定增股大面積破發(fā) 定增基金生存現(xiàn)狀調(diào)查

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

◎每經(jīng)記者 宋雙

第三只定增基金九泰銳智將于本周二即9月15日上市。定增基金為今年公募基金創(chuàng)新之作，但無(wú)奈遇上市場(chǎng)下跌，定增股大面積破發(fā)，率先上市的兩只定增基金即國(guó)投瑞利和國(guó)投瑞盈目前均不同程度虧損，其所參與的定增項(xiàng)目也正在經(jīng)歷浮虧。

目前定增基金倉(cāng)位情況如何？參與了哪些定增項(xiàng)目？封閉期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)又如何呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行了詳細(xì)梳理。

國(guó)投瑞利：參與6家上市公司定增

成立日期：2015年2月5日9月11日折價(jià)率：10.54%基金規(guī)模：19.33億份股票倉(cāng)位：上半年末為48.79% 最大特點(diǎn)：封閉期18個(gè)月，未明確規(guī)定定增倉(cāng)位

自5月4日上市至9月11日，國(guó)投瑞利二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格下跌23.13%，日均換手率為2.26%。其9月11日二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為0.857元，凈值為0.958元，折價(jià)率為10.54%。

國(guó)投瑞利封閉期為18個(gè)月，期間不開(kāi)放申購(gòu)贖回，但上市之后可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)份額，恢復(fù)流動(dòng)性。封閉期內(nèi)其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為0%~100%；封閉期結(jié)束后轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)OF基金，則遵守0%~95%的倉(cāng)位。但國(guó)投瑞利并未規(guī)定其定增倉(cāng)位。

作為首只上市的定增基金，國(guó)投瑞利已披露了首份半年報(bào)。個(gè)人投資者占比為62.13%。

截至上半年末，其股票倉(cāng)位為48.79%，與其上市交易書(shū)披露的截至4月24日股票倉(cāng)位47.94%相差無(wú)幾。一共參與6家上市公司定向增發(fā)，二級(jí)市場(chǎng)直接買(mǎi)入股票26只。

6只定增股分別為拓日新能（1547.36萬(wàn)股）、太陽(yáng)紙業(yè)（2500萬(wàn)股）、東山精密（810.81萬(wàn)股）、道明光學(xué)（102.88萬(wàn)股）、金瑞礦業(yè)（46萬(wàn)股）和合眾思?jí)眩?4.6萬(wàn)股）。根據(jù)定增認(rèn)購(gòu)價(jià)格計(jì)算，截至9月11日，除東山精密停牌外，僅太陽(yáng)紙業(yè)實(shí)現(xiàn)浮盈16.67%，其余均浮虧。尤其是道明光學(xué)、金瑞礦業(yè)，浮虧分別達(dá)到43.12%和40.35%；合眾思?jí)?、拓日新能分別浮虧18.58%和13.47%。

按照持股市值排序，其前十大重倉(cāng)股為拓日新能、太陽(yáng)紙業(yè)、東山精密、益佰制藥、烽火通信、達(dá)安基因、吳通通訊、東寶生物、眾合科技和平潭發(fā)展，定增股占據(jù)半壁江山。

盡管上述定增股最終虧盈是未知數(shù)，但國(guó)投瑞利基金經(jīng)理仍表示要積極參與定增。國(guó)投瑞利由三位基金經(jīng)理共同管理，分別是?？?、劉欽、楊冬冬，其在半年報(bào)中稱，“隨著個(gè)股的深度調(diào)整，部分有價(jià)值的個(gè)股凸顯，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期的大格局不變，有價(jià)值的行業(yè)或公司也將繼續(xù)涌現(xiàn)，尤其是部分較好的公司近期由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致股價(jià)具有比較好的投資價(jià)值，未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值挖掘的思路，積極投資符合投資邏輯的優(yōu)質(zhì)的公司，尤其是圍繞定增主題選擇投資標(biāo)的?！?/p>

國(guó)投瑞盈：參與5家上市公司定增

成立日期：2015年5月19日9月11日折價(jià)率：13.99%基金規(guī)模：13.77億份股票倉(cāng)位：截至8月7日為38.84%最大特點(diǎn)：封閉期18個(gè)月，未明確規(guī)定定增倉(cāng)位

國(guó)投瑞盈凈值波動(dòng)較大。截至9月11日的基金凈值僅為0.779元，自成立以來(lái)已經(jīng)虧損22.1%；二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為0.67元，折價(jià)率為13.99%。該基金于8月14日上市交易，日均換手率為2.43%。對(duì)于該基金的投資機(jī)會(huì)，微信公眾號(hào)火山財(cái)富（huoshan5188）曾專門(mén)予以提示，投資者可關(guān)注該公眾號(hào)查閱。

根據(jù)上市交易書(shū)披露，國(guó)投瑞盈截至8月7日的股票倉(cāng)位為38.84%，當(dāng)天其凈值為0.8945元。國(guó)投瑞盈一共參與5家公司定增，分別是雅致股份、林州重機(jī)、尤夫股份、金瑞科技和道明光學(xué)。這也是其前十大重倉(cāng)股之半壁江山，按照市值排序，其前十大重倉(cāng)股分別為雅致股份、林州重機(jī)、尤夫股份、佳都科技、金瑞科技、中信銀行、楚江新城、三維絲、同洲電子和道明光學(xué)。

其參與的5家定增中，除林州重機(jī)目前停牌之外，其余4家均為浮虧。其中道明光學(xué)浮虧高達(dá)43.12%，尤夫股份浮虧19.3%，雅致股份浮虧3.97%，金瑞科技微虧0.63%。

目前國(guó)投瑞盈依舊處于建倉(cāng)期，其風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀與國(guó)投瑞利基本一致，只不過(guò)凈值虧損幅度更大，因此放大了其風(fēng)險(xiǎn)性。國(guó)投瑞盈也面臨著浮虧較大的定增項(xiàng)目或難以重返認(rèn)購(gòu)價(jià)進(jìn)而盈利的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)投瑞盈基金經(jīng)理為劉欽和楊冬冬，兩人也同時(shí)管理國(guó)投瑞利。

九泰銳智：尚未參與定增

成立日期：2015年8月17日9月11日凈值：0.9990元基金規(guī)模：3.6億份股票倉(cāng)位：9月8日為2.4%最大特點(diǎn)：5年封閉期，定增倉(cāng)位不低于80%

九泰銳智將于本周二（即9月15日）上市，成為第三只上市的定增基金。

上市交易公告書(shū)披露，截至9月8日該基金尚未參與定向增發(fā)，僅微量建倉(cāng)3只股票，分別是眾信旅游、三安光電和首航節(jié)能，9月以來(lái)股價(jià)分別上漲4.27%、-1.93%、-4.25%；基金累計(jì)持有861.94萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的2.4%。而截至9月11日其凈值為0.9990元，可能倉(cāng)位依舊沒(méi)有變化。當(dāng)然，其建倉(cāng)期長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月，只要在期間完成建倉(cāng)便可。

根據(jù)合同規(guī)定，九泰銳智股票倉(cāng)位必須遵循混合型基金0%~95%的限制，在前五年封閉期內(nèi)參與定增比例不得低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%，因此二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票倉(cāng)位不超過(guò)15%。

九泰銳智也是目前封閉期最長(zhǎng)的一只定增基金。盡管上市之后二級(jí)市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)讓份額，5年中每年都會(huì)開(kāi)放一次申贖，但如果購(gòu)買(mǎi)了九泰銳智，投資者最好做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，其上市之后二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格將長(zhǎng)期處于折價(jià)狀態(tài)；其所參與的定增項(xiàng)目以三年期為主，持有到期才能享受收益。

九泰銳智募集時(shí)恰逢上證指數(shù)從五千點(diǎn)以上跌落，市場(chǎng)情緒一路下滑，直接影響其以及同期發(fā)行的基金首募進(jìn)度和規(guī)模。其上市交易公告書(shū)也公布了場(chǎng)內(nèi)前十大持有人情況，除托管人銀河證券旗下某一客戶信用交易擔(dān)保賬戶買(mǎi)入247.16萬(wàn)份、占比1.52%位列第三之外，其余都是自然人持有，謝惠緘作為第一大持有人，買(mǎi)入2500萬(wàn)份，占比15.38%。

九泰銳智基金經(jīng)理劉開(kāi)運(yùn)首次出任公募基金經(jīng)理。其曾任畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)助理，昆吾九鼎投資管理有限公司投資經(jīng)理、合伙人助理。