馬鋼股份收購(gòu)馬晉公司 高鐵輪軸業(yè)務(wù)前景難料

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉燦邦 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 劉燦邦 發(fā)自北京

馬鋼股份（600808.SH）5月28日晚間公告，公司與晉西車軸（600495.SH）在北京產(chǎn)權(quán)交易所的組織下，簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》， 公司正式收購(gòu)晉西車軸持有的馬晉公司 50%股權(quán)。交易作價(jià)1.74億元，完成收購(gòu)后，馬鋼股份持有馬晉公司的股權(quán)比重將由50%增至100%。

長(zhǎng)江證券指出，對(duì)于馬鋼而言，將車輪及相關(guān)鐵路產(chǎn)品打造成世界品牌是公司戰(zhàn)略目標(biāo)之一，通過(guò)收購(gòu)馬晉公司50%股權(quán)，公司將獲得馬晉公司控制權(quán)，整體業(yè)務(wù)延伸至車輪產(chǎn)業(yè)鏈，從而有助于快速進(jìn)入軌道交通裝備制造平臺(tái)。

不過(guò)，馬鋼股份人士則告訴記者，馬晉公司尚未取得高鐵、動(dòng)車輪軸生產(chǎn)資質(zhì)，目前產(chǎn)品主要為普通輪軸，未來(lái)前景如何還需有市場(chǎng)需求情況決定。

晉西車軸主動(dòng)轉(zhuǎn)讓

晉西車軸人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，馬鋼股份是昨天摘牌去了，后續(xù)還需產(chǎn)權(quán)交易中心出具產(chǎn)權(quán)交易憑證，資金交割，后期還要進(jìn)行工商注冊(cè)變更等，晉西車軸也在5月29日晚間對(duì)此事進(jìn)行了公告。

馬晉公司由馬鋼與晉西車軸于 2012 年 3月14日各出資 50%共同投資成立，是將馬鋼股份生產(chǎn)的車輪和晉西車軸生產(chǎn)的車軸通過(guò)精加工和裝配產(chǎn)成火車輪軸，使得馬鋼股份初步實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，總投資12億元，由晉西車軸行使控股權(quán)。 按照原計(jì)劃，馬晉公司擬建成以中高端輪軸為主、普通輪軸為輔的生產(chǎn)基地，形成年產(chǎn)7 萬(wàn) 套輪軸的產(chǎn)能。

但是，項(xiàng)目自投產(chǎn)以來(lái)，整體經(jīng)營(yíng)狀況遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期， 2013、2014 年馬晉公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為-360.36 萬(wàn)元、-285.82 萬(wàn)元，持續(xù)為負(fù)，而今年前2月營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-584.28萬(wàn)元。

對(duì)此，晉西車軸人士向記者表示，之所以出售馬晉公司剩余股權(quán)，一是從財(cái)務(wù)投資角度來(lái)講，馬晉公司今年已經(jīng)開始虧損了，二是在2012年成立馬晉公司之后有兩個(gè)大的事件發(fā)生，也就是鐵道部撤銷之后變成鐵總以及南北車的合并，這就導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)很多管理辦法及標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化，其中對(duì)影響最大的是合資公司拿不到輪軸的軋裝資質(zhì)，因?yàn)殍F總要求企業(yè)必須有整車的生產(chǎn)資質(zhì)才能取得輪軸軋裝的資質(zhì)，“沒有生產(chǎn)資質(zhì)就不能在國(guó)內(nèi)銷售和生產(chǎn)，從戰(zhàn)略發(fā)展的角度，我們想退出這個(gè)（項(xiàng)目），跟馬鋼商量他們也愿意接過(guò)去。”

另?yè)?jù)記者了解，晉西車軸及馬鋼股份雖然在馬晉公司中各占50%股權(quán)，但是晉西車軸掌握實(shí)際控制權(quán)，并且晉西車軸將馬晉公司并表。“今年馬晉公司開始虧損，我們也擔(dān)心后期再虧損可能會(huì)影響上市公司業(yè)績(jī)。”晉西車軸人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

記者查閱晉西車軸及馬鋼股份2014年報(bào)發(fā)現(xiàn)，“對(duì)我們來(lái)講，規(guī)模沒有馬鋼那么大，（合資公司虧損）可能對(duì)我們影響占比較大，馬鋼也可能覺得這一虧損對(duì)他們影響占比沒有那么大，并且（馬晉公司）對(duì)他們戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有很重要意義，所以就各有各的考慮。”

中高端車軸前景難料

馬鋼股份人士則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，獲得馬晉公司100%股權(quán)后，馬晉公司的生產(chǎn)仍將按照之前的規(guī)劃。他將馬晉公司這兩年業(yè)績(jī)不好歸因于市場(chǎng)需求不好，“（輪軸）市場(chǎng)需求這兩年一直都在萎縮，另外馬晉公司也是邊建設(shè)邊生產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能沒有完全釋放。”

“高鐵熱應(yīng)該說(shuō)目前還只是一個(gè)概念上的東西，并沒有反映到實(shí)質(zhì)，南車北車產(chǎn)量并沒有多大的提高。”談及高鐵、動(dòng)車輪軸前景時(shí)，上述人士向記者表示。馬晉公司計(jì)劃以中高端輪軸為主、普通輪軸為輔，記者問及此時(shí)，這位人士則顯得較為無(wú)奈，“另一方面也要注意到，馬晉公司還沒有拿到高鐵、動(dòng)車輪軸的許可證，并沒有生產(chǎn)高鐵（輪軸）的資質(zhì)，所以高鐵再怎么樣和我們也沒有什么關(guān)系，現(xiàn)在就是普通車輪輪軸。”

對(duì)于馬鋼股份來(lái)講，選擇拓展輪軸業(yè)務(wù)一方面原因來(lái)自于公司鋼材主業(yè)持續(xù)虧損帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。公司2015 年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 117.48 億元，同比下降 13.90%，營(yíng)業(yè)成本114.41億元，同比下降13.04%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-5.95億元，去年同期則為-4.46 億元；從環(huán)比方面來(lái)看，同樣受制于收入、毛利率降幅較大，公司業(yè)績(jī)大幅下滑。

事實(shí)上，馬鋼股份此前就已經(jīng)發(fā)展了以普通客車輪、火車輪、機(jī)車輪為主的車輪車軸業(yè)務(wù)，并且馬鋼股份今年已經(jīng)基本完成對(duì)法國(guó)瓦頓公司的收購(gòu)，以1300萬(wàn)歐元全盤接收瓦頓包括高鐵輪軸一系列技術(shù)專利在內(nèi)的全部資產(chǎn)和 487 名員工。目前，收購(gòu)已基本完成。據(jù)了解，瓦頓公司與日本新日鐵住金、德國(guó)BVV公司、意大利盧奇尼公司并稱為世界四大高速輪軸制造企業(yè)，在高鐵車輪、車軸和輪對(duì)方面擁有全球領(lǐng)先的核心技術(shù)。

不過(guò)上述人士則向記者表示，雖然瓦頓公司技術(shù)先進(jìn)，并且產(chǎn)品已經(jīng)在歐洲和世界其他地方有不少應(yīng)用的先例，但是在國(guó)內(nèi)并沒有什么應(yīng)用，所以也要獲得進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的許可。“如果能夠取得進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的話，至少可以部分替代全進(jìn)口的狀況，應(yīng)該他的盈利會(huì)有提高。”他向記者說(shuō)道。

“這個(gè)不是我們說(shuō)了算，而且（輪軸）市場(chǎng)歸根結(jié)底也不一定能有那么大的改善，還是看市場(chǎng)需求，畢竟這是一個(gè)比較小的、封閉的市場(chǎng)，單看中高端車軸會(huì)有所改善，但是對(duì)比鋼鐵業(yè)的體量，其影響會(huì)沖淡不少。”當(dāng)記者問及，公司鋼鐵主業(yè)持續(xù)虧損，是否會(huì)擴(kuò)大輪軸業(yè)務(wù)時(shí)，上述人士向記者表示。