險資介入光伏電站收購：聯(lián)合光伏華夏人壽拋90億合作計劃

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 歐陽凱 發(fā)自深圳    

◎每經(jīng)記者 歐陽凱 發(fā)自深圳

5月26日，聯(lián)合光伏（00686，HK）對外宣布，公司與華夏人壽保險股份有限公司計劃在未來2年內(nèi)，在內(nèi)地合作開發(fā)總量1000MW的太陽能電站，總金額為90億元人民幣（下同）。

聯(lián)合光伏執(zhí)行董事盧振威表示，此次合作標志著中國的保險資金正式開始進入光伏產(chǎn)業(yè)，憑借保險資金的長效性和穩(wěn)定性，聯(lián)合光伏與華夏人壽的合作將進一步推進光伏電站收購。未來，聯(lián)合光伏還將與境內(nèi)外知名金融機構(gòu)開展多種多樣的融資合作，聯(lián)合打造新能源與金融結(jié)合的跨界平臺。

此外，聯(lián)合光伏方面還向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前，公司開發(fā)和收購有嚴格把控，主要集中在電站的建設(shè)指標與備案、涉及的土地要求和接入條件，以及建成后送出與消納的條件，具體的收益率根據(jù)各個電站的自身情況而定，但原則上不會低于9%。

本月已收購海潤旗下項目

事實上，這并非聯(lián)合光伏第一次大手筆進行收購。本月初，聯(lián)合光伏還以88億元的價格，收購海潤光伏930MW的太陽能發(fā)電站項目。

此外，今年以來，聯(lián)合光伏積極拓寬融資渠道，先后與東方資產(chǎn)、復(fù)星國際、濤石基金、招商基金、中國華融及拔萃資本等達成合作協(xié)議，向其發(fā)行可換股債券，共同合作收購光伏電站，融資總額已近60億港元。

OFweek行業(yè)研究中心高級分析師孫棟棟告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，過去兩年，國內(nèi)光伏電站快速發(fā)展，截至2014年底，國內(nèi)光伏電站的規(guī)模已經(jīng)增至28GW，今年有望超過45GW。“分析投資光伏電站企業(yè)的類型會發(fā)現(xiàn)，投資主體大多為民營企業(yè)。其中2013年約4成為民營企業(yè)，2014年達到6成。”孫棟棟表示，目前地面光伏電站收益可達10%~15%，未來數(shù)年內(nèi)國內(nèi)每年新增裝機空間至少在10GW左右。

孫棟棟也指出，未來，國內(nèi)光伏電站補貼下調(diào)的速度，將會快于系統(tǒng)成本下降的速度，從而導(dǎo)致收益率逐步下降。國內(nèi)的投資企業(yè)需要把握機遇，在收益率較高時，將開發(fā)量提升到一個較高水平。聯(lián)合光伏剛扭虧為盈，便不斷大手筆收購或出于這方面考慮。

公開資料顯示，自2012年9月以來，光伏行業(yè)產(chǎn)生了近60起光伏電站并購，其中2014年發(fā)生43起，行業(yè)在加速洗牌。“現(xiàn)階段，只有準確把握光伏電站的金融屬性本質(zhì)，才能借助資本力量盤活電站資產(chǎn)并實現(xiàn)快速擴張”。孫棟棟進一步指出。

欲“救助”業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)

雖然目前大部分光伏企業(yè)開始盈利，但也有一些企業(yè)仍處在困境中。2014年，中概股英利（YGE，NYSE）就未能實現(xiàn)扭虧為盈的目標，虧損額達到12.7億元人民幣。

在光伏行業(yè)回暖的打背景下，英利的虧損也引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，因為同樣在美國上市一些光伏企業(yè)陸續(xù)在2013年、2014年實現(xiàn)扭虧為盈，走入復(fù)蘇通道。

昨日（5月27日），聯(lián)合光伏方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前，正在探索為英利提供幫助的途徑。“光伏制造企業(yè)的利潤已不如從前，但中國的光伏行業(yè)已無法承受一個大型公司的倒下，幫助他們就是幫助中國的光伏產(chǎn)業(yè)”。

據(jù)了解，2014年4月，聯(lián)合光伏曾與英利簽訂了附條件的地面光伏電站收購框架協(xié)議。聯(lián)合光伏計劃，2014年~2016年，有條件收購英利在國內(nèi)開發(fā)建設(shè)的，不低于300兆瓦地面光伏電站項目。而這些項目主要分布在河北、廣西、山西和山東等地。

此外，英利的虧損無疑給整個行業(yè)提了一個醒。

孫棟棟指出，此前英利壓低成本、大規(guī)模擴張模式，導(dǎo)致賣得越多，虧得越多，而英利在虧損的情況下還在比拼出貨量。此外，“花錢賺吆喝”的營銷決策也有待商榷，比如2010年贊助世界杯，到2011年，英利就創(chuàng)下了自上市以來的最大虧損，虧損額高達5億美元。

記者了解到，目前英利考慮采取引入戰(zhàn)略投資人、大股東定向增發(fā)、優(yōu)化盤活閑置資產(chǎn)等措施緩解公司所面臨的困難。

孫棟棟則預(yù)計，聯(lián)合光伏或會借鑒之前海潤光伏可轉(zhuǎn)換債券的方式來幫助英利。