國泰基金周偉鋒：非理性下跌后的理性選擇

從6000點入行，周偉鋒的基金從業(yè)生涯，起點有點“高”。陽光、開朗并且十分健談的他曾是西安航天的一名技術員，先后研究過機械、電力設備、汽車、軍工等行業(yè)。和其他“80后”年輕人一樣，他喜歡高科技的新事物，而作為一位會玩的“80后”基金經理，周偉鋒還有著捕捉牛股的“神力”，從公開資料來看，今年上半年把握住了萬達信息、三六五網等牛股。

周偉鋒即將管理的國泰互聯(lián)網+股票型基金將于7月6日發(fā)行，這是第一只名副其實的“互聯(lián)網+”概念基金。他認為，“互聯(lián)網+”是國家戰(zhàn)略，也是未來各行各業(yè)的發(fā)展趨勢，至少有著3~5年的投資機遇。特別是經歷市場大幅波動以后，更要清楚地看到本輪行情的主線——互聯(lián)網創(chuàng)新。隨著普遍大幅上漲后的回調，未來的機會來自于符合社會發(fā)展主線的企業(yè)。

看不到天花板的才是好產業(yè)

“互聯(lián)網+”，這個大多數人還沒搞明白是什么意思的詞，在A股市場掀起了一輪又一輪的浪潮。尤其是在概念股云集的創(chuàng)業(yè)板，可能你拿著1萬塊兜了一圈發(fā)現想買的股票連100股都買不到。所有人都覺得漲得太快了，但是如果要問漲到什么價格合適，大家又都不知道。

周偉鋒認為，“這輪行情跟2007年相比，有一個本質區(qū)別，那就是結構發(fā)生了變化，過去十年是投資周期主導的十年，所有的牛股都是跟投資周期相關?！薄暗乾F在，像地產行業(yè)，人均面積已經處于發(fā)達國家水平，這種產業(yè)的天花板已經出現。雖不排除有階段性機會，但不會是長期的產業(yè)機會，因此不太會作為重倉個股配置?！彼又f道。

對于這輪行情的主線，大家都可以清楚看到，表現好的都是科技類和轉型類的公司，而且只要概念沾邊就狂漲。那么，隨著行情調整之后，像“互聯(lián)網+”這樣的主題是不是到頭了呢？“互聯(lián)網+還只是剛剛開始，你都還不知道它的天花板在哪兒！”周偉鋒如是說。據介紹，互聯(lián)網+的投資機會主要有兩個層面，一方面是互聯(lián)網企業(yè)跟各個產業(yè)結合，包括互聯(lián)網金融、互聯(lián)網家裝、互聯(lián)網醫(yī)療等；另一方面是，傳統(tǒng)企業(yè)以互聯(lián)網作為手段或經營理念，用互聯(lián)網的技術和思維來改造原有的業(yè)務模式和行業(yè)格局。

不過周偉鋒也坦言，接下來選擇的難度會更大，更需要精挑細選。但他同時指出，“各個產業(yè)的龍頭企業(yè)能做到的可能性更大，因為從歷史上來看，這些企業(yè)把握機會的能力更強。而在估值上，現在的互聯(lián)網企業(yè)如果把流量都轉到傳統(tǒng)產業(yè)里面，那到時它的PE其實不高；而傳統(tǒng)產業(yè)轉到互聯(lián)網里面，其實它的PE也沒有高得離譜?！?/p>

調研中“邂逅”機會

談到對這輪牛市行情最大的感觸，周偉鋒笑著說，“除了錢多以外，就是杠桿的運用對整個市場的推動太厲害了；而現在是去杠桿的階段，表面上看，杠桿都是融資融券，但實際上參與股市的隱含杠桿包括各種各樣的融資，那些才是殺傷力最大?！?/p>

他還頗為感慨地表示，原來天天也在考慮漲多漲少，資產配置的問題，到底要價值還是成長，但出去調研就會發(fā)現，個人行為方式和產業(yè)結構都發(fā)生了根本性變化，純粹的多空或者大小已經沒那么大意義了。

從其目前管理的三只基金重倉股也能注意到，他不太喜歡追熱點，重倉的行業(yè)看起來也比較分散。喜歡調研的他也有著不一樣的思路，比如，他不太喜歡參加熱門股的聯(lián)合調研，也不喜歡聽上市公司講故事。相反，他喜歡通過自己的調研去探索和求證，為了一家上市公司，他會親自跑好多趟，從行業(yè)上下游企業(yè)入手，再去找行業(yè)專家論證，然后作出自己的判斷?！罢{研有兩個層面的意義，一是尋找機會，二是驗證機會。要是覺得某個大的產業(yè)有機會，那就會把這個產業(yè)里面不錯的公司都去跑一圈。哪怕這個行業(yè)現在沒機會，也有可能從他們正在做的事情中發(fā)現行業(yè)性的機會?！?/p>