交行深改預(yù)期引來三個漲停 改革時間表未定 民資入股存空間

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君    

◎每經(jīng)記者 袁君

站在國企全面深化改革的風(fēng)口，國有銀行的改革近期再成市場熱點(diǎn)。

針對市場有關(guān)“混合所有制改革”的傳聞，盡管交通銀行日前公告稱，無重大進(jìn)展事項需披露，但這并不妨礙資本市場把交行看作“國有銀行改革第一股”，其股價最近幾個交易日出現(xiàn)三個漲停。

有交行內(nèi)部人士告訴記者，由于改革方案是遞交給國務(wù)院的，因此具體什么時候宣布批準(zhǔn)還有一些不確定性。另有知情人士透露，中國銀行是第二家遞交改革方案的國有銀行。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，即便對于交行這種股權(quán)結(jié)構(gòu)混合程度、多元化程度較高的國有大型商業(yè)銀行來說，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上也還有改革的空間，比如交行并沒有民營的資本。

7個交易日迎三漲停

6月1日，受相關(guān)消息刺激，交行A股當(dāng)天即以漲停收盤，銀行股板塊聞風(fēng)而動。6月4日，交行繼續(xù)封死漲停。當(dāng)天，交行發(fā)布公告稱，“公司注意到媒體報道‘混合所有制’的有關(guān)情況。目前，公司仍在積極研究，穩(wěn)步推進(jìn)有關(guān)工作，未有應(yīng)披露而未披露的重大事項。”

不過，這并沒有影響投資者追捧的熱情。6月6日，交行再度強(qiáng)勢漲停。據(jù)記者計算，僅6月前7個交易日，交行A股股價一度上漲至9.7元，漲幅近50%。

對于交行改革的具體進(jìn)程，多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的知情人士表示，方案已經(jīng)遞交給國務(wù)院，獲批應(yīng)該是大概率事件。

不過，前述交行內(nèi)部人士告訴記者，由于方案是遞交給國務(wù)院，因此具體什么時候宣布批準(zhǔn)還有一些不確定性，選擇什么樣的時間窗口也不是由銀行和市場說了算。另有知情人士向記者透露，緊接著交行，中國銀行是第二家遞交改革方案的國有銀行，但方案審批進(jìn)程目前尚不清楚。

昨日（6月10日），交行A股下跌2.45%，收盤報9.17元。

事實上，交行成為國有銀行改革概念第一股要追溯到去年上半年。當(dāng)時，交行董事長牛錫明在“2014中國經(jīng)濟(jì)論壇”上就此做出詳細(xì)論述。彼時，牛錫明提出深化銀行混合所有制改革應(yīng)堅持幾項原則與思路，包括堅持國有控股地位、深化公司治理機(jī)制以及更好地發(fā)揮董事會作用，形成董事會與管理層相對獨(dú)立運(yùn)作。

與此同時，交行也早已推出各項舉措為此項改革做準(zhǔn)備。去年初，交行提出事業(yè)部制改革，似乎向外界透露出改革方面的意愿。2014年5月14日，交行又公告稱，13位董事和高級管理人員分別于2014年5月13日和14日以自有資金從二級市場購入公司A股股票，合計56.31萬股，耗資約200多萬元。

此舉一度引發(fā)市場高度關(guān)注，這也是國內(nèi)上市銀行高管首次集體從二級市場自費(fèi)購買公司股票。

從交行自身經(jīng)營情況來看，也確實有改革的需求。2013年，交行實現(xiàn)凈利潤同比增長6.73%，在五大銀行中首家盈利增速跌入個位數(shù)。進(jìn)入2014年，交行凈利增長下滑至5.7%。截至今年3月，交行一季度盈利增長1.5%。

國有控股基本架構(gòu)不會改變

公開資料顯示，交行第一大股東財政部持股比例為26.53%，境外資本合計持股38.79%，其中第二、三大股東香港中央結(jié)算（代理人）有限公司、香港上海匯豐有限公司分別持股20.09%和18.7%；第四大股東全國社保基金理事會持股4.42%。

牛錫明曾公開表示，交行作為上市銀行，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上已均衡化與多元化，具有混合所有制經(jīng)濟(jì)特征，下一步將深化混合所有制改革試點(diǎn)，不會造成國有資產(chǎn)流失。保留外資銀行股份則有利于商業(yè)銀行的對外開放水平。

不少專家及業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國商業(yè)銀行在股權(quán)結(jié)構(gòu)上有其名，無其實，離充分市場化、商業(yè)化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制尚有較大差距。

那么，大型國有商業(yè)銀行的改革究竟該怎么改？牛錫明今年3月公開表示，國家控股基本架構(gòu)不會做“大”的改變，內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)會有所變化。

連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，交行的股權(quán)結(jié)構(gòu)也不是沒有改革的空間，比如交行沒有民營資本，沒有大型民企進(jìn)入，而國有四大行也有股權(quán)結(jié)構(gòu)改革的空間。從外資來看，2003年、2004年那一輪改革之后，國有四大行引進(jìn)外資，但現(xiàn)在基本都沒有了，而且也沒有民營資本進(jìn)入。

除了股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的改革，連平認(rèn)為，另一方面很重要的改革涉及公司治理方面，包括董事會運(yùn)行機(jī)制的完善，經(jīng)營管理層如何更好地承擔(dān)責(zé)任，與董事會之間的關(guān)系更好地區(qū)分，以各司其職。“此外，還有用人機(jī)制、薪酬機(jī)制的改革，這些都是這輪改革中需要推進(jìn)的內(nèi)容，也確實存在改革的空間。”連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。