美政府向銀行注資 力助市場(chǎng)重拾信心

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

◎每經(jīng)記者 孫宇婷

以美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)作參考，進(jìn)入20世紀(jì)以來(lái)，美股歷史中10天跌幅超過(guò)20%的情況總共出現(xiàn)過(guò)7次，分別發(fā)生在1914年、1929年、1931年、1932年、1940年、1987年和2008年。綜合來(lái)看，1987年那一次股災(zāi)最值得反思。1987年股災(zāi)爆發(fā)前，美股也經(jīng)歷了巨大漲幅，道指從1987年初的1900點(diǎn)上漲到9月的2700多點(diǎn)，漲幅達(dá)42%。然而在1987年10月19日當(dāng)天，道瓊斯指數(shù)重挫了508.32點(diǎn)，暴跌22.6%。在這個(gè)可以自由加杠桿的成熟市場(chǎng)上，爆發(fā)了一次罕見(jiàn)的崩盤事件。

次日，美國(guó)政府緊急救市：美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明稱，立即向銀行系統(tǒng)注入資金，隨后聯(lián)邦基金利率下調(diào)0.75%，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)在市場(chǎng)上大幅購(gòu)買政府債券，為股市保駕護(hù)航。翌日，道瓊斯指數(shù)報(bào)復(fù)性反彈，標(biāo)普500大漲9.1%，市場(chǎng)調(diào)整底部探明，震蕩筑底1個(gè)半月后重拾升勢(shì)。經(jīng)過(guò)幾個(gè)季度的盤整，1989年8月已超過(guò)前期高點(diǎn)。

此外，美國(guó)政府還向多家大公司提供資金以便回購(gòu)股票，以及與各主要國(guó)家一起穩(wěn)定美元匯率。寄希望于通過(guò)協(xié)調(diào)匯率政策，避免游資大量流出。這有助于市場(chǎng)重拾信心，使得這次股災(zāi)并未演變成賣空的惡性循環(huán)。

股災(zāi)前，不斷助推指數(shù)上漲的融資資金，在1987年10月后呈斷崖式下跌。數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)暴跌增加了商業(yè)銀行的保證金要求。在經(jīng)歷了這波巨幅調(diào)整后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)下降，投資者布局愈發(fā)審慎，融資余額逐漸維持穩(wěn)定，股市走勢(shì)也相對(duì)穩(wěn)定。