三板塊獲機(jī)構(gòu)高頻調(diào)研 6只龍頭股全解析

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳永久    

2萬(wàn)億配網(wǎng)投資大蛋糕：合縱科技，北京科銳

8月份，能源局印發(fā)《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動(dòng)計(jì)劃（2015-2020年）》，加快配電網(wǎng)建設(shè)改造，明確未來(lái)5年配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬(wàn)億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于1.7萬(wàn)億元，建設(shè)智能化、現(xiàn)代、可靠的配電網(wǎng)。分析人士指出，行動(dòng)計(jì)劃對(duì)配電設(shè)備要求大幅提升，如到2020年中心城市核心區(qū)新建線路電纜化率達(dá)到60%、滿足1.2萬(wàn)座充換電站、480萬(wàn)臺(tái)充電樁接入需求，將有利于相關(guān)配電設(shè)備上市公司提升市場(chǎng)占有率和業(yè)績(jī)。

合縱科技(300477)

9月份，合縱科技引來(lái)了2個(gè)批次共24家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中包括華夏基金、前海人壽、泰康資管等機(jī)構(gòu)，公司對(duì)機(jī)構(gòu)表示，其在天津的生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)投資5-6億，未來(lái)產(chǎn)值估計(jì)為30-40億。對(duì)于2萬(wàn)億配網(wǎng)投資，公司表示，國(guó)網(wǎng)的計(jì)劃性很強(qiáng)，如果國(guó)網(wǎng)增加投資力度，這將是一個(gè)很大的行業(yè)機(jī)會(huì)，公司對(duì)未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)信心很足。

中信建投認(rèn)為：1，我國(guó)配電網(wǎng)投資迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，農(nóng)村電網(wǎng)用電量快速增長(zhǎng)，低電壓?jiǎn)栴}相對(duì)嚴(yán)重，問(wèn)題更加緊迫，農(nóng)網(wǎng)投資率先落地。2，公司準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)走向，目前，農(nóng)網(wǎng)需求爆發(fā)，公司產(chǎn)能充足，市場(chǎng)前期準(zhǔn)備充分，柱上開(kāi)關(guān)及變壓器產(chǎn)品成為公司收入的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。3，我們預(yù)計(jì)，配電網(wǎng)行業(yè)極有可能發(fā)生大規(guī)模的并購(gòu)重組，公司作為行業(yè)龍頭有可能借此機(jī)會(huì)進(jìn)一步提升自身的市場(chǎng)占有率，鞏固龍頭地位。預(yù)計(jì)公司2015~17年EPS分別為0.80、1.40、2.44元，對(duì)應(yīng)PE為43、25、14倍，首次給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)44.8元。

北京科銳(002350)

北京科瑞在9月接待了2個(gè)批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研機(jī)構(gòu)包括華夏基金、匯添富、泰康資管等。機(jī)構(gòu)問(wèn)及其在配電網(wǎng)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)主要是什么？公司回復(fù)稱，在配電網(wǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品品類比較齊全，有多個(gè)產(chǎn)品的銷售均排在前列，公司能提供的一次設(shè)備種類多，且又能提供二次設(shè)備，在招投標(biāo)時(shí)能充分發(fā)揮整體和綜合優(yōu)勢(shì)。

華泰證券認(rèn)為，配網(wǎng)改造受益預(yù)期強(qiáng)烈。公司是國(guó)內(nèi)配網(wǎng)設(shè)備的技術(shù)龍頭，公司的主要產(chǎn)品非晶合金變壓器、箱式變電站在國(guó)網(wǎng)招標(biāo)中均列入前三位。管理層大比例參與定增顯示對(duì)公司發(fā)展充滿信心，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也顯示公司對(duì)未來(lái)五年配網(wǎng)市場(chǎng)大爆發(fā)做好了準(zhǔn)備。

信息安全-集成電路：艾派克，上海新陽(yáng)

中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為1591.6億元，同比增長(zhǎng)18.9%。說(shuō)明在去年6月《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展綱要》等利好政策的作用下，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略，迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)期。

近日，被譽(yù)為“中國(guó)臺(tái)灣DRAM教父”的南亞科總經(jīng)理高啟全宣布離職，市場(chǎng)預(yù)計(jì)高啟全將在離職后加入紫光集團(tuán)，內(nèi)地集成電路產(chǎn)業(yè)再獲重量級(jí)人物加入。除此之外，自從國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立以來(lái)，募資已超過(guò)千億元，10月上海半導(dǎo)體展覽會(huì)也將召開(kāi)，集成電路產(chǎn)業(yè)望再獲關(guān)注。

國(guó)元證券表示，在行業(yè)大發(fā)展的背景下，目前集成電路產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于下游電子通信領(lǐng)域不斷增加的新的市場(chǎng)需求。從二級(jí)市場(chǎng)的角度看，選擇投資標(biāo)的可以遵循兩條路線，一是上市公司自身技術(shù)突破帶來(lái)的現(xiàn)有行業(yè)的進(jìn)口替代；二是上市公司通過(guò)外延式并購(gòu)帶來(lái)的產(chǎn)能和體量的做大做強(qiáng)。這兩條投資路徑都是適合我國(guó)現(xiàn)階段集成電路發(fā)展的特點(diǎn)：市場(chǎng)需求大、產(chǎn)業(yè)升級(jí)迫切，行業(yè)公司在資本市場(chǎng)參與度高。

艾派克（002180）生產(chǎn)銷售打印機(jī)耗材的艾派克在9月份獲得3個(gè)批次共95家機(jī)構(gòu)和個(gè)人調(diào)研，其中包括淡水泉投資、華商基金、華夏基金、匯添富、前海開(kāi)源等實(shí)力機(jī)構(gòu)，公開(kāi)資料顯示，公司大股東賽納科技為全球最大的通用打印機(jī)耗材制造商。機(jī)構(gòu)問(wèn)及國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金入股后會(huì)有哪些資源支持？公司稱，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金的進(jìn)入，不僅僅是財(cái)務(wù)投資者，而是希望公司能貫徹國(guó)家戰(zhàn)略。打印芯片涉及信息安全問(wèn)題，國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)勢(shì)不可擋。

興業(yè)證券認(rèn)為，未來(lái)將充分發(fā)揮內(nèi)生外延的協(xié)同作用，公司與中科信息、中和普元、東方金橋等發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，投資于國(guó)內(nèi)及海外集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)等具潛力的公司。同時(shí)公司增發(fā)引入國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金和國(guó)開(kāi)裝備制造產(chǎn)業(yè)基金，攜手共同布局產(chǎn)品延伸占位。

上海新陽(yáng)（300236）

上海新陽(yáng)在9月份獲得5個(gè)批次共33家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中包括上海凱石益正、九泰基金、興業(yè)全球基金等。其300毫米大硅片項(xiàng)目受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，300毫米大硅片項(xiàng)目由上海新陽(yáng)、興森科技、上海新傲、張汝京為首的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)等共同發(fā)起，項(xiàng)目總投資68億元，一期投資23億元，預(yù)計(jì)2017年底完成300毫米大硅片量產(chǎn)技術(shù)攻關(guān)，實(shí)現(xiàn)月產(chǎn)能15萬(wàn)片；該項(xiàng)目將打破我國(guó)大硅片基本依賴進(jìn)口的局面，實(shí)現(xiàn)高端硅片自主供應(yīng)。張汝京博士系中芯國(guó)際集成電路制造（上海）有限公司創(chuàng)始人，曾在德州儀器工作了20年。

國(guó)信證券認(rèn)為，我國(guó)半導(dǎo)體材料廣闊市場(chǎng)主要仍被國(guó)外廠商占據(jù)，替代空間巨大。公司在國(guó)內(nèi)晶圓制造濕化學(xué)品中基本沒(méi)有具有競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)手。擁有日月光、中芯國(guó)際、無(wú)錫海力士、蘇州晶方、華天科技、華力微電子等半導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)主流客戶。300mm硅片項(xiàng)目（38%股權(quán)）穩(wěn)步推進(jìn)，奠定后年業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)，計(jì)劃產(chǎn)能15萬(wàn)片/月，對(duì)應(yīng)收入12.5億元；高純氧化鋁（20%股權(quán)），2015-2017年利潤(rùn)承諾2500/4100/6000萬(wàn)元。公司基于自身優(yōu)勢(shì)，積極豐富產(chǎn)品，擴(kuò)充空間，使市場(chǎng)空間從原來(lái)的10億左右拓寬到205億左右，前景可期。

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