融資多，速度快，價(jià)格高！　新三板定增讓創(chuàng)業(yè)板也羨慕

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹 

自從今年4月監(jiān)管層出重拳整治以來，新三板步入長達(dá)半年的調(diào)整。即使11月因分層制度提上日程而出現(xiàn)反彈，新三板的成交熱度相比年初也遜色不少。盡管如此，企業(yè)對(duì)掛牌新三板仍然熱情高漲。原因之一就是相對(duì)寬松的融資環(huán)境。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，新三板合計(jì)發(fā)生2396次定增融資，募集資金總額合計(jì)高達(dá)1155.00億元。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了今年創(chuàng)業(yè)板的定增金額，并接近其股票募資總額——創(chuàng)業(yè)板2015年以來合計(jì)股票募集資金1250.46億元，凈募資1205.12億元。其中IPO募集資金288.32億元，凈募資256.64億元；定增總額945.25億元，為179家公司所瓜分。另有香雪制藥完成了15.89億元配股。

新三板單筆融資達(dá)100億

新三板之所以能在流動(dòng)性不足的情況下，融資規(guī)模達(dá)到創(chuàng)業(yè)板水平，11月的沖刺功不可沒。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方數(shù)據(jù)顯示，11月新三板完成了279次股票發(fā)行，合計(jì)發(fā)行金額達(dá)到211.59億元，創(chuàng)出今年以來新高。

其中，單是九鼎投資一家公司的定增融資就達(dá)到100億元。光是這一筆定增，就占11月新三板股票發(fā)行總額的47.26%。

九鼎此舉奠定了新三板今年融資水平超過創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)。今年以來，創(chuàng)業(yè)板單筆定增第一名由碧水源（300070，收盤價(jià)48.60元）奪得，公司在今年8月以每股42.16元的價(jià)格定向增發(fā)1.48億股，募集資金總額62.31億元，只相當(dāng)于九鼎100億元定增額的62.31%。

事實(shí)上，今年以來，新三板融資最兇猛的是金融板塊。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管金融板塊今年以來的增發(fā)次數(shù)僅有39次，但募集資金高達(dá)381.90億元，占整個(gè)新三板融資的33.06%。而且許多掛牌公司是一而再再而三的進(jìn)行融資。

如中科招商在5月和8月先后進(jìn)行了兩次定增，價(jià)格均為每股18元，第一次募集資金50.32億元，第二次募集35.1億元。兩項(xiàng)金額在新三板2015年單筆定增榜中排名第二和第三，僅次于九鼎投資11月100億元的定增規(guī)模。

南京證券10月向南京資金投資集團(tuán)、南京新工投資集團(tuán)等以每股6元的價(jià)格定增5.74億股，募集資金34.44億元位列定增榜第四。第五和第六分別由硅谷天堂和聯(lián)訊證券奪得，硅谷天堂10月完成了30.71億元融資，聯(lián)訊證券4月完成了27.91億元融資。

新三板定增最大特點(diǎn)：快

為什么新三板定增可以如此兇猛？從目前情況來看，更簡潔的審批環(huán)節(jié)造就了更寬松的融資環(huán)境。新三板掛牌公司有時(shí)候從提出定增方案到最終實(shí)施，一個(gè)月就能完成。

11月5日，浙商創(chuàng)投在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的同時(shí)，向陳越孟、華曄宇等投資者發(fā)行5300萬股普通股，發(fā)行價(jià)格為4元/股，募集資金2.12億元。

11月16日，即掛牌后僅過了十余天，浙商創(chuàng)投就提出了新一輪的定增方案。按照公告，此次的定增募集資金不超過11.6億元，發(fā)行價(jià)格為11.6元/股，數(shù)量不超過1億股。12月1日，浙商創(chuàng)投股東大會(huì)審議通過這一輪定增方案，當(dāng)天便進(jìn)入發(fā)行程序，繳款時(shí)間為12月1日至12月11日下午五點(diǎn)前。這意味著如果一切順利，從推出定增方案到最終融資完成，浙商創(chuàng)投只需要花費(fèi)不到一個(gè)月時(shí)間。

反觀主板的上市公司，定增的流程和時(shí)間往往要長得多，如果遇到市場走熊，甚至有延后一年以上、甚至最終取消的案例。

如碧水源在2014年12月2日就公告了定增預(yù)案，直到今年8月13日才開始發(fā)行，盡管它獲得了62.31億元的巨額資金，但等待了整整8個(gè)月時(shí)間。

值得一提的是，正因?yàn)槌叩娜谫Y效率，九鼎投資在11月5日完成100億定增后，又在11月13日提出了新一輪融資，擬發(fā)行2.5億股，募集資金55億元。

定增價(jià)超百元仍賣得出去

如果沒有投資者的支持，新三板掛牌公司即使有著十分簡潔的融資流程，想要把自家股票賣出去也是難上加難。不過，在即將到來的2016年，市場人士對(duì)于新三板的未來仍然非常樂觀。

興業(yè)證券就指出，2015年的大波動(dòng)是對(duì)掛牌公司和投資者的雙重洗禮，波動(dòng)不改新三板中長期螺旋式上升的主旋律。一方面掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量不斷增多，尋找真成長股會(huì)帶來超乎想象的超額收益，另一方面制度紅利帶來的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)將惠及整個(gè)市場，其中分層、轉(zhuǎn)板將成為新三板市場永恒的投資主題。

這樣一來，就不難理解新三板掛牌公司常?？梢詫⒆约业墓善辟u個(gè)好價(jià)錢。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來已完成的定增中，有4家掛牌公司定增價(jià)格超過100元/股。同創(chuàng)偉業(yè)今年7月在掛牌的同時(shí)，以每股166.25元的價(jià)格發(fā)行了210.53萬股，認(rèn)購對(duì)象包括百年人壽在內(nèi)的9名機(jī)構(gòu)投資者。

挖金客也是在掛牌同時(shí)進(jìn)行定增，時(shí)間為11月底。公司最終向四名投資者以每股120元的價(jià)格發(fā)行37.85萬股。虛擬現(xiàn)實(shí)公司身臨其境（832817）也在今年9月向海通證券等發(fā)行20萬股，價(jià)格也為120元/股。和君商學(xué)在6月以每股100元的價(jià)格發(fā)行265萬股，而且其認(rèn)購者包括王亞偉、俞敏洪等諸多大佬。

不過，近期新三板的單筆定增價(jià)格或?qū)⒈凰⑿隆?2月3日，方富資本的融資工作進(jìn)入最后沖刺階段。這家10月20日掛牌的公司盡管掛牌后未發(fā)生一筆成交，沒有任何市價(jià)可以遵循，但目前公司正準(zhǔn)備進(jìn)行一筆超高價(jià)格融資，以每股200元的價(jià)格發(fā)行不超過300萬股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過6億元。繳款日期為12月8日至18日。2015年上半年，方富資本的每股收益為1.93元，這意味著此次發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率達(dá)到51.81倍。