年報(bào)高預(yù)增陷阱必須提防 49只停牌股預(yù)增暗藏機(jī)會

上市公司年報(bào)業(yè)績預(yù)告的拉開，意味著新一輪業(yè)績掘金已然開始。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，截至目前兩市已經(jīng)有441家公司發(fā)布了全年業(yè)績預(yù)告，占據(jù)兩市2779家上市公司的15.87%，其中285家公司預(yù)計(jì)凈利潤將同比增長，156家公司預(yù)計(jì)凈利潤同比減少。

值得注意的是，發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告的絕大多數(shù)屬于中小市值公司，平均市值為111.46億元，中位數(shù)市值為71.75億元，其中的411家公司來自中小創(chuàng)，占比超過93%。

先來看看發(fā)布業(yè)績預(yù)報(bào)公司的一些搶“眼球”特征：  

一是發(fā)布全年業(yè)績預(yù)告的絕大多數(shù)屬于中小市值公司；  

二是285家預(yù)增公司中有多達(dá)49家公司正處于停牌狀態(tài)，其中29家停牌原因涉及重大資產(chǎn)重組，其余則涉及重大事項(xiàng)；

三是已停牌超過3個(gè)月的冠福股份成為本輪400多家公司中的預(yù)增王，幅度高達(dá)3326.34%；  

四是預(yù)增個(gè)股平均市盈率高企，其中北斗星通市盈率已高達(dá)13512倍。  

滿足眼球樂趣后，再看看哪些個(gè)股能成為年報(bào)掘金的潛在目標(biāo)？同時(shí)也要提防那些高預(yù)增陷阱！  

特征一：“中小創(chuàng)”業(yè)績敏感性更高  

數(shù)據(jù)顯示，上述441家公司絕大多數(shù)都是中小企業(yè)，它們?nèi)径葼I業(yè)收入平均數(shù)只有22.06億元，中位數(shù)為9.52億元，同時(shí)凈利潤的平均數(shù)和中位數(shù)分別僅為1.82億元和0.76億元。  

較小的營業(yè)收入和凈利潤規(guī)模，讓這些公司的業(yè)績敏感性較大，當(dāng)發(fā)生一些確定事件，如價(jià)格波動、資產(chǎn)出售、并購重組和會計(jì)政策變更時(shí)，就會導(dǎo)致盈利水平的大幅度變動。  

明家科技和冠福股份就是這類公司。明家科技去年凈利潤僅410萬元，但今年公司將其持有的云時(shí)空的11.36%股權(quán)由可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)為長期股權(quán)投資，因此而產(chǎn)生投資收益2761萬元，這意味著，即便經(jīng)營業(yè)績不增長，明家科技今年的凈利潤也將增加5.7倍。僅這一項(xiàng)而言，前后現(xiàn)金流并無不同。  

冠福股份也是如此。冠福股份旗下子公司上海五天今年將其投資性房地產(chǎn)自用轉(zhuǎn)出租，從而增加了公允價(jià)值變動損益，預(yù)計(jì)將能夠得到合并利潤1000萬元。相較之下，冠福股份2014的凈利潤不過320萬元，1000萬元相當(dāng)于去年全年凈利潤的3.1倍。僅這一項(xiàng)而言，上海五天持有的資產(chǎn)并沒有什么本質(zhì)差別。

在發(fā)布預(yù)告的公司中，唯一一家營業(yè)收入超過400億元的是中國神華，它在今年前三季度的營業(yè)收入達(dá)到1314.46億元，但它預(yù)計(jì)今年全年凈利潤將同比下降50%，主要原因是“受煤炭、火電需求等不明朗因素影響”。