SDR延后、IPO重啟 券商：A股震蕩或加大

每經(jīng)記者劉明濤 “私募一哥”被抓、人民幣納入SDR（特別提款權(quán)）時(shí)間再被延后、IPO重啟——在過去的一周時(shí)間內(nèi)，資本市場(chǎng)大事不斷。而經(jīng)過10余個(gè)交易日整理后，滬指也在利好不斷刺激下最終“破繭而出”，沖過年線，以3590.03點(diǎn)報(bào)收，收復(fù)“牛熊分界線”。而IPO此時(shí)重啟，多家機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士也認(rèn)為長(zhǎng)期利好A股。 大勢(shì)風(fēng)向 中金：IPO重啟影響短期偏負(fù)面 11月5日，有媒體報(bào)道稱，IMF將原定11月4日的SDR評(píng)估推遲至本月底，這條信息引起資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。興業(yè)證券認(rèn)為，在近期美國(guó)加息預(yù)期大幅上升的背景下，新興市場(chǎng)貨幣仍然維持相對(duì)穩(wěn)定，背后可能隱含兩種邏輯：一是市場(chǎng)認(rèn)為即使美國(guó)加息，也無非是兌現(xiàn)此前美聯(lián)儲(chǔ)承諾，在經(jīng)濟(jì)基本面弱的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)加息不可能連續(xù)。從市場(chǎng)隱含的2016年底的聯(lián)邦基金利率的概率分布來看，的確市場(chǎng)對(duì)于2016年加息幅度的預(yù)期出現(xiàn)下調(diào)；二是新興市場(chǎng)匯率（以及資本流動(dòng)）對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息這一事件的反映已較為充分。 興業(yè)證券認(rèn)為，無論以上哪種邏輯，都意味著美聯(lián)儲(chǔ)加息這一事件本身對(duì)于人民幣的影響將下降，未來真正影響人民幣的仍然是人民幣自身的供需問題。該券商日前還指出，在基本面偏弱的背景下，將人民幣納入SDR可能提升對(duì)人民幣的穩(wěn)定的需求。銀河證券也認(rèn)為，11月人民幣納入SDR概率較大，對(duì)A股影響預(yù)計(jì)偏正面，但也存在不確定性；一些股票反彈幅度較大，資本市場(chǎng)制度建設(shè)與整頓規(guī)范繼續(xù)進(jìn)行，個(gè)股波動(dòng)會(huì)增加。銀河證券認(rèn)為，滬指11月反彈后震蕩幅度可能增加。 就在SDR評(píng)估延后的同時(shí)，11月6日，證監(jiān)會(huì)宣布IPO重啟，再次激起一層漣漪。中金公司分析師王漢鋒表示新股發(fā)行重啟顯示了監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的信心，由于市場(chǎng)此前已連續(xù)上漲，對(duì)投資者短期心理層面影響偏負(fù)面；但新股重啟代表著市場(chǎng)正常功能在逐步恢復(fù)，對(duì)市場(chǎng)中期是正面影響。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期 重點(diǎn)關(guān)注：IPO重啟后市場(chǎng)反應(yīng) 行業(yè)熱點(diǎn) 精準(zhǔn)醫(yī)療掀起醫(yī)療領(lǐng)域革命 2015年10月底，白宮再次發(fā)布《美國(guó)創(chuàng)新新戰(zhàn)略》，報(bào)告中明確把精準(zhǔn)醫(yī)療作為美國(guó)在醫(yī)療領(lǐng)域的未來發(fā)展戰(zhàn)略，2016年美國(guó)預(yù)算投資2.15億美元啟動(dòng)精準(zhǔn)醫(yī)療項(xiàng)目，在保護(hù)個(gè)人隱私的前提下，推動(dòng)基因組學(xué)、大型數(shù)據(jù)集分析、和健康信息技術(shù)的發(fā)展；國(guó)內(nèi)，今年3月科技部召開召開國(guó)家首次精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略會(huì)議，會(huì)議指出到2030年前我國(guó)將投入600億元開發(fā)精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)，引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)于精準(zhǔn)醫(yī)療的強(qiáng)烈關(guān)注。 廣發(fā)證券分析認(rèn)為，實(shí)施精準(zhǔn)醫(yī)療的前提是完善“精準(zhǔn)診斷”技術(shù)，即以基因檢測(cè)為核心的分子診斷技術(shù)。在精準(zhǔn)診斷之后還需要“精準(zhǔn)治療”，主要是靶向治療技術(shù)，包括分子靶向藥物、抗體藥物、細(xì)胞免疫治療、干細(xì)胞治療等。精準(zhǔn)醫(yī)療應(yīng)用廣泛，特別是在遺傳病、復(fù)雜性疾病、腫瘤的治療，藥物基因組學(xué)研究等領(lǐng)域。目前全球市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)突破600億美元，其中精準(zhǔn)診斷領(lǐng)域在100億美元左右，精準(zhǔn)治療領(lǐng)域在500億美元左右。今后5年，全球精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模還將以每年15%的速率增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)增速超過20%。 值得注意的是，個(gè)體對(duì)疾病易感程度的差異以及對(duì)藥物敏感性不同的主要原因是人的基因多態(tài)性造成的個(gè)體生理特征的差異，因此開展精準(zhǔn)醫(yī)療必須以分子診斷技術(shù)為依托。 目前分子診斷技術(shù)主要包括：聚合酶鏈?zhǔn)椒磻?yīng)（PCR）、連接酶鏈反應(yīng)（LCR）、熒光原位雜交技術(shù)（FISH）、DNA印跡技術(shù)（DNAblotting）、單核苷酸多態(tài)性（SNP）、基因芯片技術(shù)（Genechip）、基因測(cè)序（Genesequencing），隨著技術(shù)的進(jìn)步和成本的下降，基因測(cè)序?qū)?huì)是分子診斷的主要方法。 廣發(fā)證券認(rèn)為：國(guó)內(nèi)基因檢測(cè)領(lǐng)域以華大基因占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位，上市公司中，達(dá)安基因和迪安診斷是分子診斷領(lǐng)域的佼佼者，未來有望發(fā)展成為精準(zhǔn)診斷的龍頭。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中短期 重點(diǎn)關(guān)注：研發(fā)進(jìn)度和政策監(jiān)管 母嬰用品高增長(zhǎng)時(shí)代已至 安信證券表示，據(jù)嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年母嬰市場(chǎng)將達(dá)到2萬億元的規(guī)模，至2018年母嬰市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3萬億，未來三年復(fù)合增速達(dá)14.5%。全面二胎政策帶來的生育高峰及消費(fèi)升級(jí)將成為拉動(dòng)母嬰行業(yè)高速增長(zhǎng)的雙引擎，根據(jù)我們測(cè)算，二胎放開將拉動(dòng)每年新增母嬰消費(fèi)300億元～450億元。 目前線上占母嬰行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模5%-10%，未來隨著移動(dòng)電商發(fā)展，80后、90后父母成為消費(fèi)主力軍，母嬰線上占比將逐漸提升。同時(shí)由于母嬰行業(yè)剛性、高頻、大流量的特點(diǎn)，成為跨境電商的天然切入點(diǎn)，二者相輔相成共同促進(jìn)。包括奶粉、紙尿褲、玩具、孕產(chǎn)期保健品在內(nèi)的母嬰產(chǎn)品占據(jù)進(jìn)口跨境電商品類排名第一位，安信證券預(yù)計(jì)份額在30%～50%之間。 安信證券指出，線上母嬰平臺(tái)經(jīng)粗放到細(xì)分演進(jìn)為服務(wù)類、垂直類和獨(dú)立移動(dòng)應(yīng)用三大類。從線上線下的整合來看，母嬰行業(yè)維權(quán)障礙、安全隱患、教育稀缺的痛點(diǎn)決定了O2O模式發(fā)展的必要性，而目標(biāo)群體“碎片化”消費(fèi)特征使得移動(dòng)端優(yōu)勢(shì)更為凸顯。 隨著母嬰行業(yè)深度發(fā)展，社區(qū)化、口碑傳播、粉絲經(jīng)營(yíng)將成為母嬰O2O發(fā)展的重要突破點(diǎn)，同時(shí)產(chǎn)品、服務(wù)、物流、支付等環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈整合，也必將導(dǎo)致母嬰行業(yè)O2O發(fā)展浪潮中大體量龍頭公司的誕生。 經(jīng)安信證券篩選整理，建議關(guān)注：森馬服飾、朗姿股份、金發(fā)拉比、美盛文化和跨境通等母嬰概念股。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中短期 重點(diǎn)關(guān)注：二胎政策效果和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)