斯太爾定增25億加碼主業(yè) 助推發(fā)動機國產(chǎn)化提速

每經(jīng)編輯 查道坤     

每經(jīng)記者 查道坤 

停牌一周的斯太爾，12月16日發(fā)布定增預(yù)案，公司擬以14.95元/股非公開發(fā)行不超過1.67億股，募集資金總額不超過25億元，其中公司控股股東英達鋼構(gòu)全資子公司達匯動力擬認購約12億元。

對此，斯太爾表示，此次定增順應(yīng)了國內(nèi)汽車工業(yè)關(guān)鍵零部件技術(shù)發(fā)展的要求，可提升汽車行業(yè)整體技術(shù)水平，有利于形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國際知名產(chǎn)品。

在業(yè)內(nèi)人士看來，定增完成后，斯太爾將有望完成對國外先進技術(shù)的消化吸收并加以應(yīng)用，進一步擴大柴油發(fā)動機國產(chǎn)化能力，實現(xiàn)柴油發(fā)動機機優(yōu)勢技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。

定增25億加碼主業(yè)

其中，在募投項目方面，柴油發(fā)動機項目總投資15.05億元，擬投入募集資金13億元，項目建設(shè)期3年，項目建成后可實現(xiàn)年產(chǎn)11萬臺M14、M16柴油發(fā)動機產(chǎn)能，達產(chǎn)年預(yù)計可實現(xiàn)銷售收入66.44億元；柴油發(fā)動機關(guān)鍵零部件配套項目總投資6.5億元，擬投入募集資金5.5億元，項目擬建設(shè)含曲軸、凸輪軸、連桿、凸輪軸室以及殼體在內(nèi)的關(guān)鍵零部件自制項目，同時配套建設(shè)含刀具修磨、調(diào)整于一體的刀具中心以及精密測量間等，充分提升和控制發(fā)動機關(guān)鍵零部件質(zhì)量，降低發(fā)動機成本，預(yù)計達產(chǎn)年可實現(xiàn)銷售收入5.48億元。

另外，燃油噴射系統(tǒng)項目總投資5億元，擬投入募集資金4.5億元，項目擬實現(xiàn)泵噴嘴系統(tǒng)及ECU的國產(chǎn)化，減輕發(fā)動機關(guān)鍵零部件的進口依賴，達產(chǎn)年預(yù)計可實現(xiàn)銷售收入5.10億元。V8/V12大功率發(fā)動機研發(fā)擬投入募集資金2億元，旨在完善公司發(fā)動機產(chǎn)品型譜，進一步拓展發(fā)動機業(yè)務(wù)及市場。

斯太爾表示，此次定增順應(yīng)了國內(nèi)汽車工業(yè)關(guān)鍵零部件技術(shù)發(fā)展的要求，可提升汽車行業(yè)整體技術(shù)水平，有利于形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的國際知名品牌產(chǎn)品。

加速發(fā)動機國產(chǎn)化

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，目前斯太爾的柴油發(fā)動機系列產(chǎn)品應(yīng)用 Monoblock（一體化機身）核心技術(shù)，同時公司還擁有發(fā)動機關(guān)鍵零部件，如電控高壓泵噴嘴、高壓共軌、標準氣缸模塊化組合技術(shù)、ECU以及電驅(qū)動、新能源增程系統(tǒng)的研發(fā)、集成能力和技術(shù)，技術(shù)相對成熟。

不過，隨著國家法規(guī)的日益規(guī)范，高附加值、高技術(shù)含量的柴油機產(chǎn)品將成為市場的主流，所以提高國產(chǎn)發(fā)動機技術(shù)水平成為關(guān)鍵。所以在業(yè)內(nèi)人士看來，斯太爾定增后，其公司將擴大柴油發(fā)動機國產(chǎn)化能力，對實現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略和股東利益最大化的目標具有重要的戰(zhàn)略意義。

事實上，隨著此次定增，斯太爾在積極推進國產(chǎn)化量產(chǎn)的同時，也有望迎來業(yè)績拐點。公開資料顯示，柴油發(fā)動機是目前世界上產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的各種動力機械中熱效率最高、能量利用率最好、最節(jié)能的機型，應(yīng)用廣泛，斯太爾的產(chǎn)品屬于連體機身柴油發(fā)動機，是新一代的發(fā)動機，具有重量輕、體積小、極其省油等優(yōu)點，國產(chǎn) M14、M16 和 M12 等系列有著廣闊的市場前景。

對此，斯太爾在回應(yīng)記者采訪時表示，目前國內(nèi)發(fā)動機燃油噴射系統(tǒng)受國外企業(yè)制約較大，相關(guān)核心技術(shù)國內(nèi)企業(yè)暫未取得實質(zhì)性進展，成為制約國內(nèi)發(fā)動機產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，燃油噴射系統(tǒng)項目的實施將打破發(fā)動機燃油噴射系統(tǒng)長期受國外壟斷的局面，減輕發(fā)動機關(guān)鍵零部件的進口依賴，推動國內(nèi)燃油噴射系統(tǒng)技術(shù)進步。同時，V8/V12 大功率發(fā)動研發(fā)極大拓展公司柴油發(fā)動機產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，完善公司產(chǎn)品型譜，對公司發(fā)動機業(yè)務(wù)和市場橫向擴展具有重要意義。

對此，證券行業(yè)分析師曾濤說，“斯太爾通過收購斯太爾動力，吸收了奧地利斯太爾高端柴油發(fā)動機領(lǐng)域的技術(shù)儲備，在中國柴油機市場缺乏具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)的大背景下，斯太爾通過國產(chǎn)化進程的有序推進，并且以歐洲品質(zhì)加中國平臺的方式快速占領(lǐng)國內(nèi)柴油發(fā)動機市場，這將進一步推動發(fā)動機國產(chǎn)化進程。”

對于斯太爾此次定增，國泰君安認為，斯太爾全面加碼柴油發(fā)動機產(chǎn)業(yè)，軍用車輛新星冉冉升起，近期鋰價持續(xù)大漲也為公司帶來更大業(yè)績彈性，2016年公司將迎來業(yè)績爆發(fā)拐點。上調(diào)公司2015-17年EPS預(yù)測0.01元、0.29元、0.51元，參考行業(yè)可比公司估值，給予16年106倍PE，目標價由25元至31元。