首份三季報(bào)明日出爐 考驗(yàn)A股反彈底氣

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

◎每經(jīng)記者 王硯丹

一年一度的上市公司三季報(bào)披露即將于明日（10月9日）拉開序幕。按照慣例，大多數(shù)上市公司前三季度的業(yè)績往往會(huì)給全年經(jīng)營成果“定調(diào)”，因此受到所有投資者的高度重視。

由于恰逢國慶長假，三季報(bào)實(shí)際披露時(shí)間僅有短短20余天，而此間多達(dá)2780家上市公司業(yè)績都會(huì)亮相。

雖然受宏觀經(jīng)濟(jì)不振等因素影響，上市公司三季報(bào)預(yù)報(bào)表現(xiàn)乏善可陳，但市場中仍有業(yè)績預(yù)增上百倍的公司，也有如畜牧業(yè)這樣整體大幅走強(qiáng)的板塊，還有在“互聯(lián)網(wǎng)+”中脫穎而出的新興勢(shì)力。在經(jīng)歷了股災(zāi)之后，對(duì)于投資者而言，如何在眾多的三季報(bào)中尋找到潛在投資機(jī)會(huì)，是一個(gè)值得關(guān)注的話題。

多家停牌公司擬早披露

9月30日，上證所公布了2015年滬市上市公司三季報(bào)預(yù)披露時(shí)間表，根據(jù)安排，10月9日，新日恒力(600165，SH）將于國慶長假后拉開兩市三季報(bào)披露序幕。這家公司自8月25日停牌至今已有一個(gè)多月。10月10日，金證股份（600446，SH）將成為滬市第二家發(fā)布三季報(bào)的公司，該股從7月初停牌至今。此外，商業(yè)城（600306，SH）、赤天化 （600227，SH） 和 巨 化 股 份（600160，SH）將在10月13日公布三季報(bào)，其中商業(yè)城已于9月1日停牌。深市首家披露三季報(bào)的是中小板公司沃華醫(yī)藥(002107，SZ），公司預(yù)約10月9日披露，和新日恒力同一天。9月30日沃華醫(yī)藥表現(xiàn)不錯(cuò)，上漲4.52%。深市主板和創(chuàng)業(yè)板的三季報(bào)首秀時(shí)間為10月13日，主板的西王食品（000639，SZ）、寶新能源（000690，SZ），創(chuàng)業(yè)板的信維通信（300136，SZ）、冠昊生物（300238，SZ）將在當(dāng)天發(fā)布三季報(bào)。

總體來看，三季報(bào)披露高潮將發(fā)生在10月20日以后。10月9日~19日，只有50家公司會(huì)披露三季報(bào)，藍(lán)籌“巨無霸”們則按照慣例披露較晚。金融板塊中，最早披露三季報(bào)的是農(nóng)業(yè)銀行 （601288，SH） 和 平 安 銀 行（000001，SZ），時(shí)間為10月23日。券商股則要等到10月26日才由山西證券（002500，SZ）和國信證券（002736，SZ）拉開序幕。中國平安（601318，SH）三季報(bào)的預(yù)計(jì)披露時(shí)間為10月28日。建行和中行三季報(bào)的計(jì)劃披露日為10月30日，工行則要等到10月31日為四大行的三季報(bào)披露收官。

此外，“兩桶油”中國石油（601857，SH）和中國石化（600028，SH）均在10月30日公布三季報(bào)，地產(chǎn)龍頭萬科A（000002，SZ）選擇在10月28日披露。

業(yè)績面臨下修風(fēng)險(xiǎn)

從歷史數(shù)據(jù)來看，投資者對(duì)三季度以及全年業(yè)績好壞的預(yù)期，將很大程度上影響10月行情。如2006年到2007年經(jīng)濟(jì)狀況較好，這兩年的10月份上證指數(shù)漲幅分別為4.88%和7.25%。2008年10月次貸危機(jī)之下，許多行業(yè)業(yè)績一落千丈，當(dāng)月滬指暴跌24.63%，10月28日見底1664點(diǎn)之后才觸底反彈。去年10月出于對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期，滬指上漲2.38%，并拉開了持續(xù)到今年6月的大行情序幕。

從目前已經(jīng)公布的三季報(bào)預(yù)告來看，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩，今年三季報(bào)情況不算樂觀，多家券商分析師認(rèn)為，不能對(duì)三季報(bào)抱有過高期望。

iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日，共有1044家公司發(fā)布了三季報(bào)預(yù)告。其中預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧、減虧的共有643家，占比為61.59%；預(yù)減、增虧、續(xù)虧、首虧、略減的382家，占比為36.59%；另有36家公司業(yè)績?cè)鰷p情況尚不確定。

從上述數(shù)據(jù)來看，目前已經(jīng)預(yù)告的上市公司總體三季報(bào)業(yè)績還不錯(cuò)，不過這難以排解分析師們的擔(dān)心情緒。

申萬宏源分析師王勝9月30日指出，三季報(bào)業(yè)績面臨下修的風(fēng)險(xiǎn)，“已經(jīng)公布三季報(bào)（業(yè)績）上下限（的公司）總共有866家，其中凈利潤同比增速上限小于0的公司家數(shù)占比將近37%、凈利潤同比增速下限小于0的公司家數(shù)占比將近44%”。王勝認(rèn)為，整體而言，三季報(bào)還未充分調(diào)整完畢，特別是投資收益、匯兌損益對(duì)上市公司三季報(bào)的負(fù)面影響；另一方面，三季報(bào)無需審計(jì)，外加上市公司無釋放業(yè)績的動(dòng)力等各種因素，A股上市公司三季報(bào)將會(huì)面臨較大的壓力。

渤海證券也指出，上市公司中報(bào)業(yè)績整體超預(yù)期，主要源于投資收益的快速增長，而三季度A股的暴跌可能抵消掉前期市場因素的利好，從而讓三季報(bào)業(yè)績?cè)俣茸呷酢?/p>

王勝等分析師對(duì)三季報(bào)業(yè)績的擔(dān)心也與不佳的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不無關(guān)系。8月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降8.8%，降幅比7月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn)，顯著低于市場預(yù)期。9月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值降至47，低于上月終值0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下六年半新低。

兩公司業(yè)績預(yù)增上百倍

從業(yè)績預(yù)增榜來看，多家上市公司業(yè)績暴增或是出于周期性原因，或是由于資產(chǎn)重組、并購等帶來的業(yè)績提升。

牧原股份（002714，SZ）目前暫列預(yù)增榜第一名。7月28日公司公告稱，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤2億~3億元，增長幅度為7309.05%~11013.58%，公司上年同期業(yè)績?yōu)閮衾麧?69.94萬元。公司指出，上述業(yè)績區(qū)間的預(yù)計(jì)，是基于公司對(duì)今年第三季度平均每頭生豬可能的盈利水平區(qū)間的預(yù)計(jì)，以及公司的生產(chǎn)計(jì)劃對(duì)2015年第三季度生豬出欄量區(qū)間的預(yù)計(jì)。

公司同時(shí)指出，生豬價(jià)格具有不可控性，給公司2015年1~9月份的經(jīng)營業(yè)績預(yù)計(jì)帶來很大的困難。生豬市場價(jià)格的大幅下降或上升，將會(huì)導(dǎo)致公司盈利水平的大幅下降或上升。

順榮三七（002555，SZ）、海翔藥業(yè)（002099，SZ）和冠福股份（002102，SZ）在業(yè)績預(yù)增榜上排名第二到第四位。但這三家公司業(yè)績暴增無一例外是由于合并子公司產(chǎn)生的——自2014年12月開始，三七互娛成為順榮三七的控股子公司，得益于三七互娛今年前三個(gè)季度凈利潤的良好表現(xiàn)，順榮三七預(yù)計(jì)業(yè)績暴增10322.09%~10720.59%；海翔藥業(yè)重大資產(chǎn)重組完成后，臺(tái)州前進(jìn)納入其合并報(bào)表范圍，使得公司盈利能力較去年同期大幅提升，預(yù)計(jì)三季報(bào)利潤增長5409.43%~6050.06%。冠福股份本期合并了能特科技的經(jīng)營業(yè)績，因此預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績將增長4196.64%~5055.97%。此外，久其軟件（002279，SZ）、啟明星辰（002439，SZ）等多家公司業(yè)績大增也是類似原因。

兩板塊引關(guān)注

分析人士認(rèn)為，即使在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，依然有一些行業(yè)在日常經(jīng)營上頗具亮點(diǎn)。

其一是畜牧業(yè)。除了牧原股份勇奪業(yè)績預(yù)增榜第一外，華英農(nóng)業(yè)8月26日預(yù)告，今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3000萬~4000萬元，增長幅度為2478.87%~3338.49%。去年同期華英農(nóng)業(yè)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤116.33萬元。公司指出，業(yè)績暴增的主要原因?yàn)?014年前三季度尚屬“禽流感”持續(xù)影響期，經(jīng)營業(yè)績不理想，2015年1~9月因前述影響的消除，禽類行業(yè)形勢(shì)回暖，銷量及價(jià)格均有所上升，經(jīng)營業(yè)績呈較大幅度增長。

類似的還有雛鷹農(nóng)牧。8月14日公司公告稱，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1億~1.5億元，而去年同期公司虧損7418萬元。公司指出，業(yè)績大增的主要原因是商品肉豬價(jià)格的持續(xù)高位，公司將繼續(xù)拋售原有豬肉凍品庫存，對(duì)公司業(yè)績將產(chǎn)生一定積極影響；此外，公司養(yǎng)殖環(huán)節(jié)新模式的繼續(xù)推廣對(duì)公司盈利帶來一定影響。

另一個(gè)亮點(diǎn)較多的行業(yè)為“互聯(lián)網(wǎng)+”，行業(yè)內(nèi)一些公司已經(jīng)開始借助互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展取得了不小的收益。如原名海隆軟件的二三四五（002195，SZ），8月26日公告稱，由于2345系列產(chǎn)品用戶快速增長、營銷能力提升推動(dòng)流量變現(xiàn)，導(dǎo)致收入有較大幅度增長，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.73億元~2.92億元，增幅為625%~675%。

股災(zāi)或?yàn)槌滋峁┝紮C(jī)

值得一提的是，由于6月以來A股市場發(fā)生罕見急跌，8月又迎來二次探底，上市公司幾乎無一幸免，股價(jià)較高點(diǎn)腰斬甚至下跌超60%的比比皆是，和它們的業(yè)績?cè)鲩L形成鮮明對(duì)比。

如牧原股份在7月22日上攻至最高80元之后一路向下，9月30日收于44.50元，跌幅高達(dá)44.38%。華英農(nóng)業(yè)6月15日最高觸及17.08元，9月30日收于8.16元，跌幅為52.22%。二三四五3月26日見頂82.77元，9月30日收于25.97元，跌幅為68.62%。而正因?yàn)槿绱?，盡管擔(dān)心整體三季報(bào)下修風(fēng)險(xiǎn)，一些業(yè)內(nèi)人士對(duì)這些超跌而業(yè)績優(yōu)良的公司仍然報(bào)以謹(jǐn)慎樂觀。

國金證券指出，由于生豬行業(yè)2014年是產(chǎn)能大幅下滑開端（近18個(gè)月僅有5月環(huán)比下降幅度小于1%），因此2015年也將是出欄大幅下滑的開端。“最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份能繁母豬數(shù)量環(huán)比下滑0.41%，再創(chuàng)新低，豬價(jià)上漲的供給支撐將越發(fā)穩(wěn)固。另外看好豬價(jià)上漲對(duì)雞肉價(jià)格的拉動(dòng)，禽板塊有望于2016年迎來景氣度提升。”

上海證券認(rèn)為，在上一輪大漲的行情中，“互聯(lián)網(wǎng)+”是最熱門的板塊，行情有明顯被透支的情況。但經(jīng)過大幅下跌后，風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放，建議投資者在指數(shù)逐步企穩(wěn)過程中仍然關(guān)注有業(yè)績支撐的龍頭個(gè)股的表現(xiàn)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)新業(yè)態(tài)仍是關(guān)注的重點(diǎn)。