證監(jiān)會披露1起股價操縱案細(xì)節(jié) 新三板公司董事長竟如此操作

隨著證監(jiān)會對新三板違法違規(guī)行為加大處罰力度，首批6宗案件已調(diào)查完畢，進(jìn)入告知程序，包括1宗大股東違法減持案、2宗信息披露違法違規(guī)案、3宗操縱股價案。近日，證監(jiān)會披露了1起股價操縱案的細(xì)節(jié)——作為新三板公司國貿(mào)醞領(lǐng)的董事長，陳宏慶操縱股價借助的是自身在信息與持股上的優(yōu)勢。

據(jù)查明，2014年12月30日至2015年5月13日期間，陳宏慶使用自己 的證券賬戶，以及實(shí)際控制“彭某紅”賬戶、“顧某清”賬戶，以多日連續(xù)大量買賣、短時間內(nèi)連續(xù)主動買入的方式交易江蘇國貿(mào)醞領(lǐng)智能科技股份有限公司（簡稱 “國貿(mào)醞領(lǐng)”）的股票。且上述賬戶的交易均由陳宏慶決策并操作，交易資金也來源于其本人，由此陳宏慶的上述行為構(gòu)成了“操縱證券市場”的行為。

公開資料顯示，陳宏慶系國貿(mào)醞領(lǐng)的董事長。國貿(mào)醞領(lǐng)于2014年1月登陸新三板，成為新三板全國擴(kuò)容的首批掛牌企業(yè)之一。

具體來看，在上述期間內(nèi)總計88個交易日中，陳宏慶有72個交易日使用本人、彭某紅、顧某清的證券賬戶提出買賣“國貿(mào)醞領(lǐng)”的交易申報，70個交易日發(fā)生了交易，總成交量占同期該股票總交易量的34.32%。其中，成交量占比在50%以上的有24個交易日；成交量占比在30%以上的有42個交易日。

進(jìn)一步來看，陳宏慶參與國貿(mào)醞領(lǐng)交易的70個交易日中，有36個交易日存在短時間內(nèi)連續(xù)3筆及3筆以上主動買入的行為，國貿(mào)醞領(lǐng)在連續(xù)買單以及跟風(fēng)盤的影響下，股價在短時間內(nèi)迅速被推高，最高幅度發(fā)生于2015年4月23日，國貿(mào)醞領(lǐng)的股價在24分鐘內(nèi)提高了14%。

從盤面來看，在陳宏慶交易國貿(mào)醞領(lǐng)期間，公司的股價從2014年12月30日的3.63元上漲至2015年5月13日的14.21元，漲幅達(dá)284.05%，是同期三板做市指數(shù)漲幅的3倍，明顯與同期三板做市指數(shù)背離。

證監(jiān)會表示，以上事實(shí)，有證券賬戶交易流水、銀行賬戶資金流水、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提供證券賬戶盈利計算說明及當(dāng)事人詢問筆錄等證據(jù)證明，足以認(rèn)定其 行為構(gòu)成了《證券法》所述的“操縱證券市場”的行為。因此，決定對其沒收違法所得80.072萬元，并處以同等金額的罰款。

值得關(guān)注的是，陳宏慶操縱股價的手法與主板市場的莊家有所不同，其主要借助的是其自身的信息和持股優(yōu)勢。

據(jù)披露，陳宏慶開始操縱股價的2014年12月30日，正是國貿(mào)醞領(lǐng)轉(zhuǎn)為做市交易的日子。所謂做市交易，是指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券 經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。新三板做市交易在諸多方面對做市商予以了一定的政策偏向，以此提高新三板公司交易的活躍性。

陳宏慶恰恰是利用做市交易，并通過自身的信息優(yōu)勢操縱股價的。據(jù)證監(jiān)會查實(shí)，國貿(mào)醞領(lǐng)在2015年1月至5月曾6次查詢股東名冊，中國證券登記結(jié)算公司在2014年年末、2015年3月后每月月中、月末 自動向國貿(mào)醞領(lǐng)發(fā)送股東名冊，國貿(mào)醞領(lǐng)董事會秘書李某君向陳宏慶發(fā)送了除2015年2月27日外的所有股東名冊，陳宏慶知悉包括做市券商在內(nèi)的所有股東的 持股情況，為自己交易股票奠定了巨大的前瞻性優(yōu)勢。

陳宏慶具備的另一個優(yōu)勢是持股。據(jù)監(jiān)管層查實(shí)，國貿(mào)醞領(lǐng)的流通股為916.485萬股，陳宏慶一個人便持有流通股492.775萬股，占比53.77%。做市期間，陳宏慶所持流通股占該公司流通股總量的比例不斷增加，最高達(dá)到56.63%。

“一般而言，鑒于做市商具有資金、持股和信息優(yōu)勢，其做市交易實(shí)行T+0，在雙向報價的時點(diǎn)上有一定的選擇自由度，在買賣數(shù)量上又可非對稱，有大量的有利條件 操縱股價。因此，各國的監(jiān)管部門往往都會對此出臺非常嚴(yán)格的規(guī)范措施，以防做市商成為合法莊家。做市商尚且如此，更何況是大股東呢？”一位資深交易員表 示。