8月外匯占款創(chuàng)單月最大降幅 未來貨幣投放壓力增大

9月14日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，央行口徑外匯占款下降3183億元至26.1萬億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降7238億元至28.18萬億元，再創(chuàng)歷史單月最大降幅。

央行新聞發(fā)言人表示，8月份央行外匯占款減少3184億元人民幣，按照匯率折算，低于8月份我國外匯儲備下降939億美元的水平。除8月份央行在外匯市場操作提供外匯流動性導(dǎo)致外匯儲備下降外，當(dāng)月外匯儲備委托貸款項目進(jìn)行了一些資金提款，國際市場一些主要金融資產(chǎn)價格出現(xiàn)不同程度回調(diào)也增大了外匯儲備降幅，因此出現(xiàn)了央行外匯占款與外匯儲備降幅上的不一致。

單月最大降幅

8月11日起，央行對人民幣匯率中間價定價機(jī)制開始市場化改革，引發(fā)人民幣匯率貶值近3%，且貶值預(yù)期增強(qiáng)，而美聯(lián)儲在9月加息的預(yù)期則有所增強(qiáng)，引發(fā)資本回流，這或是8月外匯占款大幅下降的主要原因。當(dāng)月央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款創(chuàng)下自外匯占款有記錄以來，史上負(fù)增長規(guī)模最多的一個月。

這已是外匯占款連續(xù)第二個月大幅下降。7月，央行口徑外匯占款下降3080億元至26.4萬億元；金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬億元。

對于央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款二者差異較大的原因，央行新聞發(fā)言人14日表示，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表統(tǒng)計口徑，金融機(jī)構(gòu)外匯買賣包含了人民銀行、銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)三類主體的外匯買賣。8月份金融機(jī)構(gòu)外匯買賣余額降幅高于央行外匯占款降幅，主要原因是銀行體系外匯流動性充裕，而外匯資金運(yùn)用收益比較低，部分金融機(jī)構(gòu)將外匯流動性提供給企業(yè)和個人，滿足企業(yè)和個人豐富資產(chǎn)配置的需求。

外匯占款的減少增大了央行投放貨幣的壓力。招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，要保持資金面平穩(wěn)的話，央行在未來兩個月必須面臨抉擇，即要么減少對基礎(chǔ)貨幣的被動回收，要么通過公開市場投放巨額流動性。而央行似乎并不會輕易放松對匯率的調(diào)控，這使得未來兩個月央行的政策抉擇充滿了巨大的不確定性，也令貨幣市場前景難以明朗化。

他認(rèn)為，最有可能的一種政策抉擇是，央行通過近期出臺的一系列匯率調(diào)控措施穩(wěn)定住匯率預(yù)期后（仍存在較大不確定性），逐步減少對匯率的干預(yù)，同時保持較大力度的公開市場投放，來確保資金面不出現(xiàn)大的波動。

新存款準(zhǔn)備金考核制度明日實施

9月11日，央行宣布自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時點(diǎn)法改為平均法考核。維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個（含）百分點(diǎn)以內(nèi)。

將存款準(zhǔn)備金時點(diǎn)法改為平均法考核，既可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動性提供緩沖機(jī)制，也有利于平滑貨幣市場波動。

央行新聞發(fā)言人14日則表示，下一步，將允許境外央行類機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入中國銀行間外匯市場，開展即期、遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)等外匯交易。人民銀行前期出臺的外匯遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理政策是對銀行柜臺業(yè)務(wù)，不對銀行間市場交易。境外央行類機(jī)構(gòu)進(jìn)行遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)等衍生品交易屬于銀行間市場交易，不屬于銀行柜臺業(yè)務(wù)，境外央行類機(jī)構(gòu)及其交易對手都不需要為此類交易交存外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金。