市場(chǎng)逐漸步入“新常態(tài)” 局部?jī)r(jià)值開始顯現(xiàn)

每經(jīng)記者胡健 A股前期大跌后，7月9日以來(lái)持續(xù)反彈。昨日（7月21日），滬指自這一輪大跌以來(lái)首度收盤站上半年線，盤面上各類板塊和概念股十分活躍。 截至昨日收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)于4017.67點(diǎn)，上漲25.57點(diǎn)，漲幅為0.64%；深證成指報(bào)收于13315.56點(diǎn)，上漲113.16點(diǎn)，漲幅為0.86%。兩市成交總額為1.21萬(wàn)億元，較前一交易日略微縮小。 行業(yè)方面，截至收盤，29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲多跌少，主題投資的活躍成為市場(chǎng)信心修復(fù)階段的最大亮點(diǎn)。 其中，農(nóng)林牧漁、餐飲旅游、交通運(yùn)輸、綜合和輕工制造指數(shù)漲幅居前，分別上漲5.50%、4.80%、4.03%、3.31%和3.10%；銀行、國(guó)防軍工、家電、非銀行金融和石油石化指數(shù)漲幅靠后，分別為-1.41%、-0.75%、-0.09%、0.21%和0.23%。 概念方面，截至收盤，119個(gè)WIND概念指數(shù)幾乎全部上漲。其中，生物育種、次新股、特高壓、海南旅游島和智能交通漲幅居前，分別上漲6.26%、4.69%、4.60%、4.31%和4.08%。 從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，已經(jīng)逐漸向常態(tài)過(guò)渡。 6月中旬至7月初，中國(guó)股市出現(xiàn)罕見快速暴跌，上證指數(shù)下挫逾千點(diǎn)，個(gè)股連續(xù)遭遇跌停。監(jiān)管層密集出臺(tái)一系列措施維穩(wěn)股市：包括暫停新股發(fā)行、限制高管減持、注資證金公司等。 在利好不斷的呵護(hù)之下，重挫過(guò)后的A股信心有所恢復(fù)。上周大盤再走出“V”型走勢(shì)。分析人士指出，在A股市場(chǎng)危難之際，國(guó)家加大了穩(wěn)定市場(chǎng)措施，恢復(fù)市場(chǎng)流動(dòng)性，使A股市場(chǎng)“起死回生”，股指新一輪的上漲行情再度開啟。 “支撐此前A股上漲是轉(zhuǎn)型和改革持續(xù)推動(dòng)，這些在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期都不會(huì)消失，牛市也不會(huì)就此離去，但去杠桿和急跌教訓(xùn)將使居民資金入市平緩，政策引導(dǎo)資金入實(shí)體擠出部分企業(yè)資金，股市將進(jìn)入新常態(tài)?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。 中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表示，鑒于股市震蕩的程度，中國(guó)出手介入以穩(wěn)定市場(chǎng)是合理的，如今要對(duì)已發(fā)生的事進(jìn)行評(píng)估，才能有助于起草政策來(lái)處理任何未來(lái)的市場(chǎng)震蕩。 朱光耀稱：“在技術(shù)層面，我們可以說(shuō)，到此為止，這一輪震蕩已經(jīng)基本結(jié)束了。但是挑戰(zhàn)沒有結(jié)束。關(guān)鍵在股市基本穩(wěn)定以后，金融監(jiān)管部門怎么采取下一步措施，包括干預(yù)措施的退出，對(duì)短期的效應(yīng)和長(zhǎng)期的制度安排的考量，也包括如何防范道德風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)股市風(fēng)險(xiǎn)教育等方面。但是，我們有充分的信心，中國(guó)的股市會(huì)健康地發(fā)展?！? 股市逐漸過(guò)渡至平穩(wěn)，在投資標(biāo)的上，分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這輪洗禮后，市場(chǎng)將迎來(lái)中長(zhǎng)期的甜蜜期。 不少經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，目前7%的GDP增速要比過(guò)去10%的質(zhì)量高，投資者堅(jiān)信牛市尚未結(jié)束，從本輪牛市的三駕馬車來(lái)看，改革牛和創(chuàng)新牛的預(yù)期還在，只是杠桿牛是暫時(shí)休息。 民生證券觀點(diǎn)稱，從中長(zhǎng)期角度看，投資者對(duì)于標(biāo)的的選擇將更為精細(xì)化，投資者對(duì)于公司基本面的關(guān)注程度將會(huì)上升，個(gè)股分化將會(huì)加劇，尤其是成長(zhǎng)股表現(xiàn)得將更為明顯。無(wú)論是藍(lán)籌還是成長(zhǎng)股均跌出了機(jī)會(huì)，低估值與真成長(zhǎng)將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)格將趨于均衡。 雖然投資者對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依舊謹(jǐn)慎，但新興產(chǎn)業(yè)是決定經(jīng)濟(jì)能否走出低谷的關(guān)鍵，也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否成功的關(guān)鍵。 作為二級(jí)市場(chǎng)的投資者，應(yīng)該把眼光更多地投向新經(jīng)濟(jì)，去尋找未來(lái)的“招行”和“萬(wàn)科”。這些行業(yè)除了目前很熱的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，還有制造業(yè)2025、基因工程、新能源技術(shù)等。 民生證券觀點(diǎn)認(rèn)為，“國(guó)家隊(duì)”對(duì)于市場(chǎng)的“護(hù)航”作用短期內(nèi)不會(huì)完全退出，其意義將逐漸由切實(shí)提供流動(dòng)性支持向以其存在為市場(chǎng)提供信心轉(zhuǎn)變。 該機(jī)構(gòu)稱，市場(chǎng)恢復(fù)常態(tài)后，我們?nèi)钥春脟?guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)+、一帶一路、中國(guó)制造2025等有關(guān)國(guó)家和產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的主題。在政策層面，有關(guān)以上戰(zhàn)略的細(xì)化綱領(lǐng)文件正在或已經(jīng)紛紛落地，在市場(chǎng)仍處于震蕩時(shí)，這些利好會(huì)被市場(chǎng)忽視，而一旦市場(chǎng)恢復(fù)常態(tài)，這些因素將被市場(chǎng)重新定價(jià)，處于重要戰(zhàn)略核心位置、直接受益且真正具有發(fā)展前景的標(biāo)的將迎來(lái)一輪重新估值行情。 國(guó)泰君安宏觀分析師任澤平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這輪股災(zāi)的根本原因是有毒資產(chǎn)加杠桿（從兩融到傘形信托和場(chǎng)外配資），由此導(dǎo)致市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)惡化。災(zāi)后重建的關(guān)鍵是去杠桿和化解有毒資產(chǎn)，避免重蹈覆轍，并推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，促進(jìn)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)從快牛瘋牛向慢牛長(zhǎng)牛轉(zhuǎn)變，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。