萬(wàn)科贏得關(guān)鍵“中間派”安邦 華潤(rùn)方面又暴露風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)編輯 白亞靜 區(qū)家彥    

每經(jīng)記者 白亞靜 區(qū)家彥

誰(shuí)是神一樣的盟友？誰(shuí)又是豬一樣的隊(duì)友？“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”劇情再次出現(xiàn)變化。

12月23日深夜，萬(wàn)科與安邦先后發(fā)布聲明，一個(gè)說(shuō)“歡迎”，一個(gè)稱“支持”，意味著此前一直被疑是寶能系后援的安邦，已明確表態(tài)與萬(wàn)科管理層結(jié)成“盟友”，使得萬(wàn)科管理層在股權(quán)戰(zhàn)獲得重要籌碼。而原本被一直堅(jiān)定視作萬(wàn)科支持者的華潤(rùn)，卻出現(xiàn)在了寶能系的股東名單中。

安邦：與萬(wàn)科展開金融合作

安邦是萬(wàn)科股東中重要的中間力量。如果安邦與寶能系合作，那么按照停牌前，寶能系持股占比23.52%、安邦持股占比6.18%，兩家持股比例合計(jì)達(dá)到29.7%，已接近30%控股紅線，萬(wàn)科管理層很難再反抗。

不過(guò)，昨日它選擇站隊(duì)萬(wàn)科管理層。

安邦公告稱，“我們堅(jiān)決看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，我們支持資本市場(chǎng)的優(yōu)秀公司，我們所有人需要同心協(xié)力為中國(guó)發(fā)展盡心出力。萬(wàn)科是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)公認(rèn)的標(biāo)桿企業(yè)，擁有業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和最受認(rèn)可的品牌、信用。我們看好萬(wàn)科發(fā)展前景，會(huì)積極支持萬(wàn)科發(fā)展，希望萬(wàn)科管理層、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格保持穩(wěn)定，繼續(xù)為所有股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。并與萬(wàn)科共同探索中國(guó)企業(yè)全球化發(fā)展的廣闊未來(lái)，以及在養(yǎng)老地產(chǎn)、健康社區(qū)、地產(chǎn)金融領(lǐng)域的全方位合作。”

至此，它搶籌的目的得以披露，以“巧妙”的持股量成為萬(wàn)科股東中重要的中間力量，謀求與萬(wàn)科在項(xiàng)目上展開金融合作。

目前，萬(wàn)科明面上握有的籌碼有：華潤(rùn)集團(tuán)及其附屬子公司持股15.29%；盈安合伙持股4.48%，萬(wàn)科工會(huì)委員會(huì)持股0.61%；長(zhǎng)期個(gè)人投資者劉元生持股1.21%；另外，萬(wàn)科管理團(tuán)隊(duì)還通過(guò)個(gè)人買進(jìn)、期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)等方式擁有相當(dāng)數(shù)量的股份，若排除已離職高管的股份，現(xiàn)任萬(wàn)科管理團(tuán)隊(duì)個(gè)人賬戶的總持股量大約為0.2%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，支持萬(wàn)科管理層的股份大約是21.79%。

華潤(rùn)子公司系寶能地產(chǎn)二股東

不過(guò)，在萬(wàn)科上述籌碼中，原本被一直堅(jiān)定視作萬(wàn)科支持者的華潤(rùn)，卻出現(xiàn)在了寶能系的股東名單中。工商信息顯示，寶能系旗下寶能地產(chǎn)股份有限公司的第二大股東為華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司，該公司持股比例達(dá)到了17.88%。

“15年前，王石成功引入華潤(rùn)作為大股東，這為萬(wàn)科的后續(xù)高速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，我相信王石如今也有會(huì)類似的想法，希望引入國(guó)有資本作為戰(zhàn)略投資者，維持公司控制權(quán)的穩(wěn)定。”新城控股高級(jí)副總裁歐陽(yáng)捷認(rèn)為。

不過(guò)，在他看來(lái)，如果華潤(rùn)有意狙擊寶能系，在萬(wàn)科股價(jià)尚未飆升時(shí)就應(yīng)該出手。華潤(rùn)集團(tuán)本身就有華潤(rùn)置地這個(gè)地產(chǎn)平臺(tái)，萬(wàn)科對(duì)于它而言只不過(guò)是一筆財(cái)務(wù)投資，這也是多年以來(lái)華潤(rùn)很少增持萬(wàn)科的重要原因。而且華潤(rùn)集團(tuán)剛剛經(jīng)歷完一波人事變動(dòng)，對(duì)這種“江湖之爭(zhēng)”會(huì)有所忌諱，加上繁瑣的決策流程，王石能在短期內(nèi)說(shuō)服華潤(rùn)大手筆出手的可能性很低。

事實(shí)上，面對(duì)寶能系兇猛的增持勢(shì)頭，華潤(rùn)在今年三季度末僅小幅增持了萬(wàn)科。至今，作為前任大股東的華潤(rùn)也未對(duì)萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)發(fā)表言論，令人懷疑其增持萬(wàn)科股份、力挺現(xiàn)任管理層的決心。

“我認(rèn)為，王石在此之前已經(jīng)跟華潤(rùn)有過(guò)交流，但應(yīng)該是沒有得到華潤(rùn)的支持，所以他才決定正式發(fā)文公開對(duì)寶能宣戰(zhàn)，以求獲取中小股東的支持，所以華潤(rùn)成為‘白武士’的可能性不高。”華南一家上市房企高層向記者表示。

某房地產(chǎn)分析師認(rèn)為，國(guó)有資本對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的要求非常高，但目前萬(wàn)科股價(jià)受到各路資金爆炒而大幅上漲，萬(wàn)科A的估值已經(jīng)難言便宜，如果按照現(xiàn)價(jià)進(jìn)行定向增發(fā)，未必能對(duì)這些國(guó)有資本產(chǎn)生吸引力。

根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十五條，上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場(chǎng)參考價(jià)的90%，市場(chǎng)參考價(jià)為本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60 個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。如果按此推算，萬(wàn)科在A股的定向增發(fā)價(jià)格可以低至16.73元/股，較停牌前24.43元/股的價(jià)格折讓31.5%。如果在H股進(jìn)行配售，折讓幅度可以更高。  

一家私募基金的基金經(jīng)理告訴記者，萬(wàn)科今年銷售數(shù)據(jù)這么靚麗，手里閑散資金數(shù)百億級(jí)別，站在公司利益的角度，想不出它有什么必要需要大規(guī)模低價(jià)定增收購(gòu)項(xiàng)目。如果是為了對(duì)抗寶能，莫名地低價(jià)定增幾百億收購(gòu)爛項(xiàng)目，作為小股東絕對(duì)是反對(duì)的。

截至三季度末，公募基金持有約4.42%的萬(wàn)科股權(quán)，證金公司持有2.99%，還有數(shù)量龐大的籌碼持有在小股東手上。團(tuán)結(jié)這些機(jī)構(gòu)投資者和中小股東，或許是王石目前對(duì)抗野蠻人的最佳策略。

在歐陽(yáng)捷看來(lái)，萬(wàn)科現(xiàn)任管理層耕耘市場(chǎng)多年，無(wú)論是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是治理水平，在A股上市公司可謂是“模范生”，假如寶能系入主后，選擇清理現(xiàn)任管理層，對(duì)萬(wàn)科的長(zhǎng)期發(fā)展極為不利，從而影響萬(wàn)科的長(zhǎng)期投資價(jià)值，這是大多數(shù)萬(wàn)科投資者都不愿意看到的情況。所以爭(zhēng)取這些中小股東的支持，是王石目前最需要做的事情。