中航工業(yè)旗下成飛集成臨時停牌 百億重組會重啟嗎？

每經編輯 每經記者 劉燦邦    

每經記者 劉燦邦

8月10日早間，成飛集成（002190.SZ）臨時停牌，公告內容顯示公司擬披露重大事項。

《每日經濟新聞》記者致電成飛集成了解停牌原因，對方并未透露更多信息。“這個屬于臨時停牌，公司會盡快出停牌原因以及什么時候復牌的公告。”對于該重大事項是成飛集成自身籌劃的還是由控股股東或者實際控制人籌劃，該人士表示這方面情況也需要進一步公告。

此前，成飛集成于2013年12月停牌，并于2014年5月發(fā)布預案稱，擬采取發(fā)行股份購買資產的方式，向中航工業(yè)、華融公司和洪都科技定向發(fā)行股份，購買沈飛集團、成飛集團和洪都科技3家公司100%的股權，標的資產預估值高達158.5億元。

然而2014年12月，因主管部門在成飛集成股東大會之前無法批準其重大資產重組，公司決定終止此次重組。公司實際控制人中航工業(yè)轉來的國防科工局的意見顯示，“按照該方案實行后，將消除特定領域競爭，形成行業(yè)壟斷，建議中止本次資產重組”。

《每日經濟新聞》記者曾就此事與一位成飛集成內部人士溝通，重組以前，成飛和沈飛的大股東和實際控制人都是中航工業(yè)，即便重組完仍然是，業(yè)務關系都沒有發(fā)生變化，公司并不認可形成行業(yè)壟斷的說法。

那么成飛集成此次停牌是否預示著將重啟之前的重組呢？記者采訪了多位軍工行業(yè)分析人士。“這個價格太高了。”一位分析人士向《每日經濟新聞》記者指出，上次重組停牌前成飛集成股價為15.15元，目前價位已經達到51.01元，目前點位下，大股東進行資產注入并不太合適。同時，他也認為，由于從中航工業(yè)到成飛集成之間還有中航裝備及成飛集團兩個層級，很多事情并不是上市公司能了解到的，還是要由中航工業(yè)決定。

另外一位人士表達了與此類似的觀點，“我自己判斷大概率事件不會是延續(xù)之前終止的重組，有可能是公司針對自身業(yè)務方面的整合并購或者再融資等。”成飛集成目前主營業(yè)務為汽車模具、汽車零部件、鋰離子動力電池及數(shù)控加工產品，公司2014年報顯示，去年實現(xiàn)營收9.18億元，凈利潤4120萬元。

不過也有分析對重組重啟的可能性表示樂觀。“因為之前的重組方案被科工局認定為壟斷，這次停牌距之前重組也過了大概1年，有可能是上次重組的延續(xù)，不過為了避免壟斷，成飛集團與沈飛集團的注入有可能分開進行，不像之前一樣打包注入。”對于當前股價偏高的問題，這位接受采訪的分析人士表示，當前股價基本上是很長時間的一個均價，目前推進重組也是可以的。

事實上，中航工業(yè)旗下上市公司中曾有過第一次重組失敗，再次重組獲得成功的先例。原航空動力(600893，SH)2011年的資產注入方案曾經被否，但航空動力調整方案后通過了主管部門的審批，不過兩次重組之間相隔了兩年半。

值得注意的是，成飛集成此前披露的機構調研活動顯示，摩根士丹利亞洲公司今年5月調研成飛集成，并詢問：為什么科工局認為公司是壟斷，后期是否有重組新計劃？成飛集成回應，公司不認為存在行業(yè)壟斷，但行業(yè)主管部門作出重組存在消除特定領域競爭的判斷，上市公司層面很難做出解釋。

今年2月以來，包括中金公司、嘉實基金和國壽資產等數(shù)十家機構也曾詢問成飛集成重啟重組方案的問題。成飛集成當時回復，軍工證券化是國家的政策方向，資本證券化也會是集團公司的大方向，但具體到公司的發(fā)展，還需要集團戰(zhàn)略層面定位。