譚浩?。航韫墒姓鹗幹匦抡J識經(jīng)濟與金融的關(guān)系

每經(jīng)編輯 譚浩俊    

◎譚浩俊

近期的全球金融動蕩，給那些盲目高抬金融地位和影響的人一記悶棍。尤其是新興經(jīng)濟體國家，在經(jīng)濟基礎(chǔ)尚不牢靠的情況下，也去扭曲經(jīng)濟與金融的關(guān)系，誤以為金融可以超越經(jīng)濟而存在，其結(jié)果可想而知。

殊不知，金融再重要，也離不開經(jīng)濟這個基礎(chǔ)，離不開企業(yè)這個源泉。

從全球金融動蕩發(fā)生以來的實際情況看，一度被嚴重扭曲的經(jīng)濟與金融的關(guān)系，被各國重新認識。譬如德國沒有受到金融動蕩的嚴重沖擊和影響，主要靠制造業(yè)的功勞；美國能夠在較短的時間內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇的目標，也與制造業(yè)回流和消費需求增強密切關(guān)聯(lián)。相反，那些嚴重忽視實體經(jīng)濟、過高估計金融作用的國家，始終難以擺脫危機的風險。

中國作為新興經(jīng)濟體國家，能夠在短短的三十多年成為全球第二大經(jīng)濟體，金融發(fā)揮了非常重要的作用。但是，縱觀這三十多年來的實際情況，金融的作用再大，都不是決定性的。

決定經(jīng)濟發(fā)展的根本力量仍然是企業(yè)，尤其是實體企業(yè)。也就是說，金融在經(jīng)濟發(fā)展中所扮演的角色，仍然是配角，或者說次主角。經(jīng)濟與金融的關(guān)系，仍然是經(jīng)濟決定金融，金融反作用于經(jīng)濟。

進入二十一世紀，經(jīng)濟與金融的關(guān)系似乎出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。尤其是近年金融基本控制了經(jīng)濟和企業(yè)。企業(yè)融資難、融資貴的矛盾越來越突出，說到底，就是經(jīng)濟與金融關(guān)系扭曲的最基本表現(xiàn)。

近段時間，A股出現(xiàn)了劇烈震蕩，即便有強力的穩(wěn)定市場措施，但也沒能改變震蕩格局。從表面看，是惡意做空、場外配資以及投機等造成的，或者說是股市本身存在的一些不規(guī)范行為所致。

但實際上，股市出現(xiàn)的問題，最終也是經(jīng)濟與金融關(guān)系扭曲的表現(xiàn)。如果中國經(jīng)濟不是因為實體經(jīng)濟被金融邊緣化，讓資金大量轉(zhuǎn)向股市等虛擬領(lǐng)域，實體經(jīng)濟可能不會出現(xiàn)今天的局面。

有分析認為，近期的股市震蕩，與中國匯率改革步伐加快以及人民幣貶值幅度加大有關(guān)。事實上，真正的問題并不在此，而在于實體經(jīng)濟太過虛弱，難以對金融動蕩形成有效的應對能力。

從股市的表現(xiàn)來看，一方面，長期以來，在如何培育上市公司、規(guī)范上市公司行為、做大做強上市公司等方面，缺乏有效的監(jiān)管和制約，導致上市企業(yè)良莠不齊；另一方面，實體經(jīng)濟被邊緣化，真正質(zhì)量好、市場前景好、具有核心競爭力的企業(yè)越來越少，最終導致股市質(zhì)量不高。

如果股市的企業(yè)質(zhì)量好、市場競爭力強，其抗風險的能力也會大大提高。即使遭遇金融動蕩，也不會出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。這也是為什么美國股市能夠在經(jīng)濟狀況不好時表現(xiàn)得很好，且對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生積極影響的原因。

上半年的牛市對實體經(jīng)濟本已形成一種提振，但近兩月的情況使這種良性循環(huán)被打破。說到底，還是股市本身存在問題，股市中企業(yè)的質(zhì)量不高。這一切的發(fā)生，又與金融對實體經(jīng)濟的支持不足有關(guān)，反映出社會資本對發(fā)展實體經(jīng)濟的興趣不高。

面對股市和實體經(jīng)濟的問題，必須重新審視經(jīng)濟與金融的關(guān)系?，F(xiàn)代經(jīng)濟是金融經(jīng)濟的提法，雖然本身沒錯，但是絕不能顛倒經(jīng)濟與金融的關(guān)系。經(jīng)濟是金融的基礎(chǔ)，沒有經(jīng)濟就沒有金融的理念必須進一步確立。而圍繞這樣的理念，金融對經(jīng)濟的服務，也必須重點圍繞實體經(jīng)濟展開。

降準降息等措施確實是提振經(jīng)濟、穩(wěn)定股市的重要手段，但如果經(jīng)濟與金融的關(guān)系不改善，所有政策效果都會打折扣。根本的出路，就是讓經(jīng)濟與金融的關(guān)系不再扭曲。