部分私募堅守高倉位 稱后市無需過于悲觀

昨日上證綜指險守3000點，700多只個股跌停，市場悲觀情緒進(jìn)一步加劇，但部分私募機構(gòu)拒絕跟隨市場恐慌，艱難逆市堅守高倉位。

“倉位依然很重，市場越跌我們的倉位就越重，盡管活得很艱難，也有產(chǎn)品凈值壓力，但我們在反復(fù)騰挪中堅持了較高倉位。”廣東新價值投資董事長羅偉廣昨日在接受上海證券報采訪時表示，A股的估值已經(jīng)不貴，藍(lán)籌股已經(jīng)便宜，滬深300的市盈率僅有11倍，市凈率是1.5倍，而標(biāo)普500的市盈率為20倍，市凈率為2.5倍，標(biāo)普500的估值比A股藍(lán)籌股的估值高70%，并且是在美國處于加息周期，A股處于降息周期的背景下，A股藍(lán)籌股的估值具有吸引力。

盡管也面臨客戶的壓力，但在過去十年當(dāng)中秉持“絕對收益”策略的星石投資卻在本輪下跌中出乎市場意料地堅守了高倉位。

星石投資總經(jīng)理楊玲認(rèn)為，回顧一下誘發(fā)近期兩輪大的暴跌的因素，一是由于查配資去杠桿引發(fā)的市場的第一輪大跌；二是對人民幣貶值帶來的一系列負(fù)面影響的擔(dān)憂引發(fā)近期市場第二輪大跌。“從目前市場情況來看杠桿已經(jīng)基本解除；由于政府或者央行有足夠的空間和能力穩(wěn)定人民幣匯率穩(wěn)定，基本不會出現(xiàn)由于熱錢流出導(dǎo)致人民幣無序貶值，進(jìn)而對人民幣資產(chǎn)造成很大沖擊這種情況。因此我們判斷這些大的利空已經(jīng)過去了，在市場反復(fù)筑底盤整之后，市場底漸現(xiàn)，后期會震蕩上行。”楊玲說。

羅偉廣判斷“9月市場將見底”。“從博弈的角度看，市場已經(jīng)嚴(yán)重縮量，滬市的成交量目前僅有2000多億，而在高峰時期有一萬億，這意味著在短短三個月當(dāng)中，市場已經(jīng)縮量了70%，也就是說該減倉的人基本已經(jīng)減倉完畢。按照歷史規(guī)律，縮量80%將形成市場底部。”羅偉廣說，隨著清理配資的逐漸完成，9月底將可能看到底部。

從中長期趨勢出發(fā)，星石投資選擇了高倉位。“目前根據(jù)我們的研究方法，政策面上有不斷的利好政策出臺，資金面上貨幣持續(xù)寬松，流動性較為寬裕；經(jīng)濟(jì)基本面上來看我們判斷經(jīng)濟(jì)大概率會在四季度迎來溫和復(fù)蘇。”

星石投資認(rèn)為，后期投資者的風(fēng)險偏好會下降，會更加追求業(yè)績的確定性，因此比較看好有業(yè)績支撐、估值較為合理的消費板塊。