葉檀：互聯(lián)網金融監(jiān)管落地 將加速行業(yè)洗牌

互聯(lián)網金融這個野孩子被納入監(jiān)管系統(tǒng)?；ヂ?lián)網加杠桿導致股票市場資金大震蕩，甚至撬動了整個金融市場，讓相關部門如臨大敵。互聯(lián)網時代，金融領域沒有防火墻。

7月18日，央行等十部委發(fā)布《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》。涉及眾多部委的文件迅速出臺，這可能是目前分業(yè)管理和大協(xié)作框架下的最快速度，相信今后細則會陸續(xù)出臺。

這是金融回歸本位的必然之舉。金融的根本是風險控制與管理，無論是中世紀的荷蘭還是互聯(lián)網時代的當下，本質沒有發(fā)生改變，對風險的防范是必須的。

互聯(lián)網金融仍然受到支持，但各項業(yè)務有了對應的監(jiān)管者，并且開始劃分業(yè)務邊界。

有幾條邊界非常清楚。第三方支付是支付的中介機構，不得夸大支付服務中介的性質和職能，應堅持服務電子商務發(fā)展和為社會提供小額、快捷、便民小微支付服務的宗旨。

P2P是個人對個人之間的網絡撮合平臺，也是中介機構，不允許提供增信服務，如果直接插手信貸，向200人以上融資就叫非法集資。P2P平臺可以通過其控制的小貸公司，利用互聯(lián)網向客戶提供小額貸款。P2P平臺性質明確，通過這個平臺進行借貸屬于民間借貸，受合同法、民法通則等法律法規(guī)以及最高人民法院相關司法解釋規(guī)范。

股權眾籌融資服務小微企業(yè)，尤其是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)，股權眾籌融資中介機構應向投資人如實披露企業(yè)的商業(yè)模式、經營管理、財務、資金使用等關鍵信息。

互聯(lián)網金融會大洗牌?；ヂ?lián)網金融的性質是普惠，主要面向小微企業(yè)，不能把手伸得太長，否則將導致期限錯配、加長杠桿形成的贏利點收縮。

有兩大殺手锏可以應對。一是建立資金第三方存管制度，指導意見要求“建立客戶資金第三方存管制度。除另有規(guī)定外，要求從業(yè)機構應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為資金存管機構，對客戶資金進行管理和監(jiān)督”。

這意味著挪用客戶資金預支等很難操作，可切斷龐氏騙局資金流。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年P2P網絡借貸平臺涉嫌非法集資發(fā)案數(shù)、涉案金額、參與集資人數(shù)分別是2013年的11倍、16倍和39倍。今后這種情況發(fā)生的概率會下降。

配資公司所進行的資金滾動操作、加長杠桿也不可能完成。指導意見明確“第三方支付機構客戶備付金只能用于辦理客戶委托的支付業(yè)務，不得用于墊付基金和其他理財產品的資金贖回”，備付金與基金、理財產品之間的通道被關閉，一刀切斷了配資公司通過HOMS等系統(tǒng)加杠桿的途徑。

此外，客戶資金與機構資金分賬管理，客戶資金要審計，結果要公開。客戶資金存管賬戶應接受獨立審計并向客戶公開審計結果。

證券賬戶首先被嚴管。7月17日下午，中國結算發(fā)布通知修訂“特殊機構及產品證券賬戶業(yè)務指南”，開戶申請人申請開立特殊機構及產品證券賬戶的，應補充提交證券賬戶自律管理承諾書，承諾嚴格遵守賬戶實名制有關要求，承諾不在該賬戶下設立子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶，不出借證券賬戶給他人使用。證監(jiān)會同時指出，部分機構和個人借助信息系統(tǒng)為客戶開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反了相關法規(guī)，嚴重擾亂了股票市場秩序。

第二個殺手锏是數(shù)據(jù)，指導意見提出，支持大數(shù)據(jù)存儲、網絡與信息安全維護等技術領域基礎設施建設。鼓勵從業(yè)機構依法建立信用信息共享平臺。推動符合條件的相關從業(yè)機構接入金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫。

互聯(lián)網金融洗牌是必須的，最近的股市印證了風險的巨大，雜草叢生并不是好事，公平制度下的高效市場才讓人安心。