譚浩?。杭纫ㄈ蹟唷鞍踩y”更要設(shè)監(jiān)管“總開關(guān)”

每經(jīng)編輯 譚浩俊    

A股市場正式推出指數(shù)熔斷機(jī)制，這意味著，A股市場在經(jīng)歷了動(dòng)蕩之后，加設(shè)了一道“安全閥”。雖然這個(gè)“安全閥”到底有多大效果還需要市場的檢驗(yàn)，但是，按照國外經(jīng)驗(yàn)，熔斷機(jī)制對穩(wěn)定市場具有明顯的作用。

一旦熔斷機(jī)制在市場發(fā)揮積極的穩(wěn)定作用，投資者就能夠相對平和地對待投資，而不需要過度恐慌、對市場可能出現(xiàn)的波動(dòng)產(chǎn)生激烈反應(yīng)，逐步形成價(jià)值投資的理念，共同推動(dòng)股市朝著健康有序的方向發(fā)展。

需要注意的是，熔斷機(jī)制更多的是在市場出現(xiàn)問題以后的一種補(bǔ)救措施，只能讓波動(dòng)的幅度小一點(diǎn)。至于市場能否穩(wěn)定，能穩(wěn)定到何種狀態(tài)，熔斷以后會(huì)不會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，不穩(wěn)定現(xiàn)象出現(xiàn)的原因是什么，這就不是熔斷機(jī)制所能解決的問題了。

對市場來說，只要不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形勢明顯惡化、利空消息過多等方面的問題，就不應(yīng)該出現(xiàn)嚴(yán)重震蕩。這就要求市場行為必須規(guī)范，市場不能為各種不規(guī)范行為所左右和控制。

而從今年股市動(dòng)蕩的情況以及相關(guān)職能部門調(diào)查的結(jié)果來看，之所以在6月15日后出現(xiàn)股市下跌，就是因?yàn)楦鞣N不規(guī)范行為造成的。在那種狀態(tài)下，縱然有熔斷機(jī)制，可能也難保股市不持續(xù)動(dòng)蕩。

這就帶來了更重要的思考，那就是在推出熔斷機(jī)制以后，如何強(qiáng)化監(jiān)管工作，將監(jiān)管作為市場穩(wěn)定的“總開關(guān)”。只有監(jiān)管到位，諸如熔斷機(jī)制等市場穩(wěn)定工具才能有效發(fā)揮作用。否則，可能就會(huì)成為擺設(shè)。

也正因?yàn)槿绱?，投資者在期盼熔斷機(jī)制推出的同時(shí)，更希望能加快監(jiān)管機(jī)制改革步伐，建立真正高效、有力、覆蓋面廣、穩(wěn)定作用強(qiáng)的監(jiān)管體制機(jī)制，在股市遇到問題時(shí)及時(shí)出手。反過來，如果相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力，就要追究責(zé)任。

應(yīng)當(dāng)說，今年出現(xiàn)的股市動(dòng)蕩現(xiàn)象，在給投資者帶來損失的同時(shí)，也給管理層帶來了震動(dòng)，給市場敲響了警鐘。股市作為市場的重要組成部分，它不僅要成為企業(yè)融資、發(fā)展的重要平臺(tái)，也應(yīng)當(dāng)成為廣大居民提高生活水平、增強(qiáng)消費(fèi)能力的重要載體。如果股市不夠完善，反而會(huì)影響社會(huì)財(cái)富分配、拉大貧富差距、造成社會(huì)財(cái)富流失。

管理層能夠積極吸取股市震蕩的教訓(xùn)，及時(shí)推出熔斷機(jī)制，也從一個(gè)側(cè)面說明了監(jiān)管意識(shí)的增強(qiáng)，說明了管理層已經(jīng)逐步從審批機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)、權(quán)力機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)，從權(quán)力者轉(zhuǎn)變成服務(wù)者。

接下來，管理層還將在注冊制改革、發(fā)行制度改革、打新股制度改革等方面出臺(tái)新的政策和措施，一個(gè)真正朝著制度化、法律化、市場化的資本市場將出現(xiàn)在投資者面前。

對廣大投資者來說，如何配合管理層工作，不再把各種不規(guī)范行為和投機(jī)放在主要地位，而是嚴(yán)格按照股市規(guī)律和價(jià)值理念進(jìn)行投資，對股市非常重要。只有共同努力，才能使股市真正步入健康有序的發(fā)展軌道，熔斷機(jī)制等新的監(jiān)管手段，也才能最大限度地發(fā)揮作用。

（作者為財(cái)經(jīng)時(shí)評人）