“資產(chǎn)配置荒”下的2016投資之道

金融市場(chǎng)上，目前能作為投資資產(chǎn)的產(chǎn)品還相當(dāng)有限。與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有著非常豐富的可以作為投資標(biāo)的的資產(chǎn)，但其在發(fā)展機(jī)制上尚不夠完善，可投資的產(chǎn)品也相對(duì)較少。

此外，從已有的產(chǎn)品來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)可控的穩(wěn)定資產(chǎn)也較為稀缺，且這類資產(chǎn)目前主要是面向機(jī)構(gòu)投資者。如何進(jìn)一步推廣，首先需要打通產(chǎn)品的基本交易機(jī)制，這是我們面臨的一個(gè)重要課題。

目前所謂的創(chuàng)新溢價(jià)和流動(dòng)性溢價(jià)還是比較高。在推動(dòng)打通資產(chǎn)端、資金端的產(chǎn)品機(jī)制時(shí)，還是要充分運(yùn)用好下一步證券化的機(jī)會(huì)。讓相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入公募，進(jìn)而進(jìn)入交易所產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)券質(zhì)押庫(kù)。這樣既有助于這些產(chǎn)品更好地為投資者接受，同時(shí)也可增加投資者資產(chǎn)配置時(shí)的選擇。 （趙靜林）

上海名禹資產(chǎn)王益聰：“資產(chǎn)荒”中應(yīng)理性降低盈利預(yù)期

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，戰(zhàn)略性的領(lǐng)域，如大家熟悉的“健康中國(guó)”，“美麗中國(guó)”，“互聯(lián)網(wǎng)＋”等，會(huì)產(chǎn)生大量新的業(yè)務(wù)模式、商業(yè)模式，以及新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、新的消費(fèi)和供給。尤其是在科技領(lǐng)域，實(shí)際上是供給創(chuàng)造需求。如果切入足夠快，還是可以獲得比較可觀的收益。

很多新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度確實(shí)超出了預(yù)期，比如消費(fèi)領(lǐng)域，典型的例子就是光線傳媒。除了消費(fèi)，IT領(lǐng)域也供給了大量需求，比如虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域。面對(duì)這種轉(zhuǎn)型升級(jí)，傳統(tǒng)的估值模型和方法可能并不適用，這個(gè)領(lǐng)域還是會(huì)有大量的機(jī)會(huì)。

從全球股市來(lái)講，2016年仍然存在較高的波動(dòng)性，投資時(shí)要提防“黑天鵝”。在這樣的市場(chǎng)中，建議投資者降低盈利預(yù)期。同時(shí)，該收的時(shí)候還是要收。 （趙靜林）

南方基金李海鵬：三大角度改善低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置困境

實(shí)際上，現(xiàn)在并未出現(xiàn)資產(chǎn)配置荒，只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好略有下降。資金匯集到了風(fēng)險(xiǎn)更低的，以債券為代表的固定收益市場(chǎng)。

那么，如何改善這種情況呢？第一，應(yīng)當(dāng)有更多的資產(chǎn)類別吸引投資資金。第二，要提高市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。第三，同時(shí)也不能忽略資金端的情況。

如何拓展資產(chǎn)投資的范圍？我們認(rèn)為要開(kāi)始關(guān)注新的投資品種，比如境外的固定收益產(chǎn)品。而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的提升，本質(zhì)上還是要依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回升。此外，資金端資金的減少也需要重點(diǎn)考慮。

我的建議是，除了國(guó)內(nèi)，還可以把目光放到境外市場(chǎng)。比如，中資企業(yè)在其他市場(chǎng)發(fā)行的債券，或者說(shuō)類債券產(chǎn)品。 （趙靜林）

華安基金翁啟森：中國(guó)市場(chǎng)漸成投資沃土

從全球配置來(lái)看，中國(guó)有一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。2010年至2014年，中國(guó)資本市場(chǎng)平均債權(quán)融資占比高達(dá)97%以上，而股權(quán)融資占比只有2%。發(fā)達(dá)國(guó)家，債權(quán)和股權(quán)融資占比分別約是8成和2成。對(duì)債權(quán)融資的過(guò)高依賴，很可能使中國(guó)走入日本當(dāng)年的困境。打破這一局面，就需要進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場(chǎng)的力量。

中國(guó)擁有全球最大的人口基數(shù)和網(wǎng)民群體，因此互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)在中國(guó)最為顯著。在中國(guó)這塊投資沃土上，創(chuàng)新、環(huán)保等主題未來(lái)應(yīng)該還有很大的投資空間。我覺(jué)得整個(gè)資本市場(chǎng)，在今年IPO放開(kāi)后，或明年的注冊(cè)制放開(kāi)后，將有不同的格局。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的財(cái)富配置來(lái)看，權(quán)益基金的配置還是偏低。

我相信將來(lái)全球會(huì)有更多的資金，在進(jìn)行配置時(shí)會(huì)考慮A股。此外，香港市場(chǎng)目前的估值也是全球洼地。