潤將回升。由此企業(yè)預(yù)期將發(fā)生改變，進(jìn)一步刺激投資。

國家統(tǒng)計局經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，除了要堅決的有效進(jìn)行僵尸企業(yè)的淘汰，尤其去房地產(chǎn)庫存外，很重要的一點是還要降低企業(yè)成本。進(jìn)一步減費降稅，適當(dāng)減少企業(yè)上繳的社保費用。此外，有效推進(jìn)金融改革、降低企業(yè)融資成本，加大金融扶持實體經(jīng)濟力度，簡政放權(quán)等。“企業(yè)成本降低了，其供給信心就會增強。”

此外，屈宏斌認(rèn)為，在貨幣政策方面，應(yīng)進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)以降低企業(yè)融資成本，釋放流動性。降息的力度要足夠抵消通脹走低的影響，而降準(zhǔn)的力度則需在對沖資本外流的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大。預(yù)計2016年全年還會有50個基點降息和400個基點降準(zhǔn)。